为什么刘强东多年来敢让京东物流一直亏损？

在东哥的信中说到：“京东物流2018年全年亏损超过23个亿，这已经是第十二个年头亏损了。这还不包括内部结算盈余（京东零售的内部订单），也就是说，如果扣除内部结算，京东物流去年亏损总额超过28亿。核心原因就是外部单扭太少，内部成本太高”。另外还说道：“这两年对公司来说是相当困难的两年，公司已经亏了十几年，如果这么亏下去，京东物流融来的钱只够亏两年的！”

事实上京东每年的财报出来都是亏损的，这一点不可否认。京东与淘宝最大的区别就是有自己的物流体系，而这物流环节中最烧钱的一环就是各地建立仓库，在一二线城市周边买地或者租地建仓库，这才是京东物流的最烧钱的地方。前些年京东虽然一直亏损，但是京东的财报好看，投资人依然看好这样的模式，一直在投资。这就跟滴滴有些类似，滴滴的收入看似很高，但疯狂的买车培养自己的团队，还有大批量的投资也让自己入不敷出。所以京东一直亏损，靠融资活着是不争的事实。

所以京东此次调整减薪，与四通一达达成一片，主要还是提高揽件数量，以此来提高京东的全国物流体系，让京东物流不再成为京东自营的附属，可以独立盈利。

按照京东目前的现状，腾讯如果不继续追加投资，那京东目前的资金确实撑不过两年，看看阿里巴巴入股的物流公司就可以发现，京东已经被孤立，所以京东现在必须先破后立，不然生存空间会逐步压缩掉。

京东只是在一些业务上投资过多，导致整体亏损。也不是完全无利可图。

京东金融实际上是在赚钱。京东的损失主要在仓库建设和物流方面。现在仓库已经基本完工。京东的亏损只能证明其发展战略的正确性。目前的损失正在为未来的发展铺平道路。等到京东开始盈利的那一天，这是京东的利润高峰！京东的广告费用现在超过了利润余额。现在京东已经成为四大赚钱门户之一。京东现在正在扩张。只要模型没有问题，利润就绝对没有问题。

理论上讲，只要有现金流，有亏损都没关系！例如，一家公司的年现金流为100亿美元，年亏损为1000万美元。然后它可以运行数百年，因为它只在10年内损失1亿英镑，在100年内损失10亿英镑。只要现金继续流动，还款延期几天或几个月，谁知道是赚了还是赔了。

我只从现金流来分析:如果京东的年收入大幅增长，那么手头的现金可以完全弥补损失，推迟还款！

例如，如果假设收入为3600亿英镑，亏损为20亿英镑，还款期延长一个月，那么到今年年底，3600亿英镑将额外增加10亿英镑！(30亿应付账款，减去20亿损失)。假设北京和东营明年将获得540亿元人民币，再亏损20亿元人民币，到年底它们只会亏损5亿元人民币(45亿个应付账款，20亿个亏损，30亿个应付账款是去年遗留下来的)。

因此，只要京东的收入在增加，亏损没有显著增加，京东就有足够的钱花很多年。京东真正关注的是未来的发展收益。

京东2022年Q1净亏损30亿

京东2022年Q1净亏损30亿，本季度营收增速为京东上市以来最低，低于2020年一季度的2075%。目前，京东业务划分为京东零售、京东物流、达达及新业务四个板块，京东2022年Q1净亏损30亿。

京东2022年Q1净亏损30亿1

2022年5月17日，京东集团发布了2022年第一季度业绩，1-3月实现收入239655亿元，同比增长18%，归母净利润-2991亿元，同比转盈为亏。

事实上，虽然收入方面仍维持增长，但这已经是京东集团净利润连续亏损的第三个季度，更是净利润处于下滑大趋势中的第五个季度。

在此之前，京东集团从2019年第四季到2020年末，基本保持净利润波动增长的趋势，且连续9个季度净利润为正数。

直到2021年第三季度开始，亏损局面一直延续至今。

从利润表来看，成本费用占收入的比重比较稳定，变动相对明显的“其他收益”，2022年1-3月亏损3898亿元，年报显示是由于京东旗下的达达在收购完成前的股价变动，以及上市公司股权投资的市价波动所致——2021年全年该数值为亏损59亿元。

Wind数据显示，美股上市公司达达集团的股价，从2021年6月末的29美元/股一路降至当前的781美元/股，跌幅高达7499%，而京东自2022年初小幅增投达达后，对其持股比例从2021年末的4679%提高至目前的5199%。

如果对比2017年以来京东集团的净利润和其他收益两个指标，会发现二者从2019年开始均保持在坐标轴同侧，尤其是2022年一季度，其他收益的亏损成为该季度亏损的主要原因。

