乐学拼多多 2023-11-01 4:31:02

黄峥辞任，拼多多的未来在哪里？

谁都躲不过基本面和市场面的背离，本周我们刚刚分析过京东基本面与市场面的偏离，但是就在刚刚过去的一天中，拼多多也经历了和京东相似的情况。
3月17日，拼多多（NASDAQ：PDD）发布2020年四季度以及全年财报。报告显示，拼多多四季度实现营业收入265477亿元，同比增长146%；经营亏损2078亿元，归母净亏损1376亿元，均同比有所收窄。但是在3月17日开盘，拼多多却股价重挫，跌幅超过10%。
那么究竟是什么导致拼多多基本面和市场面发生背离的了？
首先，从财报上来分析拼多多从未实现真正的盈利。虽然此前 2020 年第三季度财报，拼多多官宣首次盈利，但是并不是真正的盈利。
虽然在非美国通用会计准则（NON-GAAP）下，拼多多的三季度财报中归属于普通股股东的净利润 4664 亿元。但实际上，在美国通用准则（GAAP）下，拼多多归母净亏损785亿元，并且在2020年四季度财报中，拼多多更是由盈转亏，据财报显示，在非通用会计准则下（Non-GAAP）拼多多归属于普通股股东的净亏损为 1845 亿元，全年净亏损为 2965 亿元，均较上一年同期收窄。
其次，是模式转重导致拼多多盈利无望。虽然拼多多竭力“控制“销售费用率，但自营业务的发展大幅拉低了毛利率水平，导致拼多多亏损态势延续。2020年四季度，拼多多经营亏损2078亿元，归母净亏损1376亿元。拼多多亏损的主要原因就是销售费用的消耗，这主要源于拼多多通过投入“百亿补贴“获取和留存用户。“百亿补贴”是把双刃剑，既是拼多多营收增长的驱动力，也是拼多多长期亏损的主因。为了释放利润空间，拼多多竭力压缩销售费用率，但释放出的空间却依然被营业成本上升部分抵消。
而且拼多多的可留存客户也非常有限，用户数是衡量电商平台的关键指标，也是拼多多最新财报中的最大亮点之一。但是尽管根据拼多多发布2020年第四季度及全年财报：截至2020年底，拼多多年活跃买家数达7884亿。超越阿里巴巴的779亿，京东的472亿。但是实际上拼多多用户的粘性不高，现有用户留存很大程度是归因于补贴。并且有很多的消费者很讨厌拼多多目前的营销模式，一旦拼多多一旦减少或停止补贴，部分用户便会流向品类更多的阿里或体验更好的京东，所以拼多多的留存的“忠实用户”有限。
另外GMV 增速，一直是资本市场注资拼多多的一个焦点。但是在2020年拼多多的GMV 及全年营收增速放缓，据财报消息显示，2020 年，拼多多年度成交额为 16676 亿元，同比增长 66%，相比 2019 年，拼多多年度成交额 10066 亿元，较上一年的 4716 亿元增长 113%。
从 2020 年的四个季度分别来看，截至一季度的 12 个月拼多多的 GMV 为 3016 亿元，同比增长达 108%；第二季度，拼多多的 GMV 达 3457 亿元，同比增长近 79%；第三季度，拼多多 GMV 为 4385 亿元，同比增长 73%。也就是说，在去年，拼多多的 GMV 增速在加速放缓，而且已经连续三个季度低于 100%。但是，根据国家统计局今年1月公布的数据，2020年全年全国网上零售额比上年增长109%。拼多多即便营收和GMV均有所放缓，但依旧大幅领先于全国均值。
在公布财报的同时，拼多多董事长黄峥发布2021年度致股东信，宣布董事会已批准其辞任董事长，由联合创始人、现任CEO陈磊接棒。这也是导致财报之后，拼多多股价下跌的主要原因之一。
对于辞职一事，在黄峥发布的2021年度致股东信中解释了自己转身幕后的两个原因：其一是为了确保拼多多10年后高速高质量发展，作为创始人，黄峥希望跳脱出来摸一摸10年后的路，其二是新冠肺炎疫情等原因导致的外部环境剧烈变化，加速了拼多多内部业务和管理迭代。”据悉拼多多正在从一个纯轻资产的第三方平台开始转变，在仓储、物流及农货源头进行新一轮投入，新业务迅速成长。
黄峥认为，内部变化改变了拼多多，锻炼了新一代的管理者，是时候让更多“后浪”塑造属于他们的拼多多了。据悉退休了之后，黄峥想去做一些食品科学和生命科学领域的研究，这也表露出黄峥更深的思考。黄峥表示，在不再担任董事长和拼多多管理职位后，他的1:10的超级投票权也将失效。辞任董事长后，黄峥个人名下股票将继续锁定3年不出售。

