高瓴资本Q4持仓：拼多多升至第一大重仓

财联社（上海，编辑 史正丞）讯， 当地时间周五，知名私募高瓴资本向美国SEC提交了截至四季度末的美股持仓情况（13F表）。由于显著减持多只重仓股，该基金持仓规模从Q3的13202亿美元小幅下降至12578亿美元。

根据13F数据平台Whalewisdom统计，在高瓴Q4持仓中，总共增持9个标的、减持15个标的、新进19个标的、清仓13个标的。

从前十大持仓股变化来看，高瓴在Q4季度大幅减持Zoom视讯和优步，同时清仓了所持有的404万股阿里ADR。拼多多虽然仅获得高瓴增持23万股（季度末总持仓1023万股），但由于公司股价本身的优异表现上升至基金第一大重仓的位置，前一季度拼多多仓位占基金总市值比重仅为573%。

高瓴本季度的加仓主要集中在新建仓股票中，Q3季度前五十大持仓股中本季度增持的仅有拼多多、Salesforce和小市值生物医药企业Forma therapeutics。在主要新建仓的企业中除了刚上市的美国外卖龙头DoorDash和中概股一起教育，其余的两家均为高瓴一向偏爱的生物制药企业。

此外，高瓴还在本季度新建仓苹果公司30万股、逸仙电商200万股，增持绿山咖啡748万股、华住酒店428万股。

在减持方面，除了阿里巴巴以外，高瓴还清仓了遗传性心脏病治疗企业MyoKardia、蔚来 汽车 、理想 汽车 、小鹏 汽车 、欢聚时代、诺瓦瓦克斯医药等公司。

拼多多是海外上市的，不是靠众筹上市的。拼多多是海外上市的过程是北京时间7月26日，拼多多在上海、纽约同步敲钟上市，正式登陆纳斯达克市场，股票代码为PDD，其发行价19美元，开盘价265美元。

只要你还在创业，只要你还在这个大的行业里面，我相信绕来绕去都会遇到红杉，因为红杉总在那里，而且总是冲在最前面。而带领红杉冲在最前面的，正是这个带着一副老派圆形眼镜，头发总是一丝不乱地梳向脑后的精致的上海男人，他就是投资艺术家沈南鹏。

说起马云、马化腾、任正非这些名字，大家可能不会感到陌生。

但沈南鹏这三个字，相信没几个人是熟悉的。
沈南鹏是谁呢？
他是红杉资本的中国合伙人，是唯一一个被马化腾当众“表白”的男人：
“他是我印象里，中国风投界最成功的投资人，没有之一。”
也许沈南鹏这个名字你不认识，但你的生活早已和沈南鹏所投资的项目息息相关。

因为他的投资项目遍及中国半个互联网，涉及各个领域：

在中国，你基本上离不开沈南鹏投资过的项目：阿里、新浪、京东、拼多多、大疆、高德、360、爱奇艺、豆瓣、美团、驴妈妈、途牛

可以说，沈南鹏的投资项目涉及到我们衣食住行的方方面面。

沈南鹏，被誉为创投界的“点金手”，自2005年加入红杉中国以来，他带领红杉中国基金在中国投资了超过500家企业，目前投资组合中已有近60家公司成为上市公司，总市值高达26万亿，沈南鹏因此被戏称拥有一个“2万亿的朋友圈”。

沈南鹏到底有什么秘诀？他又是如何一步一步进化成为投资大王的？

今天，我们就来聊聊沈南鹏，看看他身上到底有哪些特质是值得我们学习的。

1

不安于现状

敢于走出舒适圈

沈南鹏，是一个人生一路开挂的人。
15岁，拿到全国数学竞赛第一名，从此被贴上“奥数神童”“数学天才”的标签，连马化腾都佩服不已。
18岁，免试直升上海交通大学数学系、后来成为美国哥伦比亚大学的数学研究生、耶鲁大学MBA。
毕业后，在花旗银行、雷曼兄弟、德意志银行等知名投行里辗转，十分光鲜亮丽。
但最令人欣赏的就是他敢于走出舒适圈的勇气。
1999年7月4日，沈南鹏在硅谷一个朋友家里看到镇上放国庆烟花，很壮观。他立即意识到硅谷的力量，一个小镇能放这么大规模的烟花，这么繁荣，靠的是高 科技 、互联网，是创新经济。既然互联网能改变美国的生活方式，那一定能改变中国的生活方式、工作方式。
怀着对创业的憧憬，身为德意志银行最年轻董事的沈南鹏，毅然辞去高薪工作，准备回国创业。
而背后原因只有一个：他看到互联网未来将在中国遍地开花，他想要当第一批种花的人。

