乐学 成为电商行业NO1，营收翻倍的拼多多（PDD.US）迎来估值重塑
智通 财经 APP了解到，3月17日，拼多多发布2020年Q4及全年业绩，Q4实现营收26548亿元，同比增长146%，全年实现营收59492亿元，同比增长97%，全年GMV为16676亿元，同比增长66%，大幅高于市场预期。截至2020年底，该公司年活跃买家数达7884亿户，超越了阿里，成为行业第一。
值得一提的是，国家统计局数据显示，2020年全国网上零售额同比增速为109%，而拼多多的GMV及营收增速分别是行业增速的61倍和89倍。
曾记得2019年，拼多多以585亿户的活跃买家仅次于阿里，当时财报发布后（CEO）黄峥发表了一篇致股东信，谈到公共卫生事件对世界以及对行业的重塑，拼多多正成为最具代表性的“新物种”。一年之后，拼多多以全新的面貌展现在投资者面前，“新物种”已然蜕变发展成为行业的NO1。
而此次财报后，黄峥也发表了致股东信，谈到其将退居幕后，辞任董事长职位，并由现任CEO陈磊接棒。辞任后黄峥将长期致力的农业科研领域，拼多多扎根于农业，投身科研确保拼多多10年后的高速高质量发展。拼多多未来更多的聚焦农业领域，在这未充分开垦的市场里，具有非常大的想象空间。
收入翻倍，活跃用户超阿里
拼多多成立于2015年，成长速度十分惊人，用了五年GMV就实现破万亿元，六年赶超阿里，且在保持规模高成长的同时，也逐步缩窄亏损。2016-2020年，该公司收入从5亿元增长到59492亿元，五年增长了118倍，而股东净亏损于2018年达到峰值后，逐年缩窄，至2020年股东净亏损率降至498%。
在2020年四个季度中，Q4业绩表现最为亮眼，各项业务高速增长，其中在线营销服务收入18922亿元，同比增长95%，交易服务收入2268亿元，同比增长10505%，商品销售是新增的业务，期间贡献收入5358亿元。2020年全年，不包括商品销售，收入仍增长78%，货币化率稳步提升至32%。
以季度看，该公司盈利水平显著性改善，按非美国会计准则，2020年Q4经营亏损率为4%，股东净亏损率为1%，Q2-Q4三个季度在盈亏平衡点窄幅波动，远低于2019年同期的亏损水平。在规模效益下，该公司各项费用率显著性下降，其中核心的销售费用率期间为54%，按季度持续下降，同比下降了30个百分点。
拼多多靓丽的利润表背后，是来自于运营数据的支持，在稳定的变现模式下，保持了强劲的用户增长势头以及交易意愿。
2020年，该公司年度活跃买家达到7884亿户，同比增长35%，Q4期间净增加5710万户，在行业中最为抢眼，同时跃居为中国用户规模最大的电商平台，阿里及京东分别为779亿户和472亿户。此外，2020年Q4该公司MAUS为72亿户，同比增长50%，年度消费21152元，同比增长23%。
用户交易意愿取决于对平台的信任度，而拼多多年度消费额按季度持续提升，足以说明该公司用户对平台的认可以及忠诚，交易意愿较为强烈。一边是活跃买家不断增加，一边是消费额的提升，推动该公司GMV实现万亿后仍高增长，2020年达到167万亿元。不过该公司目前货币化率仍较阿里及京东等同行低，仍存在提升空间。
截至2021年2月，该公司DAU/MAU 52%，同比提升10个百分点，月人均单日使用时长20分钟，同比增长19%，日均使用次数6次。2020年该公司总订单量383亿单，年均购买频次达到486次，同比增长44%。在百亿补贴的加码中用户粘性得到进一步提升。
值得一提的是，受疫情消费影响，农产品及农副产品成为平台增长最快的品类。2020年，该公司来自农（副）产品的成交额为2700亿元，规模同比翻倍，占全年成交额的162%，远高于行业3%左右的平均占比。作为中国最大的农产品上行平台，拼多多直连的农业生产者已超过1200万人。
提升用户体验，丰富供给端挖掘需求
拼多多加速成长，规模经济下也使得盈利势头出现，而功劳都得益于成熟稳定的变现模式，电商平台主要靠的用户变现，那么该公司如何做到用户高增长的同时，保证用户粘性，以及提高交易意愿呢？
智通 财经 APP了解到，在电商行业的发展模式中，主要有两种，一是平台型电商，提供买卖双方交易平台，营收来自B端，主要参与者为淘宝、天猫以及拼多多等；二是直营型电商，为线上经销商，通过买断商品销售，营收来自C端，主要参与者包括京东、苏宁以及亚马逊等。