3月17日，拼多多创始人黄峥宣布辞去拼多多董事长一职，并放弃超级投票权，名下股份投票权由拼多多董事会以投票方式进行决策。

黄峥表示，辞任后将投身食品科学和生命科学领域的基础研究。

黄峥为什么退休？电商行业未来如何？还有老板比较关心的，股市接下来怎么样？

财经大排档菜单如下：

强行三分天下，黄峥急流勇退

电商，最后的肉搏战

一些关于股市的题外话

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要问国内企业家中，老黄最佩服谁，非黄峥莫属。

虽说从BAT的包围中硬生生自建一国的张一鸣已经是天纵奇才，但还是走曲线救国路线，从互联网业中最薄弱的资讯一环入手，最终借短视频问鼎天下。

是天才，不过还是属于常人能理解并接受的范畴。

黄峥的逆袭，则几乎是一个不可能完成的任务。

拨动指针，倒回2015年9月，彼时如果有人说想要用六年创立一家市值万亿的电商帝国，与阿里京东分庭抗礼，恐怕会被所有人认为是疯子。

要知道，2015年的阿里巴巴市值也才1982亿美元，约合人民币12288亿元。

六年时间，创造一个有着“创业者面前的三座大山”之称，BAT三巨头之中的阿里巴巴同等规模的电商企业，还要达到阿里已经成立16年的市值。

在那个淘宝天猫在电商领域如日中天，京东才刚上市一年的时候，试图三分天下，无异于痴人说梦。

黄峥做到了，纵然有着天量微信流量的扶持，有着段永平高超卓绝的指点，但他的“农村包围城市”策略、他的敌人、今日拼多多的成绩，迄今仍在向我们证明：拼多多，舍黄峥其谁？

资本市场同样印证了这点，黄峥宣布辞任CEO后，拼多多股价大跌超10%，市值蒸发超千亿人民币。

这里老黄提一嘴，无论是拼多多员工的内部吐槽，还是年初拼多多女孩的猝死，都让老黄对这家企业的文化观感不佳，不过成就实在瞩目，值得跟老板们聊聊，并无利益相关。

为什么黄峥选择这个时候退休？还不打算继续创业，却跑去搞科研。

当然是因为他本人可能就是喜欢搞科研。

不开玩笑，以他所达成的成就，除非学马斯克进军火星，否则已经没什么能给他带来成就感的了，马斯洛需求层次理论写得很明白，最高一层是自我实现的需求嘛。

对一个新创业者而言，还有什么比打败老牌创业者更好的自我实现途径？

实现完了，肯定是得做点自己喜欢的事情，以他身份断不需要遮遮掩掩。况且这决定也并非心血来潮，早在他去年7月将CEO大棒转交给陈磊时，一切早已按部就班。

有老板或许不同意，论市占率，市值，客单价，拼多多怎么就打败了阿里？

据拼多多最新财报显示，2020年拼多多GMV（成交总额）做到16676亿元，这个目标阿里花了14年，拼多多仅仅只用了5年。

在阿里深耕十余年，最擅长的电商领域异军突起，还风生水起，这是显而易见的胜利。

但电商行业接下来的战争，没有赢家，这恐怕也是黄峥辞任的因素之一。

图源：前瞻产业研究院

电商作为中国互联网最著名的细分行业，经过二十多年迅猛发展，根据统计局数据显示，2020年全国电商交易额已经达到3721万亿元，仅同比19年的368万亿增长45%。

即使在疫情的助推下，电商交易额增速也从19年的131%下滑至45%，国内电商行业已经碰到了天花板。

这下老板们该清楚，为什么去年各大巨头有失体面，纷纷弯下腰，跟卖菜小贩一决高下了吧。

市场空间到达极限，接下来的社交电商、直播电商、社区团购都是毫无花巧的肉搏战，白刃战。

不会有什么天才，也没有什么史诗，反而某些巨头会因为吃相不太好看，显得有些丑陋。

在这场电商最后的战争里，没有赢家，就算哪一家获得胜利，那也只会是惨胜。

这也吹响了国内互联网上半场结束的哨声，腾讯投资海外、阿里研发芯片、百度进军人工智能，没有谁真正把未来押注在电商这一战上。

可对于身在局中的阿里、京东、拼多多乃至美团来说，这是别无选择的一仗，惨胜也好过不战而降。

只不过天才的演出已经谢幕，剩下的只是凡人间的厮杀，黄峥应该是瞧不上眼。

祝愿黄峥研究顺利。在新的战场，老黄期待会有新的天才横空出世，搅动这一方风云。

最后再简单聊几句股市，再不说我怕胆子大的老板们冲进去了。

股市虽然如先前所料的短暂止跌，但经过老黄最近对一些经济数据的分析，风险却逐渐显现。

首先基本面上，谈谈最重要的消费、投资和出口。

消费，从调整后的增速来看，2021年1-2月社会消费品零售总额实现了32%的复合增速，勉强弥补疫情带来的损失。

可受制于疫情带来的贫富差距扩大，中小企业受损严重，居民收入增速下滑等因素，消费依然低迷。

投资方面，房地产韧性较强，2021年1-2月，地产投资较2019年同期增长约157%，复合增速为76%。制造业投资2021年1-2月复合增速则约为-30%，较去年12月份低127%。