发展至当前接近万亿元的收入规模，京东集团的各项收入与成本也基本进入一个相对稳定的增长节奏，而以股价、公允价值计量的“其他收益”科目，成为唯一一个不可控的，也能够影响京东整体盈利的科目。

对达达集团的“上心”，某种程度上也是京东对于自身物流板块日渐重视的体现。

结合最新财报数据，京东集团近几年收入中商品收入的比重不断降低，从2018年的90%降至2022年一季度的'853%，平台及广告服务收入占比相对稳定，保持在7%左右，但来自物流业务板块的收入占比不断提高，从268%增至当前的733%。

除了达达对应的即时配送物流业务之外，京东集团旗下的京东物流，是更为重要的一个业务板块。

从京东自营业务起家，京东物流于2021年5月独立上市，2022年一季度来自京东集团之外的收入占比达到584%，同比提高了38个百分点，目前主要发展一体化供应链客户，为包括沃尔沃、小米有品这类企业提供一系列的供应链物流服务。

与京东集团同时发布业绩的京东物流，2022年一季度实现收入27351亿元，同比增长22%，净利润方面亏损1386亿元，但已经较2021年1-3月110亿元的亏损大幅降低，亏损率也处于2018年以来的相对低位。

2021年京东物流全年收入104693亿元，净利润为-15842亿元，在港股是亏损排名第五的上市公司，身前是快手、美团、商汤和中国国航。

2022年一季度亏损虽然大幅收窄，但收入增幅也有明显降低。

何时能够实现盈利，仍是京东物流面临的问题，而从整个京东集团的层面来看，2022年一季度的大幅亏损，也为全年业绩带来较大的压力。

京东2022年Q1净亏损30亿2

5月17日晚间，京东集团（9618HK/JDO）发布一季报，季内营收同比增长18%至2397亿元，略高于市场预期；净亏损30亿元，上年同期为盈利36亿元。本季度营收增速为京东上市以来最低，低于2020年一季度的2075%。

对于亏损原因，京东解释称，主要由于基础设施、技术研发、员工薪酬福利的持续投入，减少疫情影响和让利给消费者导致。同时，2月京东增持达达集团持股达52%，达达营收在一季度并表，收购达达的股价变动导致确认亏损36亿元。

目前，京东业务划分为京东零售、京东物流、达达及新业务四个板块。核心业务京东零售收入同比增长约17%至217524亿元，略低于集团整体增速。其他板块仍处在亏损状态，新业务亏损最为严重，经营亏损为2386亿元，这部分业务包括京东产发、京喜、海外业务及技术创新。

对于疫情影响，京东CEO徐雷在财报会上表示，奥密克戎变异株的传播速度更快、更不易发觉，在疫情防控策略不变的情况下，波及的城市和消费者更多，“前两年的疫情对互联网电商应该是利好的，当时受影响面比较小，时间也比较短，线下消费有明显转移到线上来的趋势。但这次的疫情对线上、线下企业来说是一次双杀。”

在消费低迷的宏观环境下，供需两端都受到冲击。徐雷表示，今年初与很多品牌沟通发现，品牌纷纷调低了今年的预算，将保利润作为重点，从上游角度来说不支持高速增长；另外，4月到5月，京东在流量、用户增长的同时，客单价同比却在下降。

财报显示，截至一季度末，京东的年活跃用户数为5805亿，相比2021年末增加了约1080万。一季度，用户平均购物频次创历史新高，用户平均贡献收入值（ARPU）接近三年来的最高。

物流方面，徐雷介绍称，今年核心区域的仓储风控导致了整体物流履约的困难，商品的入库、出库都受到了比较大的影响，整体履约周期变长了。4月份订单的取消率有明显上升，5月份的情况有所好转，但订单取消率还是高于去年。

京东物流（2618HK）在同日披露了一季报，季内实现营收274亿元，同比增长22%，其中外部客户收入达160亿元，占比584%，来自一体化供应链客户收入达179亿元；经调整后净亏损为798亿元，去年同期亏损1366亿元，同比收窄416%。

京东物流CEO余睿在财报会上表示，一些客户原有的供应链管理模式为“一地发全国”的方式，一旦仓库所在地遭受疫情或是其他突发情况，会面临全网的业务受阻。京东物流通过将客户的货物分别存放在公司运营的多个仓库中，可以实现多个仓库间的紧急调配，在突发情况出现时，最大限度的保证供应链的运转。

二季度京东将迎来重要消费节点“618”。对此，徐雷表示：“由于疫情等原因，品牌商、商家的销售压力非常大，因此我们看到今年品牌商、商家会比往年更积极地参与京东618活动。我们也希望在疫情好转的前提下，京东能利用好这次销售节点，尽可能地提升二季度经营业绩。”