回到上海后，沈南鹏喊上校友季琦，俩人张罗了一个饭局。
当时，有十多个人参加了饭局，但聊到最后只剩下4人。他们就是携程四君子：沈南鹏、季琦、梁建章、范敏。
因为一顿饭的时间，他们不约而同地碰撞出改造传统 旅游 业的想法，于是，他们当天便拍板决定一起合资200万创业，携程网由此而生。
4年后，携程顺利在美国纳斯达克上市，那是“携程四君子”的荣耀时刻。
沈南鹏说：
“我是一个幸运的人。每个选择都是大经济环境给的一道命题。20年前离开华尔街，并不是一个容易的选择，创业是有很大风险的，但我还是选择了冒险”。

携程的成功上市，也证明了沈南鹏当初选择“离开华尔街，走出舒适圈”是对的。
2

敏锐的识人能力

善于发现小趋势的能力

“沈南鹏是一个饥饿的人。他看到项目就像闻到了血腥味的狼一样，或者像鲨鱼闻到血腥味一样，他听到一点风声他就会去拼抢。”

这是360公司创始人周鸿祎对沈南鹏的评价。
沈南鹏今日所取得的成就和地位，离不开他善于发现小趋势的能力，以及敏锐的识人能力。
创办携程时，携程的一些顾客在订旅馆的时候提出有没有既干净、舒适又价廉的酒店。
就是顾客这样一个简单的问题，沈南鹏就去大量调查市场，在调查中沈南鹏发现这样的酒店的确很难找到。
他认为这是很多顾客尚未被满足的需求，于是他便创办了如家，如家只用了5年时间就超越了 历史 更长的锦江之星连锁酒店，成为同类市场的第一名，2006年10月在美国纳斯达克上市。
而后来沈南鹏选择投资王兴时，则体现出他极其敏锐的识人能力。
2010年，美团进行A轮融资，王兴找到了沈南鹏。
此前沈南鹏见过的每家团购都比美团的数据好，团队也都比王兴更年长。

但沈南鹏却坚持选择投了王兴。人家问他为什么？
沈南鹏说：“这么早期，没有数据，我们的判断只有一个标准，就是人。”

他认为初期的投资是艺术远远超过科学的，那艺术是什么东西？艺术就是看人。

一个企业的成功，人的因素可能占到70%，而王兴是一个在产品上面的偏执狂，他相信投王兴就是投艺术。
因为相信王兴的视野和拓展能力，所以沈南鹏从A轮跟投到F轮。
直到今年美团点评在香港上市，总市值达到3989亿港元（约合5085亿美元），而红杉资本持股1144%，回报超过100倍，沈南鹏也成了美团投资者中的最大赢家。
或许，就是这种敏锐的识人能力和善于发现小趋势的能力，塑造了这么一个具有战略眼光的投资王者——沈南鹏。

3

有所为，有所不为
吴晓波在访谈节目《十年二十人——沈南鹏》中说：
“赛道很对，如果人是个蠢驴，他也做不起来，如果人非常聪明，但他跑错了赛道，那他也做不起来。”
也就是说，一个人要想有所作为，必须首先得选对赛道，知道有所为，有所不为。
就像沈南鹏，他从2005年成为红杉资本中国合伙人后。13年以来，他一直坚持看互联网，并且所投项目都是互联网产品。
正是13年的聚焦和专注，让沈南鹏练就了“投资第六感”，投出了那么多伟大的企业。