去年制造业因为海外需求暴增挣了大钱，老板们都心里门儿清，知道这种好事不会永远持续下去，自然就没了加大投资的想法，可以理解。

基建投资，老黄就不报数据了，只说一句。今年315会议，提出“政府杠杆率要有所降低”，基建投资增速会逐渐下滑。

随着海外疫苗接种，疫情逐渐好转，生产恢复，出口也会受到一定影响。

再说说GDP增速预期6%以上这事。这是个偏低的数字，假设没有疫情，20年增速是6%，基数100万亿，那21年设6%没问题，正常增长，最终是11236万亿。

去年因为疫情是23%的增速，算下来今年就变成10844万亿，中间大概少了36%，也就是说今年增速要到10%，才能完全恢复正常。

真要拉到10%，有难度吗？我们大家心里清楚。

能拉为什么不拉，这才是最关键的问题。

疫情过了，不代表雨过天晴，很可能只是暴风雨的前奏，要留着力气加固屋子，而不是刷墙。

技术面上，无量反 *** ，给了6天时间，沪指都收复不了3500点。

老黄还是那一问，留给老板们思考，能拉为什么不拉？

晚安，请慢用。

木秀于林风必吹之，堆高于岸浪必激之。完全的资本资本太雄厚这是有层面不愿意看到的，让高层面的人进入公司入股，激流早退套现培养独角兽是最好的选择。

3月17日拼多多董事长黄峥发布2021年度致股东信，宣布董事会已批准其辞任董事长，由联合创始人、现任CEO陈磊接棒。这内容有点大哦，试想谁会愿意自动离开自己一手养大带大的孩子？

说明他压力越来越大了，这种压力不仅来自企业运转机制、股东、超级会员、内部管理、技术、内功与后劲等等，

更来自于经济发展不尽人意、实体趋势虚弱、同业竞争残酷、自身硬功需要提升、社会民意、对未来的不确定性、个人人生规划和转型等等。

总之，一切的根源来自于压力，来自于内外部压力，来自于对自身的不可控。

科学家确实才是他最冷静最科学的选择，因为科学家对于任何社会、任何阶层来说都是需要的，都是有意义的！

在拼多多上我见过太多的科学家、思想家、以及重大的发明家，比你养的大白兔还大的大白兔比飞机灯还亮直接打在外星人脸上的迷你手电筒…… 这些都是卖家中的翘楚。以及重大的策略家，这些都是后台的精英，差01分就可以提现，一环套一环，一层又一层，让人无法自拔，让你二十四小时离不开系统，让你发展身边所有人都离不开系统，拼多多一日在手，便可天长地久。

大字不识几个的我，自从接触了拼多多，我就有了一个梦想——成为村里第一个科学家，为村争光，为乡村振兴助力。

不知道你在拼多多上买的最奇葩最无语最有想象力的最科学的商品是什么？欢迎留言讨论。

首先，辞职原因不为人所知，我们一般人也很难知道真正的原因。

其次，股价跳水很正常，因为有变动和动荡等不确定因素时，资本市场肯定会有波动。

所谓，混乱是阶梯。Chaos is a ladder

以退为进！！！

1先辞任CEO，由辞任董事长

毫无疑问，拼多多是目前国内和淘宝、京东齐名的三大电商巨头之一。拼多多股价在去年翻了几倍，市值达到了2000多亿美元，而创始人黄峥持有293%的股份使得他的身价已经排到了国内第二，仅次于腾讯马化腾。

黄峥之前已经辞去了CEO的职务，由拼多多原来的CTO陈磊接任。昨日，黄老板又发表内部信告诉大家辞去了董事长职务，同样由陈磊担任。

2虽然辞去了所有职务但仍然能够控制拼多多

在辞去董事长前，黄峥拥有拼多多293%的股份，但由于他的一票能够抵十票，因此黄峥其实能够在股东大会上控制超过80%的表决权，妥妥的实际控制人。

在辞去一切职务后，黄峥的身份只剩了拼多多的大股东，他那293%的股份在股东大会上也不再能够一票当十票用了。换言之，黄峥的表决权停在了293%上。相比于之前超过八成的表决权，293%显然少了太多，甚至让人觉得黄峥可能已经失去了对于拼多多的实际掌控。

可实际上并不是这样，293%的持股比例仍然十分庞大，能够使黄峥依然坐稳第一大股东的位子。

我们再来看看陈磊的情况。他是拼多多的懂事长兼CEO，这人毕业于清华大学，是黄峥在美国留学时的同学。同时，陈磊也是拼多多的联合创始人，在和黄峥一起创立拼多多前已经和他一起创业过几次，两人至少有十三年的共事经历。换言之，陈磊是黄峥的铁哥们、嫡系部队，现在由他全权负责拼多多的日常经营，其中的关系可想而知。