京东物流二季度情况尚不明朗。余睿介绍称，4月是公司受疫情影响最严重的一个月，由于疫情封锁，京东物流在全国曾有700个左右的终端配送站点无法正常运营。5月公司运营能力正在逐步恢复，要根据6月份电商行业、线下零售等相关行业的复苏情况，才能对公司后续业务做出预判。

截止发稿，京东集团港股跌251%，报每股2094港元；京东物流跌69%，报每股1484港元。

京东2022年Q1净亏损30亿3

京东集团（Nasdaq:JD)率先交出一季报。

5月17日京东发布的财报显示，今年一季度，京东总营收为2397亿元，同比增长18%，市场预期为2367亿元。经营利润为24亿元，而去年同期为17亿元。归属于普通股股东的净亏损30亿元，而去年同期的净利润为36亿元。

对于亏损原因，京东解释称，主要由于基础设施、技术研发、员工薪酬福利的持续投入，减少疫情影响和让利给消费者导致。同时，由于2月份京东完成认购达达集团发行普通股的交易，达达的营收也并表京东一季度财报。

截至美股5月17日收盘，京东涨415%，报收5367美元。

徐雷：疫情使零售业务承压，4月订单取消量提升

从细分数据来看，京东的总营收主要分为零售、物流、达达、新业务四大部分。财报显示，在疫情影响下，京东的核心业务零售依然较为稳健，总营收达到217524亿元，同比增长1707%，其经营利润为7891亿元，同比增长75%。

在电话会议中，京东CEO徐雷也被追问到疫情带来的具体影响，他坦言4月份的订单取消量明显提升，到5月已经有所好转。同时，北上广深在内的大城市均受到疫情影响，通讯电子、服装等库存销售有所放缓。

徐雷表示，奥密克戎对线上线下消费是双重影响。他认为，疫情的考验，让京东的供应链能力和组织调度能力得到压测和迭代的机会。“在疫情影响下不确定性加重的大环境里，京东在更加严格地控制投入节奏、注重效率的同时，也在更好地降本增效、抵御外界因素的冲击。”

对于即将到来的618，徐雷表示，受到线下消费的冲击，品牌和商家可能会更加积极地投入线上电商购物节，这也将尽可能地提升二季度业绩。

值得注意的是，京东的整体活跃用户数量有所提升：财报显示，京东过去12个月的活跃购买用户数较2021年同期的4998亿增长162%至5805亿。特别是今年一季度的用户平均购物频次创历史新高，用户平均贡献收入值（ARPU）接近三年最高。

财报显示，除之前提到的疫情和研发投入影响，京东一季度亏损还有其他原因。其中部分是投资亏损导致：一季度京东以权益法核算投资亏损11亿元，去年同期为盈利7亿元。京东称，主要是由于分担权益法核算的若干被投资方损失所致。

还有合并达达带来的影响：一季度其他非经营亏损39亿元，去年同期为盈利20亿元。京东称，损失主要是由于收购达达的股价变动导致确认亏损36亿元及由于上市公司股权投资的市价波动导致的投资证券的公允价值变动。

社区团购亏损环比下降，已采取“关停并转”

京东的另一亏损原因来自于新业务，其中主要包括京喜、京喜拼拼等社区团购业务。

财报显示，新业务板块的亏损幅度环比有所下降。一季度录得营业亏损239亿元，去年同期为亏损228亿元，相比上季度巨亏322亿元，亏损幅度有所收窄。

“一季度，京喜拼拼的运营效率有所提升。”徐雷在电话会议中表示，由于从去年年底开始用户增长持续承压，新业务板块在一季度进行调整，对短期商业化不利的项目进行关停并转，未来会持续聚焦重点业务。京东CFO许冉也表示，京东已经从3月份开始采取新的成本控制措施。

此前澎湃新闻记者曾获悉，京喜事业部已进行部分地区的撤裁和优化，比例约为10-15%，主要集中在京喜拼拼业务。

京东物流亏损同比下滑，除上海之外京东订单履约率基本正常

另一“烧钱大户”京东物流本季度的表现较为亮眼。

财报显示，一季度京东物流总营收274亿元，同比增长22%，其中外部客户收入达160亿元，占比584%，来自一体化供应链客户收入达179亿元；经调整后净亏损为798亿元，去年同期亏损1366亿元，同比收窄416%。

