乐学 拼多多上市后的首份财报情况如何？
拼多多上市后的首份财报：营收翻25倍，亏损翻65倍。
这是拼多多赴美上市37天后，呈现给公众的第一份财报。
北京时间8月31日，拼多多（NASDAQ:PDD）于美股收盘后公布了该公司截至6月30日的2018财年第二季度财报。
报告显示，拼多多第二季度的总营收为2709亿元人民币，同比增长2489%；对于电商平台来说较为重要的数据GMV（Gross Merchandise Volume）增长也很快，截至2018年6月30日的前12个月，拼多多GMV为2621亿元，较去年同期增长583%。
但拼多多的“利润”就不太好看了。归属于普通股股东的净亏损为6494亿元，与去年同期的109亿元亏损相比，翻了近65倍。
在用户方面，第二季度月度平均活跃用户人数（MAU）为195亿人，与去年同期相比增长了495%；用户花的钱也更多了，在截至2018年6月30日的12个月时间里，每活跃买家年度支出为人民币7628元。
发财报当天（8月30日）拼多多的股价表现可不咋地，大跌1494%，收于1799美元。相比上市首日超过300亿美元的市值，拼多多如今的市值已经跌破了200亿美元。但受到财报影响，盘后股价回升5%。
股权激励+市场支出=亏损
翻了65倍的净亏损其实有迹可循。
一下子拉大GAAP净亏损的是拼多多向员工发放的股权激励。和其他的互联网科技公司一样，上市这么大的事，总归要发些小甜饼以示激励。拼多多在这份财报中一次性计算此前面向全体员工发放的股权激励，于是按美国通用会计准则计（GAAP），拼多多的累计净亏损为78亿元。
若按非美国通用会计准则（Non-GAAP）计算，即除去股权激励的影响，拼多多在Q2归属于普通股股东的净亏损为人民币673亿元。
但这个亏损数据跟去年同期的107亿元相比也翻了好几番，主要是被拼多多高昂的各项费用支出拖累了。广告、市场推广方面的费用大幅增加，达到2971亿元，是去年同期的3242%，财报中将此归因于线上与线下多项广告、推广活动。
费用唰唰地涨，现金流也受到影响。拼多多Q2的经营活动净现金流大幅度降低到36亿，去年同期为128亿，降低了719%。
五花八门的广告和推广显示出了拼多多想在多个渠道获客的决心。但离开了微信，想在其他渠道获客哪那么容易呢？
Q3见分晓
对于拼多多来说，这份财报其实算不上很关键。
毕竟第二季度的时候它还没上市，此份财报中的许多数据在它7月中旬更新招股书的时候就提到了，目前轰轰烈烈的“打假”运动也是上市后才开始的。
上市的这一个多月，拼多多因“假货泛滥”成为舆论焦点：品牌找上门维权、相关部门来约谈、美国投资者还提起了诉讼。据拼多多8月22日发布的“双打行动”阶段性说明，公司展开打击销售侵权和假冒产品的“双打”行动，对社会持续关注的“傍名牌”等现象进行了治理：8天内关店1128家，下架商品近430万件，此外还开设专门的举报邮箱。
这一个季度的拼多多经历了上市这样的“高光时刻”，同时也暴露出自身的种种问题。当剔去了那些占据其“半壁江山”的山寨产品，拼多多的GMV和MAU会有怎样的走势？赴美上市、接入资本市场，对拼多多的业绩数据会产生怎样的效果？
下个季度的财报，才是重点关注的对象。
来源：虎嗅
11月12日，双11刚刚过去一天，当人们还沉浸在天猫4982亿元、京东2715亿元的成交额的震撼中无法自拔时，拼多多高调公布了自己的三季度财报。
数据显示，拼多多单季度营收1421亿元，远超市场预期的12205亿元，较去年同期增长89%；Non-GAAP归属净利润为466亿，单季首次实现盈利，全面超出市场预期。
此外，拼多多年活跃买家单季新增4810万人，达731亿，平均月活跃用户数达到643亿人。年GMV方面达到4381亿元，同比增长757%。
以上数据中，有三大亮点值得注意。一是拼多多年度活跃买家达到731亿，与阿里巴巴此前宣布的757亿只相差2600万人左右。
对比拼多多及阿里分别单季新增4810万人、1500万人来看，以拼多多明显高于阿里的用户增长速度，其很有可能在今年四季度在用户侧超越阿里巴巴，成为国内第一大电商平台。
二是拼多多年度GMV的增长速度达到757%，这种增速不仅仅在三巨头之中独秀一枝，而且环比拼多多二季度477%的GMV增长率也出现了大幅反 *** 。
拼多多将此归因于人均购买金额（ARPU）的提升，三季度其年人均购买金额为1993元，同比增长272%，环比增长73%。
这意味着拼多多不仅维持了让阿里、京东难以望其项背的高速增长，而且还在这样的基础上再次加速。
以上两大亮点让拼多多的未来充满了想象，但最让投资市场兴奋的，还是拼多多扭亏为盈的爆炸性消息。
要知道，过去几年的时间里，亏损问题让拼多多吃尽了苦头。从某种程度上来说，几乎整个2019年拼多多都在亏损的阴影下挣扎。
2019年3月，拼多多宣布2018年全年净亏损达到10217亿元，同比扩大184569%，财报发布之后，拼多多股价单日下跌1775%，市值一度跌破300亿美元。
2019年5月，拼多多宣布2019年一季度净利亏损1878亿元，同比扩大8倍。财报发布之后，拼多多股价收跌846%。
