乐学 拼多多成电商一哥，但创始人黄峥却辞任董事长，背后隐藏了什么？
截至2020年底，拼多多年活跃买家数达7884亿，超越淘宝、天猫，成为中国第一。当年四季度，拼多多APP平均月活跃用户数达7199亿，单季新增7650万。
其实，这件事没什么意外的，因为在2020年第三季度末，拼多多的活跃买家人数已经非常接近阿里，都是7亿级别的用户数。
而拼多多四季度营收增长146%至265477亿元，2020年全年营收增长97%至594919亿元。消费者去年为拼多多带去了大约166万亿元的销售额。当然这个数字多少有点水分，因为它还包括了退货商品。作为这些海量销售的平台，拼多多赚取了大约540亿元的广告营销收入。
与此同时，市场还接到了另一则略显意外的消息，黄铮宣布即日起从拼多多退休，卸任董事、退出董事会、投票权交给董事会集体决策，董事长由公司CEO陈磊接任。按照他自己的解释是：拼多多要转型，要有新人来领导，因为疫情等原因导致的外部环境的剧烈变化，加速了拼多多内部业务和管理的迭代。拼多多从一个纯轻资产的第三方平台，开始转重，在仓储、物流及农货源头开始进行新一轮的投入，新的业务开始在拼多多内萌芽并迅速成长，这既改变了拼多多，更催生了、锻炼了新一代的领导者、管理者，“是时候逐步让更多的后浪起来塑造属于他们的拼多多了”。作为创始人，他希望跳脱出来，希望能看得远一点，“去摸一摸10年后路上的石头”。
在中国互联网领域，能够挤上牌桌与国际巨头掰手腕的，便是中国的电商，而其中的代表是阿里、京东、拼多多。它们互为对手，偶尔在公关战场上拳脚相向，如今，这三家公司的创始人，马云、刘强东、黄峥都隐居幕后。
放在美国，这样的隐退现象并不多见。除了偶尔荐书、为疫情奔波的比尔·盖茨外，其他的创始人依然活跃。马克·扎克伯格的Facebook在出售隐私的丑闻曝光后，几次出现在国会听证席，被公司的创始人建议下台的争议中，依旧坚持自己不会卸任董事长；马斯克不过是因为一条大嘴巴的推特，而被要求卸任董事长，不过迄今仍活跃在一线；亚马逊的创始人贝佐斯，在今年三季度计划辞去CEO，但他还将继续当董事长，继续参与亚马逊重要的项目。
而在中国这种现象，在情理之外却也在意料之中。因为翻开中国 历史 会发现一个规律，古往今来，无论是政界还是商界，有太多人虽然功成名就到了人生巅峰，就是因为不懂得急流勇退，立刻又急转直下，身价和性病都不能保，栽倒在人生的终点。记得在2019年的教师节，阿里成立20周年之际，马云宣布卸任阿里集团董事局主席，成为了一名教师。如果马云在当时真正退出江湖，也许还能够华丽退场。可惜他身退人不退，依旧活跃在各种场合，依然还在构建更高的圈层，且在公开论坛上发表了震动监管层的讲话。
黄铮显然很聪明，京东和阿里的遭遇看在眼里记在心里。1980年出生，刚步入不惑之年的黄峥，只用了不到六年的时间，拼多多就有了近8亿的用户，本人身价也来到了4500亿，位居中国第三，站在了马云之前。树大招风之下，低调才是生存之道，所以创始人要和企业进行解绑。
去年拼多多23岁的年轻员工猝死在加班回家的路上，这一悲剧把拼多多推上了舆论的风口浪尖。从那时候起，在不少公众眼里，拼多多成了一座没有人性、违反劳动法、加班异常严重的“监牢”。不过，和马云、刘强东等人不同，黄铮与拼多多并没有捆绑的那么严重，马云的阿里、刘强东的京东，在公众眼里自然而然地划上等号。这样的好处是公司和个人形象互相成就，但一旦遭遇危机就会互相牵连。蚂蚁金服出事，大家要提马云，刘强东出事自然波及京东。而黄峥就不一样，拼多多发展到这么大的规模了，却并没有多少人知道拼多多的老板是谁。所以当拼多多遭遇公关危机被口水淹没的时候，黄峥仍然安然无恙。当然这并不能保证以后还能这样安然无恙下去。
这个雷是不能再踩了，前人已经付出了足够的代价。不过，黄铮这次的退出，并不意味着放弃控制权，也不代表绝对的风险隔离。黄铮早在去年7月就发出一封内部信，表示从2020年7月1日起，将不再担任公司CEO、联合创始人、而陈磊将接任CEO。在8个月后，黄铮辞任拼多多董事长，新CEO陈磊也顺利接棒。
根据拼多多去年7月1日提交给美国证监会的文件显示，黄峥控制的拼多多股份比例从2020年4月的433%降至最新的294%；投票权比例从884%降至807%。如今，拥有三成股权、八成投票权的黄铮，在卸任所有职务后，一比十的超级投票权也将失效，名下投票权也交由董事会投票决策，所以很多人把这解释为“裸退”。