沈南鹏说：“投资者要有所为，有所不为。不能什么东西赚钱就投什么，比如今天房地产赚钱，你马上去投，明天保险赚钱，你也去投，永远站在风口上面，你真不知道啥时候会摔下来。”
可以说，沈南鹏对自己所要生活和游弋的江域是非常清晰的，他懂得专注在自己的赛道里，在自己擅长的水域里去寻找猎物。
这，也许就是沈南鹏为什么能够投出60家上市公司，市值高达26万亿的秘诀所在。

一位创始人曾经这么感慨：只要你还在创业，只要你还在这个大的行业里面，我相信绕来绕去都会遇到红杉，因为红杉总在那里，而且总是冲在最前面。
而带领红杉冲在最前面的，正是这个带着一副老派圆形眼镜，头发总是一丝不乱地梳向脑后的精致的上海男人。

曾有人问起沈南鹏的投资秘诀，沈南鹏回答：别在冬天里冬眠，要去冬泳。

虽然，不是每个人都能成为投资之王，但沈南鹏身上的一些特质，却是值得我们去学习的。

Refer to：

沈南鹏的投资艺术

改变世界第二季(沈南鹏)

吴晓波《十年二十人》——沈南鹏

数据来源于胡润全球富豪榜，按照富豪居住地确定富豪所属地区。

‍2019年胡润全球富豪榜（净资产大于10亿美元）中国共有658位上榜，其中居住在上海的富豪有65位，最年轻的富豪是均瑶集团的王翰，财富110亿元，财富最高的是拼多多的黄峥，财富总额1000亿元，也是第一次上榜。

上海第一次上榜的富豪有：拼多多的黄峥，财富总额100亿元，上海莱士的黄凯，财富总额140亿元， 月星的丁佐宏 、格林酒店的徐曙光、 晨光文具的陈湖文， 均和的何旗 、彤程新材的刘冬生、张宁夫妇、晨光文具的陈湖雄、地素 时尚 的马瑞敏、马艺芯母女。

拼多多的黄峥以财富1000亿荣登上海富豪榜第1名；东方希望的刘永行家族亿财富630亿元排名第2；复星的郭广昌以财富435亿元排名第3，其财富相比于去年缩水42%；排名第4的是巨人网络的史玉柱、史静父女，财富总额为405亿元，财富比去年缩水33%；排名第5的是长峰房地产的童锦泉，财富总额360亿元，财富相比于去年暴涨112%，排名6-10位的分别是红星美凯龙的车建兴、正荣的欧宗荣、新理益的刘益谦家族、韵达的聂腾云、陈立英夫妇、涌金投资的陈金霞。

