叮咚买菜预上市

本文主题是丁咚购物预上市，淘宝十亿元，淘宝问答

没想到，在生鲜电商市场，最先上市的是主打前置仓模式的生鲜电商。今年6月9日，丁咚买菜向美国证券交易委员会提交了IPO申请，计划在美国纳斯达克交易所上市，股票代码为“DDL”，与当天提交的IPO申请似乎意味着日常竞争中“生鲜电商第一股”的称号。

近日，丁咚购物和每日优鲜也在同一天更新了招股书，两家公司之间的火药味似乎更浓了。

稳住基础才能抓住机会。

丁咚购物于2017年5月正式上线。它首先在上海发展，然后扩展到全国许多城市。招股书显示，截至2021年第一季度，丁咚已覆盖全国29个城市。

然而，丁咚在杂货购物方面真正的快速增长是在2020年的疫情期间，这抓住了人们在疫情期间对在线杂货购物的需求。《2021年生鲜电商行业研究报告》显示，2020年初疫情期间，消费者使用生鲜电商APP的次数大幅增加。疫情平息后，消费者使用生鲜电商APP的次数略有下降，但仍高于疫情前。可见疫情培养了消费者使用生鲜电商平台的习惯。

因此，丁咚的食品杂货收入将在2020年大幅增加。招股书显示，2020年买菜总收入为113.36亿元，较2019年总收入38.8亿元增长192%。今年第一季度，丁咚的杂货购物总收入继续改善，达到38.02亿元，同比增长46%。

除了疫情带来的机遇，丁咚杂货购物的快速增长也离不开其自身的发展。丁咚购物的创始人梁昌林总结说，这是由于丁咚购物的商业逻辑，即“双飞轮效应”。

第一个“飞轮”是通过设立前置仓、提高商品质量、缩短商品时间、扩大商品种类来获得消费者的信任，从而提高复购率，进而扩大商品规模，提高运营效率。第二个“飞轮”有两个重点，一是提高小区域的覆盖密度，二是从农业供给侧向生鲜供应链升级，在这两个维度上实现业务拓展和产业升级。

在机会到来之前，丁咚应该为购买粮食打好基础。机会来了，他能抓住，能乘风破浪。但是机会不是一直都有的，更重要的是专心把生意做好。

预先定位或损失扩大

要实现“飞轮”的快速转动，必须有一个切入点，前仓模式就是丁咚买菜的切入点。

根据招股书，截至2021年第一季度，丁咚拥有超过950个前置仓库。丁咚购物的前置仓有效解决了“最后一公里”问题，满足了消费者对产品质量和配送时间的要求，使丁咚购物区别于其他生鲜电商模式。可以说，前置仓模式是丁咚购物发展的护城河。

但此前有媒体指出，前置仓有两个致命弱点，一是SKU供需不稳定，二是前置仓成本高。

虽然目前丁咚买菜有950多个前置仓，但由于前置仓面积小，生鲜商品订单和损耗的不确定性，以及商品补货的问题，一旦丁咚不能满足市场对SKU的需求，可能会降低消费者的复购率，从而在一定程度上影响企业的盈利能力。

另一方面，丁咚的杂货购物前置仓库采用轻资产模式，因此需要使用更多的外包服务和租赁土地。招股书显示，2019年、2020年、2021年一季度，丁咚买菜的业绩费用分别为19.37亿元、40.44亿元、14.84亿元。其中，2019年、2020年和2021年第一季度的外包费用分别为12.57亿元、25.15亿元和8.87亿元，分别占业绩费用的64.9%、62.2%和59.7%。

目前“丁咚购物”的前置仓模式更多的是烧钱求发展。

招股书显示，丁咚购物2019年、2020年、2021年第一季度的营业成本和费用总额分别为56.21亿元、144.98亿元和51.36亿元。

结合之前的总收入，丁咚买菜的总运营成本和费用超过了总收入，这意味着从2019年到2021年第一季度，丁咚买菜处于运营亏损状态。招股书显示，2019年至2021年第一季度期间，丁咚买菜的营业亏损分别为17.41亿元、31.62亿元和13.34亿元。

而且根据招股书内容，丁咚还将在国内其他城市进一步建设前置仓，这将进一步扩大演出费的支出。此外，在其他经营费用难以减少的情况下，这可能会加剧丁咚食品杂货购物的损失。

标尤美线

同样前置仓模式的每日优鲜和丁咚买菜同日提交IPO申请，同日更新招股书。这两家公司很难不放在一起比较。

第一，前仓。生鲜电商的前置仓模式是2015年由天天生鲜首创的，但随着发展，被很多生鲜电商效仿。招股书显示，截至2021年第一季度，每日优鲜在全国16个城市建立了631个前置仓。然而，丁咚杂货购物在前置仓方面后来居上，在全国29个城市建立了950多个前置仓。如果以前置仓计算竞争力，丁咚的杂货购物在这方面略胜一筹。

第二，用户。对于生鲜电商来说，每一个用户都是潜在的消费者。招股书显示，截至2021年第一季度，丁咚购物有效用户690万人，优鲜日报有效用户790万人。换句话说，从用户数量上来说，每天都有生鲜更有优势，用户的消费潜力更大。

第三，性能。招股书显示，每日优鲜2019年、2020年、2021年第一季度总收入分别为60.01亿元、61.3亿元、15.3亿元。从之前买菜总收入的数据来看，从2020年开始，买菜总收入已经大大超过了日常美味。

但从运营的角度来看，两家生鲜电商都处于亏损状态。招股书显示，每日优鲜2019年、2020年、2021年营业亏损分别为29亿元、16.44亿元、6.01亿元。根据丁咚杂货购物以往的经营亏损数据，很明显丁咚杂货购物的经营亏损更多。

通过两家公司披露的招股书可以发现，两者之间有很多数据可以比较，因为两家公司业务相同，发展模式相似，但实力不相上下。因此，在生鲜电商市场，天天优鲜将是丁咚买菜的有力竞争对手。

发展并不容易

除了来自日常美食的竞争，丁咚还要面对很多买菜难的问题，发展不易。

第一，下沉市场布局困难。“丁咚购物”的模式可以满足消费者对商品质量的需求，但其价格可能因为成本较高而无法被部分消费者接受。《2021年生鲜电商行业研究报告》显示，不同级别城市的消费者在网购生鲜时，考虑的因素是不同的。一二线城市的消费者更关注商品的质量和新鲜度，三线及以下城市的消费者更关注商品的价格。

目前，丁咚的杂货购物也在加速下沉市场的布局。但在买菜成本下降之前，可能更难布局下沉市场。

第二，生鲜电商其他模式的围攻。《2021年生鲜电商行业研究报告》显示，目前，国内生鲜电商市场主要有线上到线下、前置仓模式、到家+门店模式、社群团模式。不同的模式有不同的优势，在丁咚买菜的前置仓模式没有完全成熟的情况下，一旦其他竞争对手采取极端的经营策略，将对丁咚买菜的经营造成严重影响。

可以看到，即使丁咚买菜成功，上市也只是其发展过程中的一个里程碑，真正的挑战还在等着丁咚买菜。想要长期可持续发展，只能积蓄力量，心平气和的争食。

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