乐学 爆款文案关键明课程之 文案课 复盘
一，你的卖货朋友圈有哪些痛点？
1，没有温度：感觉不到鲜活的人性
2，没有情感：缺乏这方面的维度
3，没有信任感：与群里好友缺乏互动，从来没有链接。
其实这里有一点，对于还没有转变的人很重要，那就是一定要敢于发圈，敢于暴露自己。别人只有看到真实的你，才会选择相信你的产品。
二，建立有灵魂有温度的朋友圈有哪些方法？
1，记录日常生活的点滴，朋友圈发的素材越细节的东西越容易动人，所以自己关系和生活中，细节的东西及时记录。
2 为什么需要有灵魂有温度？ 因为本质上，微商首先是社交工具，不是电商工具。
3，个人IP打造的关键点：
1）你的专业的。没人敢在一个即使人很好但是业务不精的人那里下单。这是人之常情。
2）你是善良热情，正直的。这样别人不仅会被感染，还会感到售后无忧，不怕有麻烦。
关老师金句：当下是个货品泛滥，人品稀缺的时代。
三，怎么打造个人IP？ 分为哪6个版块
（一）适用所有人的学习型人设：
最好是有你的外貌等基本信息，听到声音，看到笑容，多一份信任。
根据关老师总结的经验，出现自己的脸的时候，点赞和评论都是平时的2-3倍。
从今天起，直播你的生活！可以是任何形式。关老师之前提到短视频是风口。可以尝试用短视频记录。简洁生动。
挑战就是，每天出门的时候，打扮好。
可以在假期找最时尚的朋友，给红包，陪你逛街，买些好看的穿搭，体面的出门，很有信心来个照片，和小视频，做好准备。
其实这也是一个心理暗示的问题。自己就是这样的体验，如果化了妆不拍个照都对不起它。也会非常有自信。这样就提高发圈的几率了。
但是，平凡的小透明应该发什么？需要表现出上进，靠谱， 积极。
老师提供了3种方法可供参考：
三种方法，
1 是，请自己领域的高手吃饭 ，比如自己的领导，同学等这方面有经验有成果的。或者认识的生意的伙伴。每个月提前安排，1-2次的饭局。就有素材可以发。
合影，吃饭，交流，交换书籍。其次，还可以请教一些问题，干货发在朋友圈。表示自己善于思考，有进步。
其实，新鲜的思想是最容易吸引人的。
2 是，参加感兴趣的或者行业内的线下活动。
a,行业的沙龙会，快消品，医疗，等都有。要时刻有合影，拍照的习惯。
b，各种线下的培训班，积极的跟明星学员和老师合影，是好素材。这会让别人有一种羡慕的感觉。
c，读书会，参与，然后发照片和小视频。多读符合人设的书。读书笔记，思维导图，展示学习的深度。
3 ，打造你的品质生活。精致的生活。
柚子妹的说法是，让别人看你的朋友圈就像成为你这样的人。所谓的吸引力法则。把正能量的自己打造到极致，自然是格外吸引人的。
a，选择做义工，展现善良热情，懂得感恩，让人放心。其实也可以考虑从亲情入手。比如柚子妹，打造的孝顺，善良的人设给她吸粉无数。并且，卖起货来信任门槛很低了。
b，运动，健身，表现意志力。自制力是很多人的痛点，不然也不会有那么多的打卡项目。这表示自己对自己很有要求。每个月拿出一定的时间，直播，展现。
c，去图书馆，或者书店。让别人陪着，帮你拍照片，显示出光辉的形象。找到专业的书，拍封面，精彩的篇章和段落，写下感受和心得。显示自己是不断提升的，专业的，勤奋的。
（二）权威链接
关老师的训练营一直在利用机会给学员赋能
，对于学员来说，链接到关老师就是有了权威背书。不论是日常聊天截图，还是培训的优秀学员。
老师分享了三种方法：
1，进入权威的付费社群，积极的聊天互动。比如现在的知识星球。上面是一个UGC社群。星主也会时刻关注里面的进展。你经常留言，并且获赞，或者拿到红包。对老师来说，你是这里的优质内容生产者，自然是受欢迎的。
时间长了很可能大佬跟你互动。背书。
2，免费服务大佬。黄千炫的故事。摄影师德国的例子。都是免费服务，可以拿到20万册畅销书作者关键明的个人形象摄影师等等。这其实涉及的还是一个付出和收获的顺序问题。