黄峥拼多多创始人、董事长兼首席执行官，2019年胡润全球富豪榜上排名中国富豪榜第14名，上海富豪榜第1名。

2004年黄峥加入google，

2006年黄峥于李开复一起，在中国建立Google中国办公室，

2007年黄峥离职，开始自己创业，

2010年卖掉原公司，

2014年黄峥第三次创业，成立 游戏 公司寻梦 科技 ，寻梦 科技 即为拼多多的母公司。

2016年3月，拼多多获得IDG资本等投资机构的A轮融资

2016年7月，拼多多获得来自腾讯等投资机构11亿美元B轮融资

2018年4月，拼多多获得由腾讯、红杉资本投资的30亿美元的C轮融资。

2018年7月26日，拼多多成立登录纳斯达克上市，完成资本的积累

2019年胡润全球富豪榜，黄峥在中国富豪榜上排名第14。

附上海胡润富豪榜完整名单
上海首富郭广昌！
郭广昌的成功，离不开从大学毕业就一起与他创业的几个朋友：梁信军、汪群斌、范伟。

1992年，4人凑足了10万元创建广信 科技 咨询公司(源于郭广昌和梁信军的名字，1993年更名为复星 科技 )。

电商的成本优势和补贴的售卖的做法，确实能粗暴达到短期内提升销量和刺激消费的作用，但这种大幅度的亏损出售从长远来看，并不具备可持续性，对于电商而言更像是一种广告费，而并非为了真正卖产品，同时也让同时期的线下优惠活动黯然失色。
文丨AutoR智驾 王硕奇
如何迅速提升汽车销量对每一家车企都是硬道理。
五月，上海地区为了促进当地消费，多家商业企业和电商平台等共同参与，推出了“五五购物节”活动。整个活动时间横跨2020年第二季度，包括133项重点活动，涵盖了日常生活中衣食住行的方方面面。
在参与此次活动的企业中，拼多多为活动投入总计25亿元现金及消费券。作为电商平台，拼多多通过大额直降的方式推出一批“五五折”耐用品，其中就包含55辆上汽集团新款凯迪拉克XT5、大众途观及大众途昂，每辆车以55折价格销售，最低直补超过10万元。
与此同时，线下活动也在进行，上汽集团携手旗下所有品牌，在上海展览中心也进行了集中的优惠活动。
但截至目前，只有拼多多宣称以“五五折”的价格上线凯迪拉克XT5豪华版、大众途观、大众途昂等25台上汽集旗下的品牌车型，上线后5秒之内全部售罄。
上汽这边除了最初的宣传活动之外，目前还没有任何的活动成果信息。
凯迪拉克的“打假乌龙”插曲
拼多多虽然车辆总数不多，但优惠幅度巨大，限时抢购足以引起买家的消费冲动。
但上汽通用凯迪拉克市场部部长冯旦在朋友圈发出了“翻新车，假货。请广大经销商和消费者注意打假”的言语。
随后，上海通用汽车方面也称，“集团确实参与了上海购物节活动，但没有与拼多多平台有任何合作。”
对此，拼多多方面表示，“这其实是上海市政府牵头的合作，拼多多在自己砸钱补贴卖车，不可能卖假车。”
但对拼多多的回应，凯迪拉克最初并不认同，并进一步称这批车辆不会得到凯迪拉克经销商的质保，希望消费者去正规授权店购买，而拼多多搞活动卖的这些汽车无法完成质保。
凯迪拉克在声明中说：
此大幅低价优惠抢购行为不是凯迪拉克官方优惠政策;
报道中涉及车辆 不明确车辆来源渠道，上汽通用不提供原厂质保;
鉴于后续刺激汽车消费，其他区域不得效仿，上汽通用凯迪拉克事业部严令禁止一切虚假宣传和不实报道。
但这一纷争在5月2日出现了反转。
上汽通用汽车凯迪拉克在一份声明中表示，“经沟通核实，拼多多在五五购物节期间，联合凯迪拉克授权经销商百联集团，由拼多多平台给予消费者高额补贴，推出凯迪拉克XT5 五五折优惠抢购活动，上海地区消费者可放心购买和使用。” 并在声明中感谢了拼多多选择凯迪拉克。
这一纷争的最终结果是确认了5折车是拼多多真金白银补贴的，官方对于拼多多的态度也转变成为感谢。
可以说事情得到了圆满的结束，但从事情的过程来看，可以看出主机厂对于电商平台低价售卖自家品牌车型深层次的担忧。
而双方最终能消除争执，这背后最大的推手可能即是本次五五购车节的组织方上海市政府的沟通协调。
销量、利润、品牌三种压力共存
上汽集团销量的主要贡献方分布在雪佛兰几个合资品牌，但当前需要指出的，这众多合资品牌中当前只有别克GL8一款车目前优惠较少，其他品牌的每款车型为了提升销量都采取了大幅度的降价举措。
这意味着，上汽集团为保销量不惜舍弃了大量利润。