纵使发展模式不同，但都有共同点，那就是需要流量变现，用户就是最大的变现筹码，而用户体验是各大平台吸引用户及提高用户忠诚度的最大工具。用户体验好，流量自然会增加，而更多流量则吸引更多卖家，用户有更多可选商品，进而提升用户体验，形成良性的发展循环。
拼多多如何打造优异于其他同行的用户体验呢？
在供给需求理论中，需求决定供给，但已知需求无法满足成长，潜在需求需要被挖掘，因此供给比需求更为重要。该公司重视在产品供给端的打造，以C2M 拼工厂模式，定位低价商品，打造“高性价比”及多样化的商品，并通过技术投入以算法推送实现“货找人”，大大提升了商品流通效率。
该公司通过丰富产品供应，不断挖掘新需求，如2018年12月，推出基于C2M模式下的新品牌计划；2019年5月，推出美好生活万人团，投入百亿补贴上万款产品，2019年11 月，上线“百亿补贴和全球购”的频道；2020年，拼多多新增多多直播及拼小圈等功能，并加大对农村市场的参透，加大对农产品补贴及物流设施投入，上线了多多买菜，丰富了用户对食材的需求。
在拼多多平台上，纺织服装（包括运动鞋包）、日用品与食品水果占比GMV较高，均超过10%的份额，食品水果发展迅猛，主要为农业板块的崛起。该公司不断发掘市场，发现农业是一块非常庞大的市场，且是易被同行忽略的市场，经过几年的布局，该公司已经是国内最大的农产品交易平台。
该公司以“超短供应链+互联网数字链”通过更简单的算法与 *** 作对上游供应链（个体农户、农户合作社、新农人），其中新农人，即农产品电商技术服务商，自身是农民，又比其他农民熟悉电商，既是生产者也懂得运营，能帮助周围农户卖货。该公司还加大对农村物流设施投入，解决农产品流通问题。
在农业板块的持续投入下，农产品及农副产品成为平台增长最快的品类，2020年，拼多多来自农（副）产品的成交额为2700亿元，规模同比翻倍，占全年成交额的162%，远高于行业3%左右的平均占比。截至目前，有1200多万农业生产者通过拼多多对接全国的消费者，其中包括百万级建档立卡户。
2021年黄峥选择辞任董事长一职，退居幕后，将表决权委托给董事会，股票也保证不会出售，专心搞农业研究。实际上，拼多多是黄峥一手带大的，从成立到现在6年时间，迅速发展成为行业老大，期间有太多的质疑，但都被时间磨平了痕迹，他更清楚拼多多今后要走什么样的路，聚焦农业将是拼多多未来十年的发展道路。
聚焦农业领域，估值或将重塑
该公司或将聚焦农业及农村市场，继续挖掘产品需求，开拓市场空间，以及提升平台用户流量及付费意愿，推动规模不断成长。该公司平台拥有788亿活跃用户，用户年均消费额相比于同行仍具有上升空间，而借助于这庞大的用户群体，在农业领域挖掘更丰富的产品供给，创造更大的需求点。
2020年，该公司亏损幅度缩窄，费用率持续下降，在规模效益下，未来有望迎来规模化利润。而该公司的业绩也得到券商投行的认可，业绩发布后，方正证券研报称，持续看好公司长远发展和后续业绩的增长，目标价210美元，华创证券研报称用户购买转化与粘性超预期，ASPB与ARPU值均持续提升，目标市值为2672-2850亿美元。
综上看来，拼多多于2020年各项业绩指标给力，全年收入接近翻倍，净亏损率缩窄，用户持续增长，年度活跃用户跃升为行业第一，用户年度消费额持续提升，用户粘性高且消费意愿增强。该公司重心在供应端，打造品牌计划，出台百亿补贴以及上线多多买菜等多种措施，挖掘市场需求。
拼多多未来将更多聚焦农业领域，农业产品线上参透率低，存在非常庞大的市场空间，而该公司凭借平台庞大的活跃用户群体，将迅速占领市场，成长前景可观。该公司2020年亏损率持续缩窄，随着收入规模持续高增长，盈利预期较强。综合各大券商给的目标价看，拼多多估值存较大上升空间。如果您的账户被冻结，您只需要提交相关资料，通过该客服审核后，即可以 完成解冻，正常使用财付通账户。 申诉财付通解冻的方法 进入网址 >
昨天拼多多发生两件大事，一件事是拼多多年报公布，其活跃用户已经超越阿里，成为互联网第一。
同一时间，黄峥宣布辞任拼多多董事长，由联合创始人、现任CEO陈磊接任。
拼多多仅用了6年就实现了几乎不可能完成的任务，弯道超车阿里巴巴，用流量打败了流量，体现了企业之“拼”，并且给下沉市场带来了大量折扣。