3黄峥辞去一切职务的原因之一

黄峥在给拼多多员工的内部信件里提到了辞去董事长的原因，主要是外部和内部两方面的。

在我看来，原因之一就是要符合监管要求。这几个月来，国家对于平台垄断加大了管控，阿里的事情大家都知道了，反垄断机构都进入内部进行调查了，不排除下一步对其他大型平台的反垄断监管加码。黄峥这个时候辞去相应的职务其实是在向监管层示好，告诉监管“我根本不想利用垄断地位做任何破坏公平竞争的事情”，辞职也有可能是为拼多多未来一些符合监管要求的动作做前戏准备。

4黄峥辞去一切职务的原因之二

黄峥在信里提到辞职后会投身于基础科学的研究，争取成为一名科学家实现小时候的理想。商业奇才黄老板说的确实是实话，至少大部分是实话。黄峥是80后，才41岁，已经成为了中国第二富有的人，实现了财富自由。对于这样的人来说，钱真的只是一个数字而已，他拥有资本去做一些自己想做的事情。很多人努力工作实现财富自由的目的就是能随心所欲去完成一些想实现的事情，黄峥也是这么一个情况。

同时，黄峥是一位不太爱参与社交的人。辞去职务后他就能够把公司运营的琐事交给其他人了，可以有更多的时间去完成下一步的重点工作。当然，如果涉及拼多多的重大战略调整，相信他还是会有以大股东的身份进行决策。

另外一方面，基础科学的研究也能为拼多多提供一条新的发展之路。拼多多的日活人数、GMV都已经非常庞大了，要在红海市场中再获得突破已经非常困难了。如果能够再基础科学上有所突破并将其与商业结合起来，那拼多多整条产业链也许能够被再次激活，寻找到蓝海市场后拼多多才能再进一步。

1创始人辞职造成资本市场短期看衰

不论黄峥是否还是拼多多的第一大股东，也不管新任的董事长兼CEO陈磊和黄峥有着怎么样的革命友情，创始人在壮年时辞任集团内所有职务必然会让外界担心拼多多未来的发展，就像如果马斯克突然从特斯拉辞任、扎克伯格突然从FACEBOOK辞任也都会导致这两家美股明星科技公司的股价大幅下跌。

资本市场本就容易反映过度，面对一个小消息都能迅速、夸张地在股价上做出反映，更何况是创始人辞任董事长这样的大消息呢？再加上去年拼多多的股价涨幅巨大，持有筹码的投资者借助这个偏利空的消息获利了解部分收益也是非常正常的事情。

2让市场担心为适应监管还会有下一步举动

前面说过，拼多多作为国内最大的电商平台之一已经形成了一定的垄断地位。同时，最近围绕拼多多的负面新闻也不少，随便说几个吧。多多买菜员工凌晨下班、在路上猝死；拼多多员工入职时就被明确要求996（但收入是真的高）；社区团购为了几颗青菜的流量费尽心思等。

这些负面新闻加上垄断地位让人担心黄峥辞任董事长会有其他一些隐情以及拼多多之后可能有进一步符合监管的大动作。这些担忧同样会反映在股价上，毕竟股价其实是对一家企业未来发展情况的预测而不是现有经营状况的反映。

这是学到了师傅段永平的毕生技能！

1、黄峥是聪明人，京东和阿里的遭遇看在眼里，记在心里。

由于实控人的行为或言论，影响公司的舆情进而导致连锁反应，这个亏是不能再吃了，前辈们已经付出了足够的代价。

当然，退居幕后并不意味着放弃控制权，只是名义上，不再代表拼多多，风险隔离。

2、探索对马铃薯、番薯、西红柿等潜在的有害重金属含量进行可靠有效控制。

黄峥这是专心搞“多多买菜”了吧！毕竟轮割韭菜，拼多多是专业的！黄峥此前说过“我们曾是社区团购鼻祖，我们从农产品起家。”

人家说了不忘初心，追寻儿时的梦想。投身食品行业，是不是吃了那个瘦肉精羊肉[捂脸][捂脸][捂脸]，如果是真的去食品行业，希望他能够出好成果，维护我们食品的绿色，健康，安全[呲牙]

给他加油，80后的榜样哈哈加油！

千万不要用他与马云比，这没得比。马云是退休却乃担着责任；他是逃避责任，撸钱跑路。就做人来说，两人不在一个等级上。

这是意料中的事情，只因为一个原因，拼多多的商业模式无法使其依靠自身发展，他的发展很大程度上依靠补贴，烧钱，扩张，其本质与传销无异，一旦扩张的速度跟不上，就意味着死亡。中国电商领域真正具有长期发展潜力的，目前看只有京东，其自建物流就是一道其它竞争者很难攻破的护城河。美团，携程稍次之。其它都属于无保护肉搏战选手，随时可能死亡。天猫未来将成为依附于支付宝的可有可无之物。