“除了上海地区之外，目前京东订单的履约率基本正常。”徐雷表示，未来会持续加强京东的供应链、仓储、配送、履约、算法能力以满足宏观环境需求。

对于在上海抗疫中发挥的作用，京东物流称，已通过航空、海运、铁路、公路等方式，将包括米面粮油、药品、母婴用品等超过8万吨物资运抵上海；在全国调集超过4000位快递小哥、分拣员等一线员工，支援上海的运营和物资配送。

同时，京东物流还落地超1600个无接触社区保供站，部署100多台智能快递车、数十台室内配送机器人，为封闭社区、方舱医院等地进行物资的无接触配送。

到5月初，京东物流已对上海、吉林等地商家恢复全国物流，基本实现全面正常营业，上海商家在京东的订单量已恢复到疫情封闭前的6成以上。此外，京东通过降低“三费”等多项扶持措施，帮助商家降低运营成本，截至五月初已为入驻商家减免费用超2亿元。

截至今年3月31日，京东物流运营约1400个仓库，包含京东物流管理的云仓面积在内，仓储总面积超过2500万平方米。与2021年第四季度相比，京东物流在一个季度内新增了100个仓库，仓储总面积增加了100万平方米。

可以这么简单的理解一下吧：
京东是以自营为主，很多环节都要 *** 劳（拣货、出库、发货等），这也要支出，而天猫则是入驻商家为主，自己只需提供平台搭建和维护。
京东销售的商品要交17%的税，销售商品的毛利率会影响其收入之一，天猫不同，它则是向商家收取一定的服务费。
京东在自建仓储、物流方面投入比较大，这方面也是其亏损所在，却能够给消费者良好的购物体验，天猫上的卖家可以选择其他快递进行配送，这样也降低了成本。

京东是在拿钱砸市场，每年营销费用太高。一直都在亏损，亏损的费用主要来自于股价的抬升和风投机构的投入。相当于要赚钱就先亏钱，先砸市场，刘东强有钱主要是他手上持有的京东股份。京东的市场估值目前排在互联网第二。

京东一直亏损，这是为什么呢？其实市场上亏损的不仅京东一家，在互联网行业里有许多亏损的公司，而且很多家喻户晓的企业都是亏损的。现在的财务制度已经不能适应互联网时代了，这种以制造业为基础的财务制度，会导致很多让我们感到反常识的现象发生——比如一家公司不断亏损，市值却越来越高？京东亏损，是因为在主体业务的盈利之下（京东商城一直都是盈利的），持续对外扩张，对外投资的钱超过了盈利，导致亏损。这种性质上的亏损与传统意义上的亏损有很大区别。市场中有许多常见现象，亏损，融资，借债，而借债是市场最为忌讳的。京东之前每次发财务报表，虽然亏损，但是由于市场份额越来越大，呈高速增长，每次市值反而都会上涨。而16年4月京东发行了一次债券，因为发行债券说明现金流遇到了困难，这是投资者不愿见到的，导致市值顿时受挫。这也是京东股市缩水到500亿美元以下的原因之一
在市场中为何亏损上涨，市值反而会上升呢？因为亏损上涨，并不能阻止投资者排着队的来，投资。眼看着他们越来越大的市场份额，越来越大的营收规模，没有哪个聪明人坐得住。由于京东搞了自营店，把销售收入也算入营收，所有京东的营收目前已经超过阿里，市值自然水涨船高。反之，就算是盈利的公司，营收不行也是不可以的。比如暴风影音，为了盈利全面收缩业务，削减版权费，虽然能够盈利，但是这种做法是不会被市场认可的。如果暴风当年能够咬咬牙不上市，不用为了盈利而饮鸩止渴的话，今天业务能够跟爱奇艺优酷同台竞技。
如果觉得上面看的不太懂，可以看看下面这则小故事：小王家里穷，在读初中的时候，因为交不起学费，他就说：现在谁帮我交学费，我以后这辈子的收入就让一部分给谁。有人看见小王全年级第一，觉得可以，一次性付了3000块钱的学费跟生活费。占股15%。小王读到高中的时候，他依然维持着全年级第一，并且人缘很不错，智商也极高，但他还是交不起学费，有人就一次性付了15万块钱学费跟生活费，占股8%。因为这个时候大家看到了小王的努力和成绩，认为小王未来发大财的几率更高了，所以认为小明这8%的股份更值钱了。
小王顺利考上复旦大学，可是他还是没钱交学费。在高三毕业后，小王组织了班里的很多同学去旅游并且小赚了一笔，小王展现了他的商业天赋跟组织管理能力，很多人都抢着来给小王交学费，因为他们发现，小王虽然现在不赚钱，但是如果他不读复旦，就搞这个旅游业也挺赚钱了啊。而且读完了大学，小王似乎不只是很大概率赚钱，而且赚的钱可能比想象中还要多

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