监管失职造就互联网第一巨头
—FINSIGHT—
2021年3月16日，iYOUNG 财经 报道了拼多多上盗版猖獗：在拼多多上采购收到的574本书，盗版书507本，盗版率88%。该媒体发起跟店铺客服、平台方客服的投诉，店铺大多并不承认，以“不喜欢可退货”等结束对话。
拼多多客服也告知：“盗版书不是假货”。
米大真的觉得很离谱，这不仅是欺骗消费者行为，甚至到了性质恶劣的程度，其实很多消费者不太懂的怎么去维权，导致只能自己吃亏，还是希望拼多多加强假货审查。
黄峥履历
—FINSIGHT—
黄峥何许人也？
提及黄峥，米大就会想到黄峥的恩师——段永平。他是第一个与巴菲特共进晚餐的中国人，他买的苹果、网易股票数十倍的回报，他捐的善款不计其数。
而值得注意的是，就在在巴菲特午餐上，段永平还带了一个小兄弟一起去。这个出生于80后的小兄弟，是丁磊介绍给他的，也是浙大的学弟，威斯康星大学计算机硕士毕业后，在谷歌工作。
日后，这个小兄弟将创造一家全新的电商公司，打破阿里巴巴和京东两强相争的局面，并于2020年成为仅次于马云和马化腾的中国第三大富豪。他就是拼多多创始人黄峥。
2015年4月，黄峥创立拼好货，开创社交电商新模式。
2016年9月，拼好货、拼多多宣布合并，黄峥担任新公司的董事长兼首席执行官。同年10月10日，拼多多周年庆单日交易额超过1亿元。
2018年7月26日，拼多多正式登陆美国纳斯达克，证券代码为“PDD”发行价19美元，市值达到240亿美元。
2019年618前夕，当时不满4周岁的拼多多，针对品牌商品进行大额补贴，提出“百亿补贴”计划，以培养自家用户购买品牌货的习惯。
单季亏损近19亿元，账面现金资产不到400亿，这一策略无疑是一场豪赌。黄峥赌赢了。截止到3月底，拼多多活跃买家达到63亿，直逼淘宝，较一年前净增加18亿；股价也从20美元左右上涨至现在的78美元，市值超过930亿美元。
2020年7月1日拼多多宣布组织架构升级，公司创始人黄峥卸任公司CEO，由公司原CTO陈磊接任CEO一职，黄峥继续担任董事长，此举一定程度上被外部解读为“黄峥退休”。
2020年8月6日，黄峥退出拼多多董事席位。2020年8月19日，黄峥退出拼多多（上海）网络 科技 有限公司董事。
2021年03月17日，黄峥辞任拼多多董事长。这次，是真正地从拼多多退休了！而他不过才41岁，很难想象这时候的绝大多人正是职业生涯的黄金时期，离退休至少还有近20年。
可是，黄铮的退休，和大多数互联网巨头一样，是退而不休。用黄峥自己的话来说就是：“努力从制度层面推进拼多多再上台阶，逐步成为有国际竞争力的公众机构。”
被互联网巨轮压榨着的年轻人
—FINSIGHT—
从2020年10月，黄峥号召拼多多员工开启硬核奋斗模式。拼多多将很大精力放在了买菜这块新业务的拓展上，也迅速实现后来者居上。
多多买菜于2020年8月上线试运营，目前在单量上已经能与美团优选平分秋色。
但不管出于什么目的，拼多多在农产品上的优势不可否认。其在全国建的农产品供应链，与全国范围内冷链物流和仓储的投入，这些资源会在今后农产品的业务发展中产生更多复用效应。
而对比之下，却常年忽视摆在眼前的员工 健康 问题。
拼多多以高效闻名，但这种畸形的互联网效率已经对员工造成了巨大伤害。
2021年初，拼多多员工“润肺”猝死事件持续发酵，由此引出拼多多针对员工的一系列违规 *** 作：2020年春节疫情期间强制员工回上海上班；社区团购业务强迫员工转岗；迟到一分钟扣三小时工资的惩罚制度；监控员工手机……
无独有偶，2021年1月，拼多多一位2020年的应届生跳楼身亡、2020年12月29日拼多多多多买菜公司女员工张某霏，凌晨1:30在与同事一起下班的路上突然捂腹，晕厥倒地。同事立即呼叫120送往乌鲁木齐本地医院，经近6个小时急救依然无效，不幸离世。
黄峥曾经说过，“是时候逐步让更多的后浪起来塑造属于他们的拼多多了”。
但悲哀的是，上述悲剧的主人公都是95后的后浪。
结语
—FINSIGHT—
黄峥的退休，并不是拼多多的结束，代替他的是，一路跟随黄峥拼杀到现在的CEO陈磊。
未来拼多多是否如黄峥所愿，后浪塑造的崭新的拼多多，我们敬请期待！
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