作者|张超、安心编辑|安心

成立六年，拼多多以7884亿年活跃买家数，成长为了中国用户规模最大的电商平台。

这家“电商新势力”2020年实现营收594919亿元，较上年同期增长97%；非通用会计准则下（Non-GAAP），归属于普通股股东的净亏损2965亿元，较上年同期的6968亿元大幅收窄。

值得一提的是，过去一年平台用户规模和平均消费额均有明显提升，年活跃买家数同比增长35%，达到7884亿，超过阿里巴巴的779亿；活跃买家年度平均消费额则达到21152元，同比增长23%。

在最新数据公布之际，拼多多创始人黄峥还宣布辞任董事长一职，由现任CEO陈磊接任，他本人将投身食品科学和生命科学领域研究。

“拼多多自身还很年轻，还有很厚、很长的雪坡，还有比较长时间的高速增长空间，但如果要确保它10年后的高速高质量发展，那么有些探索现在已经正当其时。”作为创始人，黄峥想要“跳脱出来去摸一摸10年后路上的石头”。

随着黄峥不再担任董事长和拼多多管理职位，他1:10的超级投票权也将失效。黄峥表示，其名下股份投票权将委托拼多多董事会以投票方式进行决策，并承诺个人名下股票在未来3年内继续锁定、不出售。

回首三年前，拼多多还只是一家名不见经传的电商平台，凭借成立35个月即上市的“神话”，一度创下中国互联网企业最快上市纪录，公司市值也于上市当天突破300亿美元。

上市后，拼多多依然势如破竹。在消费者不断的质疑声中，平台依靠“百亿补贴”策略和新品牌计划，一面拓展消费人群，一面补充商品类别，终于初步实现了服务中国最广大用户的目标，公司市值也较上市时累计增长5倍多，直逼2000亿美元。

在黄峥看来，拼多多已经从三年前刚上小学的“小孩”，变成了如今“进入青春期的少年“。虽然只过了三年，但是拼多多的快速变化和成长，令其既欣喜又焦虑。站在人生拐点，他对拼多多既有不变的坚持，亦有全新的期待。

翻阅2018年-2021年黄峥发布的四封致股东信，不难看出其对拼多多定位和奋斗目标的不同，字里行间折射出了他的心态和所思所想。

2018年，拼多多登陆纳斯达克，让外界认识到了这位“电商新贵”。与申报上市材料同时，黄峥发布致股东信，将拼多多定位为独立公众机构。特别是他提到的核心价值观“本分”，让人印象深刻。

次年4月发布的财报显示，拼多多年度活跃用户数达到4185亿，超过京东（305亿），直追阿里（636亿），成功打破传统电商格局。

在新旧势力交替变换中，黄峥大谈电商“普惠”、“人为先”、“更开放”的概念，认为固有藩篱必将被打破，拼多多会是未来的“Costco+迪士尼”。

新冠疫情袭来，拼多多遭遇物流、供应链冲击，短板凸显，但2020年4月发布的年报依然可圈可点：2019年成交额破万亿大关，达到10066亿元，年活跃买家数5852亿，成为中国第二大电商平台。

黄峥借由疫情与世界、人类的关系，分享了自己对当时格局的思考。他指出，过去世界的某些维度在被重构，一些规则也在被改写，这股席卷全球的力量将从根本上永久地改变我们所生存的世界。

简单四封信，蕴含着黄峥的管理哲学。在对拼多多前路的思考中，他有哪些坚持？又有哪些调整？

如今，拼多多平台活跃用户数迈入“里程碑”，黄峥辞任董事长、交棒现任CEO陈磊，拂袖而去，拼多多将走向何方？

1消费者、用户利益

2018年上市时，强调拼多多生存的基础是为用户创造价值；2019年，黄峥强调拼多多要坚持消费者导向，创造性解决存量问题，为社会做增量贡献；2021年，他仍然提到，要永远把消费者利益和社会价值放在第一位。

2“Costco”与“迪士尼”

2018年上市时，黄峥在股东信中称，拼多多愿景是做“Costco”与“迪士尼”的结合体，集高性价比产品和娱乐为一体。今天，他依然坚持这个愿景，且认为，这个愿景将会更具象、更生动地展现在面前；虽然当前还只是多实惠、多乐趣的初级阶段。

3普惠、人先、开放

2019年，黄峥花费很大篇幅讲拼多多的“普惠、人为先、开放”理念，认为这是拼多多能够打破旧势力，赢得用户和客户的支点。2021年发布的致股东信中，他依然在强调“普惠、人先、开放”的理念，认为“普惠、人为先、更开放” 应该是个方向，它将在这个新时代绽放出不一样的活力。