2019年11月，拼多多宣布2019年第三季度净亏损2335亿元，同比扩大112%。此后拼多多股价迎来上市之后最惨的暴跌，最大跌幅达到2569%，收盘跌2289%。
亏损问题不仅仅让市场对拼多多充满了质疑，而且在百亿补贴战略之下，还对拼多多的财政提出了严峻挑战。
其时，阿里、京东不仅在下沉市场对拼多多前追后堵，而且还纷纷跟进“百亿补贴”，逼迫本就亏损的拼多多骑虎难下。而面对挑战，拼多多也没有退缩，即使亏损也要坚持百亿补贴，与阿里和京东打起了“消耗战”。
正常来说，拼多多与阿里、京东的“补贴大战”，相当于在拼谁的家底厚实。而家底的厚实度正是拼多多相对而言的劣势，更令人担忧的是，持续的补贴大战，将会影响拼多多的盈利能力，让拼多多持续出现亏损。
但是谁也没想到，仅用了一年多时间，拼多多居然出乎意料的实现了扭亏为盈。
正所谓，飞得越高，摔得就越惨；反过来，当初摔得越惨，如今就会飞得多高。此前一度因为亏损问题而颇受质疑的拼多多，一旦打破亏损魔咒，股价就直接被点燃。
2020年11月12日，财报发布当日，拼多多股价涨超20 %，报13421美元/股，总市值达1607亿美元；财报发布第二日，拼多多股价再涨1273%，报收15129美元/股，总市值达1812亿美元，该市值相比京东已经超出371亿美元。
截止上周五美股收盘，拼多多在盘后仍然维持了上涨的趋势。如果不是周末休市，拼多多或有可能一鼓作气将市值冲上2000亿美元。
就像当年亏损多年的京东一朝实现盈利，立马迎来新的发展阶段一样。此次扭亏为盈，对拼多多也意义非凡。
而且从拼多多的盈利逻辑来看，此次扭亏为盈远未达到拼多多的极限，未来还有很大的提升空间。
从“亏损王”到扭亏为盈，拼多多到底经历了什么？又有什么样的秘诀？这一次的盈利，是昙花一现，还是将在未来成为常态
要搞清楚这些问题，我们要先弄清楚拼多多都是凭借哪些业务来实现盈利。
数据显示，在三季度1421亿元的营收中，在线营销收入达到1288亿元，同比增长919%；交易服务收入达到133亿元，同比增长66%。
以上来看，在线营销收入，即广告收入是拼多多的主要收入来源，占到总营收的90%以上，毫无疑问，这也是拼多多得以扭亏为盈最大的倚靠。
而在流量为王的时代，只要拼多多保持用户的增长，被吸引入驻的品牌和商家越来越多，其在线营销收入就会保持增长。
从拼多多目前各项数据的增长态势来看，其在线营销收入仍然还有更大的增长空间。所以未来的时间里拼多多将能保持这一盈利基础，而且除此以外，在营收角度上来看，未来拼多多还有很多的牌可以打。
作为电商平台来说，除了可以向有需求的商家收取广告费以实现营收之外，其实还可以按年向商家收取类似于线下店铺租金的“平台使用费”，还可以向商家收取交易佣金。这三部分共同组成了电商平台的主要收入来源。
但为了吸引商家入驻，在成立到现在的5年时间里，拼多多早期一直未收取平台使用费，在今年之前，也未对交易进行抽佣。而这些收入，都是京东、阿里电商平台的主要收入来源之一。
所以在此前的时间里，拼多多一直在克制平台的盈利欲望，但即使如此他们依然在极短的时间里实现了盈利。未来只要时机成熟，拼多多合理抽佣，并收取一定的平台使用费，其营收及盈利能力将再次迎来爆发。
这也是为什么说，关于营收，拼多多还有很多牌可以打。而在如何将营收转化为利润方面，拼多多也在证明着自己的潜力。
数据显示，三季度拼多多的销售与市场推广费用约10072亿元，同比增长46%。这说明拼多多的“百亿补贴”是真金白银的在补贴。也就是说，拼多多在“百亿补贴”没有缩水的情况下依然获得了盈利。
这种盈利模式除了用户高速增长带来的广告收入暴涨之外，还依赖于拼多多的精细化运营，即成本控制能力。
另一数据显示，三季度拼多多的销售费用率、研发费用率、管理费用率分别下降211%、32%、23%，可以说是在成本上进行了全面降低。在这样的基础上，才有可三季度466亿的扭亏为盈。
所以无论是从营收的增长角度来看，还是从成本控制的角度来看，拼多多的此次盈利都绝非昙花一现。相反，考虑到拼多多此前对盈利的克制，在成立5年后迎来首次盈利的拼多多，未来依然有非常大的增长空间。
况且，除了电商平台之外，“多多买菜”等新零售业务正成为拼多多增收的第二支撑点。
据拼多多CEO陈磊表示，在为中国农业供应链创造新价值的征途上，拼多多才刚刚启程。未来拼多多会持续加大对中国农业价值链的投资。
而在农业供应链方面，陈磊认为最大的挑战就是建设一套专门服务于农产品的物流基础设施。
这意味着未来拼多多将在仓储以及物流等基础设施的建设上砸下重金，为此拼多多已经做好将整体利润改善延后的准备。
也就是说，在电商平台之外，拼多多的下一个业务重点依然在农村，其整体策略依然是“下沉市场”，只不过和之前将商品带进下沉市场不同的是，这次拼多多要将下沉市场的产品带出到一二线城市。
值得一提的是，在建设农产品供应链这一方面，无论是淘宝、天猫本身，还是阿里旗下的新零售品牌盒马鲜生，也不约而同的在加紧布局。
拼多多不可避免的要再次在新零售领域和阿里、京东等互联网巨头进行碰撞。这一次，拼多多又将玩出什么新玩法，我们拭目以待。
作者：电商报 风清
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