但如果各位去看当年拼多多的招股书，应该会注意到，黄铮的控制权是有多道保险的，和阿里一样拼多多有完善的合伙人制度。这个合伙人制度条款很多，我们摘取最主要的两条：决定执行董事和推举CEO。这种结构极大地削弱了董事会的权利。比如，如果董事不超过5人，则应有两名执行董事；如董事为6-9人，则应有3名执行董事。所以，即便黄峥不当董事长和CEO，也没有了一票当十票的超级投票权，但只要他还控制着拼多多的合伙人委员会，这家公司就还是姓黄。
如今，拼多多也进入了一定的瓶颈期，转型或者升级已经迫在眉睫。很多人说，拼多多之所以有市场，是因为中国有6亿月收入1000元的群体存在，也就是所谓的“低收入人群”的下沉市场。
但这并不完全是拼多多能生存的原因。拼多多能够生存是因为正好承接了阿里系逃离的商户，拼多多对假冒伪劣的高容忍度让这些商户还能赚钱，从而支撑起了拼多多。淘宝当年能够做起来，是因为正好承接了从连锁超市和百货商场逃离的商户，因为超市和百货的压榨让这些商户无法生存，淘宝的出现正好赶上了这一波市场转移的机会。而现在的拼多多，包括直播带货都是如此，为什么直播带货里面的假冒伪劣特别多呢？因为只有这样才能赚钱，因为还能赚钱，从而也就能支撑直播带货继续做下去。
因此，随着市场规范，管理日趋严格，拼多多和直播带货都会面临转型，否则就是面临关门大吉。
2020年拼多多实现了营收、平均消费额、月活用户三方面的高增长，但是增速放缓也非常明显。营收上，2020年拼多多全年营收增长97%，相较2019年的130%放缓达25%；作为电商兴衰风向标的商品成交额，2020年拼多多商品成交额达到16676亿元，同比增长66%，较2019年放缓41个百分点。
要知道，现在的拼多多股价已经从2020年年初的40美元左右，上涨到了150美元，最高时的股价一度超过212美元。2020年拼多多的亏损幅度虽然在缩小，但仍亏了718亿美元，比市场预期亏损6663亿还要高。拼多多的高估值让市场开始担忧，在过去资本市场还能信仰“月活跃数量增长”的故事，但接下来就是展示盈利能力的时刻。这是蝴蝶蜕变的过程，也是夺命的惊险之跃。
不可否认，拼多多是一个奇迹，但它也是一个尚未被完全兑现的奇迹。
当黄峥于2015年9月创立拼多多的时候，整个互联网行业和资本市场的主流观点是： 微信流量不适合用来做电商（除非是零碎的微商）。 准确的说，当时绝大部分人都认为，社交电商在中国是没有前途的。至于C2M电商这种东西，更是只停留在少数电商公司的PPT上，从未被认真讨论过。
直到2018年初，当我向几位电商行业的老兵讨教“微信电商会不会有前途”时，他们仍然无一例外地给出了否定的回答。我得到的最标准的回答是：“微信流量在本质上有问题，对电商交易来说质量太差。”当时，拼多多正在一路狂奔，并且很快就要去美股上市。但是，大家仍然倾向于认为，这是一个意外，一个 历史 的插曲。在主流投资人和战略分析家心目中，拼多多的主要功能是提供茶余饭后的段子。
惭愧的说，我也是这么认为的。2017年9月，在与几位互联网大厂的朋友聊天时，我说：“很显然，电商行业已经不会有什么新的东西了，无非是阿里与京东两家的持久战，而且这两家在变得越来越像——阿里不断强化自营业务，京东则试图进军平台业务。”无人认真反驳我，或许是因为大家都觉得，就是这样了。
我们永远不知道，究竟是英雄造时势，还是时势造英雄。我读了很多很多的 历史 ，从小时候就最喜欢 历史 人物，但我还是不知道： 英雄和时势，究竟是谁成就谁。 如果黄峥根本不曾创立拼多多，那么微信电商、社交电商、C2M电商，真的会成为中国市场的一大主流吗？我不相信这一点。任何事情在第一次发生之前，都是从来没有发生过的。
从2018年8月开始，我对拼多多就抱着正面的态度——我相信它一定能成为中国最流行的电商平台之一，只是我没想到它成长得这么快。然而，外界的观念转变要晚得多。即便作为一个来自外部的金融机构的分析师，我也能感觉到拼多多所面临的巨大压力。虽然GMV和收入增长很快，市场主流意见仍然认为这是烧钱做出来的伪增长，将随着烧钱的结束而结束。