4成长空间巨大

2018年，黄峥在致股东信中称，拼多多还有极大上升空间。到了2021年，拼多多已经成长为中国用户规模最大的电商平台，但他依然相信拼多多还有很厚、很长的雪坡，还有比较长时间的高速增长空间。

5拼多多还年轻，存在问题与挑战

2018年，黄峥在信中坦承，拼多多只有3岁，还年轻，身上还有很多显而易见的问题和许多危险与挑战。2021年，拼多多已经像是正进入青春期的少年，看着它的快速变化和成长，自己“既欣喜又焦虑”。

6投资未来

2018年，黄峥提到，拼多多将是一家勇于投资未来、立足长远的公司。2019年，他在信中强调，拼多多要专注企业长期内生价值，立足长远，勇于投资未来。2021年，黄峥表示，依然在为拼多多寻找下一步增长的真正动力，希望确保它10年后的高速高质量发展。

7做一家成熟的公众机构、去个人色彩

2018年上市时，黄峥在致股东信中提到，希望拼多多是一个公众机构；它不应该是彰显个人能力的工具，也不应该有过多个人色彩。2019年，黄峥表示，下步目标是要进化组织，一步一个脚印走向更包容、透明、国际化的成熟公众机构。2021年，他卸任董事长之际，依然提到拼多多会努力成为一家成熟的、国际化的公众机构。

1关于行业竞争和新旧势力更替

2018年，作为电商新贵，黄峥在股东信中充满自信、开门见山地指出，“拼多多不是一家传统公司。它在大家都觉得电商格局已定，历史书已经写完的时候诞生。用短短3年时间汇聚3亿多用户、过百万卖家，共同建立一种新的购物模式。”

2019年，黄峥在股东信中甚至花了大量笔墨在探讨新电商时代下，拼多多在做什么，拼多多与传统电商前辈的关系。他认为，拼多多既是后生，各方面不完善、弱的一方；又是新生力量，充满活力与希望，代表先进的方向。

到了2020年，疫情笼罩之下，新旧电商的物流、供应链都因疫情受阻。所以，他在信中不再谈论新旧电商和竞争，而是感叹自然灾难的残酷性，他认为，过去世界的某些维度在被重构，一些规则也在被改写。这股席卷全球的力量将从根本上永久地改变我们所生存的世界。

2021年的信中，黄峥却开始公开反思行业竞争带来的问题。他认为，“行业竞争的日益激烈甚至异化让我意识到这种传统的以规模和效率为主要导向的竞争是有其不可避免的问题的。”

2关于企业价值观的探讨

2018年拼多多上市时，神秘的黄峥第一次公开向全世界宣读了他的创业、管理理念。他用“本分”二字定义拼多多的价值观核心。这个词包含诚信、隔绝外力，回归初心，不占人便宜、出现问题首先问责于自己等等。这也是这封股东信的亮点之一，犹如一股清流，让人印象深刻。

在之后的几封信里，他没有再提及拼多多的价值观问题。上市以来，随着一些问题的暴露，外界也始终在用“本分”的标尺去丈量甚至拷问拼多多。

3拼多多的核心发展逻辑：从规模、效率到核心科技

2018-2020年，拼多多作为电商后起之秀，一直在追求用户规模、GMV规模的道路上狂奔。如今，它已经到达一个新的山峰，超越中国电商鼻祖阿里巴巴，成为中国用户规模最大的电商。

但黄峥却在此时拂袖而去，卸任董事长，要潜心研究食物和生命科学。他认为，过去这种传统的以规模和效率为主要导向的竞争是有其不可避免的问题的；要改变就必须在更底层、根本的问题上采取行动，要在核心科技和其基础理论上寻找答案；而要确保拼多多10年后的高速高质量发展，有些探索现在已经是正当其时了。

安全，拼多多购物绑定 *** 是没有风险的，因为拼多多需要吸引用户去绑定他的多多钱包所以才规定了购物绑定 *** 的提示规定。大家在拼多多购物绑定 *** 是不会有什么风险的，拼多多是一个非常大的软件，各位小伙伴们不用担心在这里会出现任何的资金盗用问题，拼多多是具有美国背景的企业，其大股东和极兔快递为同一位马来西亚商家，专坑中国人，才对得起美国股东和马来西亚股东拼多多商家，寄极兔快递，虚假发货，寄空包/刷单，都不会被平台处罚多多在上海话的意思是假冒伪劣、虚假宣传，以次充好。拼多多，拼的就是假冒伪劣，拼的就是虚假宣传，拼的就是以次充好。拼多多这么大的平台，参与的人数那么多，应该说是比较安全的，原因主要有以下两个方面：一、你只需要选择心仪的宝贝，扩散链接把价格砍到0元就可以免费获得，所有产品的成本及邮寄费用都是由拼多多平台承担的，应该说还是很有保障的。二、拼多多砍价免费拿的活动不涉及任何支付的行为，活动全程由保险公司保障用户的信息与财产安全，只要确认是拼多多官方的链接就可以放心得邀请好友打开。要说有什么风险的话，那就是你的人情风险了。多多商城通过微信支付有五大安全保障为用户提供安全防护和客户服务，下面是具体介绍：

