拼多多2020年净亏71.8亿元，钱都去哪了?

拼多多的钱都拿去补贴了。拼多多日前公布了其新一季度的财报，财报显示过去的一年时间里，拼多多亏损超过70亿人民币，距离盈利仍然遥遥无期。不少投资者都在思考拼多多的用户规模和成交量都已经很庞大了，为什么还会亏这么多钱呢。其实从拼多多的发家史来看，其一直依赖的都是补贴和烧钱。各种营销活动，百亿补贴将商品的价格直线打下来，并且在一季度成为了中国用户规模最大的电商，其发展潜力是无限大的。

但也有人质疑，靠烧钱得来的规模优势，到底能够持续多久。而且在电商之外，拼多多新加入的团购市场，又迎来了一波烧钱大战。而且团购作为新生行业，竞争比电商激烈多了。目前已知的巨头就有，美团，阿里，滴滴等，他们各自都拿出大量的资金，砸向这个领域，所以可以预想到的是，未来一段时间，拼多多依然要面临亏损的现状。

但烧钱之后，究竟会成为亚马逊一样的巨头公司，还是成为瑞幸咖啡一样的悲剧，这就很难说了。不过与瑞幸咖啡相比，拼多多的市值至少已经上千亿了，规模也足够大。

参考资料：

新浪科技讯 4月30日晚间消息，#拼多多2020年净亏718亿元#登上微博热搜，拼多多2020年的亏损引发网友的广泛关注。

4月30日讯，今日晚间，拼多多纳斯达克公告称，2020年净亏718亿元，每股亏损151元。2019年净亏6968亿元。不按美国通用会计准则，归属于拼多多普通股股东的净亏损为人民币29650亿元（约合4544亿美元），而2019年净亏损人民币43658亿元。

随着经济的发展，同股同权制度已经不能满足创始人团队和高级管理人员掌握公司控制权的需要。双重所有制已经成为越来越多公司的选择。在此背景下，本文以露金咖啡财务造假事件为切入点，从露金咖啡的发展历程、实施模式、实施结果以及实施不当的负面影响四个方面分析了露金咖啡的双重股权结构及其存在的问题，并提出了相关的解决方案，希望对今后选择双重股权制度的公司有一定的借鉴意义。
关键词:双重股权结构、公司治理、Luckincoffee
第一章绪论
11研究背景及意义
随着公司的发展，大多数公司倾向于选择融资来扩大规模。融资在为公司带来资金以扩大规模的同时，也让创始人及其团队面临股权分散的问题。在同股同权的结构下，股权分散不利于创始人及其团队对公司的控制和治理。为了牢牢掌握公司的控制权，越来越多的创始人及其团队开始实施双重股权结构。双重股权结构保证了创始人及其团队对公司的控制权，有利于其治理。但有少数大股东利用双重股权结构的短板，即大股东对公司决策过程的绝对控制权，在公司决策或治理过程中推行自己有利的方案，损害了其他股东或其利益相关者的利益。针对目前存在的公司不当使用双重股权结构的现象，提出了发展公司双重股权结构的建议。
12研究原因与方法
本文采用单案例分析的方法，对瑞幸公司的双重股权结构进行研究。理由如下:①2020年4月2日，Luckincoffee发布公告，吹爆公司财务造假。最近，Luckincoffee成为大众讨论的热门话题。(2)通过查阅文献发现，现有文献多从Luckincoffee的新零售模式、营销策略、诚信经营、瑞幸财务造假等方面对Luckincoffee进行研究，而对Luckincoffee的双重股权结构以及Luckincoffee财务造假与双重股权结构之间的关系研究较少。(3)双重股权结构的Luckincoffee在美国上市的相关信息已通过媒体、公司年报、招股书等渠道披露，可以获得相关信息。④通过比较李维安主编的《公司治理》第三版和第四版，发现双重股权结构成为第四版中新的知识点。如今，二元股权结构已经成为我国上市公司的股权结构之一，其在我国的影响力正在扩大。⑤单一案例分析法更有利于对案例的深入挖掘、研究和分析，能够清晰地表达Luckincoffee的发展历程、Luckincoffee的双重股权结构以及Luckincoffee财务造假与双重股权结构之间的关系。
第二章概念界定及相关理论分析
双重股权结构，即AB型股票模型，将股票分为A、B两类，其中A类股票拥有一个投票权，而B类股票则依附于A类股票的投票权若干倍(一般为10倍)，收益权相同[1]。这两种股票的持有者是不同的。A类股票的持有人一般是公众投资者，B类股票一般由创始人、高管和早期投资者持有[1]。此外，除投票权和转换权外，AB股类型结构下的B类股通常不允许自由转让，此类股份需要转换为A类股后才能自由转让[1]。
双重股权结构保证了创始人及其团队对公司的绝对控制权。因为在同等股数下，双重股权结构赋予创始人及其团队更高的投票权，可以在股东会决策中发挥更大的作用。但是，保证创始人及其团队的绝对控制权，也意味着可能会出现少数大股东权力高度集中、滥用权力、忽视或侵害其他利益相关者的现象。

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