讲真，当阿里和京东同时在2019年发起“帝国反击”，对拼多多的模式进行解构、模仿并试图超越的时候，我认为拼多多不太可能打赢这一仗。此外，拼多多还必须面对更多的后来者（例如运营了一年就关门大吉的淘集集）。坦白说，我当时认为拼多多将止步于唯品会的规模，成为零售电商市场重要的、但不是决定性的一家平台。
黄峥和他的拼多多的实际表现，让我想起了朱可夫在列宁格勒的故事。这个故事我曾经跟很多人讲过，它让朱可夫成为了我心目中最光辉的 历史 人物之一，尽管我从来不是一个苏军粉：
当朱可夫于1941年8月下旬被苏联最高统帅部委任为列宁格勒战区负责人时，列宁格勒的防御态势已经近乎绝望。朱可夫飞抵列宁格勒，下了飞机就驱车至斯莫尔尼宫，聆听伏罗希洛夫元帅主持的军事会议。他惊愕地听到：这群人竟然在讨论如何放弃并炸掉列宁格勒！于是他怒不可遏地站起来，向他们出示了最高统帅部的命令，并且要求立即接管指挥权。
朱可夫接管会议之后的第一句话是：“列宁格勒绝不能这样被放弃。”在艰苦卓绝的努力和大无畏的意志支撑下，列宁格勒终于被守住了。从事后诸葛亮的角度看，一切重大 历史 事件都是必然的；但是我总想问一句，如果没有朱可夫的钢铁意志，那么谁能如此逆天改命呢？
直到如今，拼多多一直就在逆天改命，完成一件又一件不可能的事情： 从白牌电商到品牌电商；从少数品类到全部品类；从小程序为主到APP为主；推出自营的多多买菜业务。 它在短短的五六年中，完成了竞争对手十多年的成就。它固然是站在巨人的肩膀上，不过绝非每个站在巨人肩膀上的人都能做出如此成就。
我们研究互联网行业，或者其他行业，或者人类 社会 的随便什么事情，要牢牢记住： 我们归根结底是在研究人，尤其是研究那些关键的人。 制度需要人来执行，技术需要人来发明，系统需要人来设计，市场需要人来维护。我从来看不到什么“ 历史 必然性”或“世界潮流”，我只看到了一个个的人。在竞争中功亏一篑的失败者，不一定就不伟大，因为他们的对手可能更伟大。
就像 历史 学家在分析莱比锡会战的时候，总是惊叹于拿破仑完成了多么不可能的任务，甚至差一点就打败了整个欧洲的联盟：“那么多的国家、那么多的民族、那么多的军队联合起来反对他，但是一个人的力量就把对方砸的粉碎！”
现在，就在拼多多连续第N次交出一份超预期的季报之际，黄峥宣布退休了。他不但卸任了董事长，还放弃了超级投票权，决定投身于更长期的研究事业。我的一位熟悉互联网企业家的朋友，做出了如下评论：“一个聪明的创始人，在面临不同的决策点时，会找到一个长期正向反馈最优的点。现在或许就是黄峥从拼多多日常事务中退休的最好时间点，他还只有40岁，可以再做一番新的事业，无论是什么样的事业，总归是符合公共价值的。”
2021-22年会成为拼多多的转折之年——它必须尽快攻入高端服装及美妆市场，以提高货币化率，把 历史 上的“低价平台”形象抛在身后；以多多买菜为代表的农产品业务还需要进一步扩大规模；而竞争对手的淘宝特价版、京喜仍然具备举足轻重的实力。前方不会是一片坦途，我们甚至可以说，最关键的战役才刚开始。坦白说，在离开黄峥之后，拼多多能否很好地填补空缺，拼多多将走上什么样的道路，我心里是没底的。市场也是没底的，否则股价就不会骤然下跌了。
这是成为伟大公司的必经之路。与人生一样，商业竞争也是九十九个回合，在一开始赢下七八个回合、或者输掉五六个回合，可能完全不会影响最终的输赢。老谋深算的人，总会把欢呼胜利的时间点推迟一些。还记得吗？在1944年12月，突出部战役的关键阶段，以乐观著称的巴顿将军对部下忧虑地说： “我们仍然有可能输掉这场战争。”
无论如何，黄峥已经彻底改变了中国的电商行业，乃至整个互联网行业。他证明了不可能的事情其实可能。他告诉我们，对于任何事情都不要太早下结论。拼多多的崛起是一个象征，象征着中国互联网经济的强大生命力，象征着中国的企业家和互联网工作者拥有足够的生机活力，象征着任何“大局已定”的细分行业都随时可能被颠覆。这是一件多么美妙的事情！我等不及要看互联网的下一个大变局是什么了。
再会，黄峥，相信我们不会远离你。感谢你和拼多多对中国电商行业，乃至整个互联网行业、整个消费领域做出的重大贡献。你的竞争对手也应该感谢你，因为你告诉了他们更多的可能性，让他们也成为更好的人、更好的公司。至于这场竞争最后到底该是谁取胜，我倒不是特别关心。
本文没有获得拼多多的任何资助或背书。
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