首先是技术保障，微信支付后台有腾讯的大数据支撑，海量的数据和云计算能够及时判定用户的支付行为是否存在的风险。基于大数据和云计算的全方位的身份保护，最大限度保证用户交易的安全性，同时微信安全支付认证和提醒，从技术上保障交易的每个环节的安全;

再次是客户服务，每天24小时客户服务，加上微信客服，及时为用户排忧解难，同时为微信支付开辟的专属客服通道，以最快的速度响应用户的提出问题并做出处理判断;

再次是业态联盟，所谓的业态联盟就是基于智能手机的微信支付，将受到多个手机安全应用厂商的保护，如腾讯手机管家等，将与微信支付一道形成安全支付的业态联盟;

接着就是安全机制了，微信支付从产品体验的各个环节考虑用户心理感受，形成了整套安全机制和手段，这些机制和手段包括：硬件锁、支付密码验证、终端异常判断、交易异常实时监控、交易紧急冻结等。这一整套的机制将对用户形成全方位的安全保护;

最后是赔付支持，如果在拼多多购物出现账户被盗被骗等情况，经核实确为微信支付的责任后，微信支付将在第一时间进行赔付;对于其他原因造成的被盗被骗，微信支付将配合警方，积极提供相关的证明和必要的技术支持，帮用户追讨损失。

所以拼多多支付推荐使用微信支付，而OO支付和支付宝支付无一不是腾讯旗下产品，都是靠着腾讯的大数据支撑，形成一个庞大的网络体系，牵一发而动全身，一个环节点没有控制好就会影响很多方面，所以拼多多支付还是很安全的。

文谢九

3月17日，拼多多创始人黄峥宣布辞去公司董事长职务，未来将投身食品科学和生命科学领域的基础研究。从马云、刘强东再到黄峥，仅仅1年半时间，国内互联网已经有3位创始人“大佬”先后宣布辞职，而且年龄越来越轻，刚刚宣布辞职的黄峥，还只是一位80后。

按照拼多多刚刚公布的财报，去年年底，拼多多的活跃用户总数接近8亿人，超过阿里和亚马逊，如果仅以用户数量来看，拼多多已经可以算得上全球最大电商。拼多多的股价持续上涨，去年年底公司的市值超过2000亿美元，黄峥的身家甚至一度超过了马化腾。

无论是公司还是个人，拼多多和黄峥正处于巅峰时期，那么，刚刚40出头的黄峥，到底为何选择辞职呢？

按照黄峥在致股东信里的说法，决定辞职主要有两个原因，第一是意识到通过规模和效率竞争的传统办法有太多局限性，公司应该从核心技术和基础理论寻找改变的答案，第二是疫情从外部改变了公司，拼多多已经发展出了很多新业务，也诞生了新一代的和管理者，是时候让他们按照自己的想法去塑造拼多多了。这两大理由虽然有一定说服力，但也不足以说明，为何这些因素会让公司创始人辞职， 黄峥“早退”，背后还有更深层次的原因。

在中国的互联网行业，拼多多用最短的时间实现了逆袭，成立仅仅三年时间就在美国上市，上市一年时间，公司市值就跻身中国互联网5强，而黄峥的个人财富也是一路飙升，去年6月份一度超过马云，年底超过马化腾。

但是，和财富成功形成对比的是，无论是公司还是个人，拼多多和黄峥都一直处于假货、盗版和山寨的争议漩涡之中。 对于黄峥而言，虽然在个人财富上已经登顶金字塔尖，但如果未来拼多多无法摆脱这些负面标签，即使个人财富再多，也很难提升个人美誉度。

最近几年，拼多多也一直努力提升自身形象，比如推出百亿补贴计划，对苹果等商品大幅补贴，后来甚至还补贴用户购买特斯拉，试图通过吸引用户购买这些高端产品，改变拼多多的低端和山寨形象。但这始终改变不了外界对于拼多多甚至黄峥个人的质疑，而伴随种种争议的，是黄峥的财富如坐上火箭一般飙升，个人财富的爆炸式增长，反过来又继续放大了争议。

黄峥的个人财富增长越快，外界的质疑也就越强烈，除非他能够带领拼多多摆脱假货和山寨的争议，才能真正树立起和巨额财富相匹配的、更加积极正面的个人形象。但对于以廉价商品起家的拼多多，改变骨子里的基因又何等困难。

对于黄峥个人而言，在财富已经到达金字塔尖之后，与其通过拼多多来树立自己的个人形象，还不如抽身而出另起炉灶，投身自己感兴趣的科学领域。 个人转型的难度，远远小于拼多多的转型。