而此次乌龙事件中的凯迪拉克，本身在豪华品牌中就有价格屠夫的称号，多次出现有7折卖车的情况，优惠幅度也是非常之大。
这种优惠策略曾经让凯迪拉克快速占领了中国市场的豪华品牌份额，但却在今年包括疫情等多方面影响下，渐渐失效。
数据显示，今年一季度，凯迪拉克的销量是27589辆，同比暴跌了371%（在豪华品牌TOP10销量跌幅中仅次于英菲尼迪和捷豹路虎的487%和381%）。
从一季度销量同比变化幅度来看，雷克萨斯同比跌幅为127%，远远小于其它品牌的跌幅。
在排名上凯迪拉克被雷克萨斯完成反超，后者的销量是32991辆，两者的差距超过了5400辆。
一季度，沃尔沃的累计销量是23678辆，与凯迪拉克的差距不到4000辆，同时254%的销量跌幅也显著优于凯迪拉克。
凯迪拉克的现状可以说，在大量的优惠过后，反而没有取得预期的效果，当然在疫情这样的大背下，这样的线性对比意义不大。
但显然上汽集团对于今年第一季度销量整体不足内心实有不甘：上汽集团累计销量为679万辆，与去年同期的1533万辆相比，同比下滑5571%。销量大幅下滑，致使上汽集团一季度营收和净利润同样受损。据上汽集团发布的一季度报显示，集团一季度营业总收入为105947亿元，同比下滑4708%；归属于上市公司股东的净利润为112亿元，同比下滑8642%。
面对如此近况，上汽必须有所作为。
而在此次“五五购车节”之前，4月30日下午，在与上海展览中心仅一路之隔的星级酒店会议室里，上汽集团总裁助理蔡宾先生，携集团旗下上汽大众、上汽通用、上汽乘用车、上汽大通，四大整车企业营销老总一起向媒体阐述即将到来的“五与上汽有个约惠”活动亮点，以及上汽为提振销量所拿出的全部诚意。
但相比主机厂的诚意与凯迪拉克7折左右的销售底价，拼多多大手笔的直接补贴赔本五折售车在噱头上直接压过了上汽自身的购物节，甚至让不少消费者产生了此次购物节就是拼多多举办的错觉。
而对于上汽来讲，一旦形成一款车型可五折购买的心理预期，受影响最大的并不是经销商的利润，而是长远的品牌价值，一个豪华品牌的中型SUV在20万之内就能买到，对于品牌的豪华定位，会产生不小的冲击。
而凯迪拉克目前营销的痛点也集中于此，由于前些年的价格换销量，导致现在新车销量提升缓慢，并给了消费者等待降价的预期。
凯迪拉克质疑拼多多与拼多多打破自身价格体系有关。
只是这其中一手促成这一事件的上海地方政府本身是为了促进本地消费活跃，却不小心对一家车企的价格政策造成了影响。
在汽车领域，定价权一直被主机厂牢牢在抓在手里，经销商并没有自行处置权，这也是汽车电商在中国迟迟无法走上主流台面的原因。
而拼多多通过相较于广告费为数不多的补贴，不仅赚足了噱头，并最终让凯迪拉克放弃较真可以说是特定背景下的一次偶然事件。
彼时拼多多在自家平台自掏腰包补贴最新款苹果手机也曾引发苹果争议。
这一次旧事重演，并不意味着日后会有新的汽车品牌会延续这种模式成为一种常态。
汽车电商没有主机厂独立的价格政策支持将依然不断沦为广告的噱头。
线下购车节黄了吗？
相较于线上需要抢购，上汽全品牌线下的活动则不需要抢购，从促销信息来看虽然没有拼多多的优惠信息多，但相较于平日，依然放出了不少的优惠，并且如此多的品牌同时间的规模化优惠，对于上汽也是第一次。
与拼多多噱头式的营销相比，上汽也是尽量拉低利润来换取销量，也是实打实的让利，是对更多消费者的让利，这才是真正的优惠活动。
但在当前疫情阴影下，线下活动受影响因素众多，人气集聚注定会受到影响。
线上线下是一对矛盾。
线上价格没有实质性优惠，消费者不会选择线上购车，但一旦线上价格打破坚冰，线下4S店的利益注定受损。
想必在经历过此次事件之后，上汽集团对于以后互联网销售的合作方案将审核的更加严格，会更加慎重的权衡包括销量、利润、经销商权益、广告效果之间的权衡。
但无论如何，不论是哪一方，对于消费者来说，汽车的优惠越来越大，已经成为既成事实，并且降价幅度还会不断的扩大。
这一事件显然并没有为汽车电商指出答案，却让消费者明白，2020年汽车价格体系已经松动，降价可能是今年汽车市场的主行情。
本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

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