除了拼多多自身的原因之外，中国互联网平台正面临前所未有的强力监管，可能也是黄峥选择辞退的重要背景。 去年10月份，马云公开批评银行的当铺思想，引发了一场监管风暴，原本要创下全球最大IPO的蚂蚁集团，在上市前夜被紧急暂停，国内的大型互联网平台开始迎来强力监管。去年年底的中央经济工作会议，将“强化反垄断和防止资本无序扩张”列为2021年的重点工作任务。今年3月15日召开的中央财经委员会第九次会议再次强调，对平台经济要加强规范和监管。

在这一轮互联网平台监管风暴中，虽然拼多多暂时还不处于风暴眼中心，但是随着公司体量越来越大，将来随时也有可能成为监管的重点对象。尤其是一家伴随巨大假货争议的大型互联网平台， 在知识产权保护越来越严的背景下，假货争议始终是悬在拼多多头上的一把利剑，不知道何时就会落下。

对中国经济而言，拼多多的积极意义在于，为众多中低收入群体提供了大量廉价商品，甚至通过大规模补贴，减轻了他们的生活成本。 尽管很多人表示自己从来不用拼多多，但是这并不妨碍拼多多的活跃用户增长到了将近8亿人，而中国的网民数量大概接近10亿人，这意味着已经有8成左右的网民成为拼多多的用户。在经济下行周期，很多人的收入增速放缓，而生活成本居高不下，拼多多的存在在一定程度上缓解了很多中低收入人群的生存压力。

当前中国经济正处于下行周期，必须寻找到新的增长模式，才可能继续实现未来几十年的可持续增长，过去建立在低成本劳动力基础上的发展红利已经逐渐消失，未来必须要提升生产效率，才能为中国经济发展提供新的动力，而这必须通过发展高科技才能实现。特朗普时期中美博弈升级，中国高科技屡屡被卡脖子，发展高科技产业已经成为中国经济突围的共识。任何一个国家想要发展高科技产业，必须高度重视知识产权保护，这是高科技产业成长必不可少的土壤，否则，高科技产业不可能有太大作为。

对于拼多多的创始人黄峥而言，在收获了巨额的个人财富之后，如果能够有更大的决心带领拼多多转型，将拼多多带离假货的漩涡，打造成一个高度重视产权保护的电商平台，黄峥将能够赢得更多的尊重。

每年一度的“双11”又即将来临，很多人又该“大买特买”了，如今最忙碌的就是各大电商平台，他们都早早地为双十一活动做最后的准备。不过在活动还未开始之前，有一家电商平台却遭到了冲击，它就是京东。

我们知道，京东曾经是全国第二大电商平台，不过现在却被一个年龄只有“4岁”的电商给甩在后面了，那么究竟是哪家企业呢？

相信很多人都已经知道了，这家电商平台就是拼多多，截止到10月29日，拼多多的市值已经达到492亿美元，而在10月24日的时候，拼多多的市值为464亿美元，短短5天时间，市值就增加了近30亿美元。而目前京东的市值为462亿美元，由此可见，拼多多的市值要比京东还要多30亿美元，相当于200亿人民币。

不过在年营收上的一些差距，却给人们带来疑问。根据财报显示，2019年第二季度拼多多的营收为73亿元，同比增长165%，净亏损达到10亿元，亏损幅度有所下降。而京东在今年第二季度交出了1502亿元营收的满意答卷，净利润达到62亿元，成功实现扭亏为盈。

不过令人不解的是，京东在营收和净利润上均好于拼多多，但为什么在资本市场上却没有拼多多表现得那样强势。一个成立了21年的企业却输给了仅仅创办4年的公司，这多少有些说不过去。

除此之外，创始人刘强东的个人财富为750亿，而拼多多黄峥的个人资产高达1300亿。刘强东的身价缩水和京东股价下降，也给拼多多带来了很好的超越机会。不过拼多多的成功也并不是偶然的，能在短短4年时间里就对京东实现了超越，其公司背后的团队一定有着过人之处。

拼多多除了有创始人黄峥以外，还有不少商业大佬助阵。比如腾讯的马化腾、网易的丁磊、步步高的段永平，以及顺丰的王卫等等，都为拼多多的发展提供了巨大的帮助。

得益于众位行业大佬的鼎力相助，拼多多才有了更广阔的发展渠道，凭借腾讯提供的巨大流量端口，让拼多多积累了大量的用户，同时拼多多利用自身独特的平台模式成功吸引了大批消费者，因为毕竟很多人都有一个“图便宜”的心理。

虽然拼多多曾经饱受争议，却仍然不能阻碍拼多多继续向前迈进，可能拼多多的成功就体现在这个“拼”字上吧。如今拼多多已经后来居上，市值反超了京东，那么未来它是否会带给人们更多的惊喜呢，让我们拭目以待。

拼多多创始人是黄峥，是前拼多多董事长。

黄峥1980年出生于浙江杭州，本科毕业于浙江大学、硕士学位毕业于威斯康星大学麦迪逊分校。