3，用心写作业。获得荣誉头衔。知识星球里的兔妈。精华帖，营销之星。认真的写干货，写帖子。
（三）写产品的体验，不是产品的叫卖。
方法一，产品体验
这主要就是感官占领的文案。用足够有力的语言描述清楚，自己的产品从视觉、听觉、嗅觉、等角度具体写特色。然后再加上给身心带来的什么样的享受和改变。
朋友圈文案的三段格式：
1段：产品体验的文案:，感官占领，加上心理的幸福感
2段：产品的和小视频
3段：引导立刻下单。评论留下链接。自己给自己留言。
方法二，应景体验。
如在写字楼附近的奶茶店可以建立微信群。一个社群里可以拼团。适合的时间可以做起来。如奶茶，每天2点固定的拼团。根据客户生活习性和生理特点，2点正是人犯困需要一点强心针的时候。所以关老师说卖东西，一定要卖在合适的时机。
具体怎么发？
工作日：应景的文案，配合时间段，切中顾客的需要
比如，糕先生的白领下午茶小蛋糕。说明现在下单，我们马上配送。
节假日：
如，春节的时候，买礼盒的需求。提前准备打包的礼盒，在适合的时候发朋友圈。
如卖课程的话，春节的时候，可以推荐时间管理，个人规划的课程。奥运会的时候，可以卖相关的美食套装等。
（四）小干货：商家和专家的区别。
朋友圈只发商品推广就是商家。而且是微信10时代，最早的一批商家。
但是如果发知识类的干货，解决顾客在你这个领域里真正的问题和疑惑，总是打破他们的认知，帮助他们更好的识别。那么对顾客来说是提供了价值。
所以把自己打造成专家。
案例，苏北；包括食品的使用，保存，等等都做好。曾经做过100万每月的营业额
方法1提问法：最差的文案写法是平铺直叙。顾客感觉是没有惊讶，效果差。
先抛出问题，可以引导思考，这样顾客答不上来，就会感到好奇。然后后面给出精彩的答案，这样前后顾客心理有个落差，自然会发现你带来的价值。这种佩服你专业的感觉就有利于你后面的成交。
方法2，转折法，也可以理解为爆款文案的“人之对比”法
大多数人认为向左，而真正应该向右。这个是纠正客户的惯性认知，和认识的误区。比如你抱怨社会，抱怨公司，抱怨经济不好。实际上是错的。这只能代表你无能。你是选择怎么面对解决呢？愤怒并不代表个性。
关老师给技巧：文案创作手册：
把卖点和好处一个做一个右边。把它换成现在的爆款产品。
不停的学习，书本，公众号。微博，总结出源源不断的知识点。
（五）顾客的好评
这里需要针对自己的核心卖点的，并且是足够清晰的好评。之前学习内容营销时提到优秀的淘宝店的做法。他们在遇到忠实的客户时，会努力抓住，并有效引导。比如给予红包，让客户按照自己需要的方法和角度拍照，按照自己需要的格式来做点评。
关老师的训练营前段时间也做了满意度调研，就非常好。不是单单问，“你觉得我的课程怎么样？”，这样子学员无从回答。而他们的问题是具体到每一个核心要素：作业安排、作业的完成率、群里气氛、内容提升的可能等等。让人很容易将自己模糊的理念掏出来给他们形成有价值的调研结果。
顾客好评具体有什么好处呢？
1，告诉客户不是自己在独唱。会把自己的朋友圈丰富起来。
2，直接引导信任。
需要避免什么认识误区？
a，太夸张；1天减10斤
b，太模糊，没有具体细节
这样发属于过度营销或者无效营销。都会伤害自己的个人品牌，断送自己的财路。
所以，好的内容要保证两点：
首先，内容真实
其次，说到核心点。
文案一定要是感悟式的，和一点调侃式的。
如关老师拿喂喂喂来做说明，感悟：很多人认为自己是新手，做不到。但是，这个拿来就去用，一天涨了20个粉丝。去行动就会有效果。
（六）互动福利
涨粉，不仅仅说的是新粉丝。很大的人物还有维护好老粉丝。
“3 次对话原则”
你和顾客聊3次，才可能有下单的机会。所以要尽快的完成3次的互动。主动的用各种方式创造话题。与顾客尽快的聊起来。
怎样和粉丝互动起来呢？调动能量，尽量创造聊天的场景。
思路1 ，知识话题互动。把行业的知识拿出来互动。
如有一个卖石榴的。发了3张图各一个石榴的照片。哪一个号称是可以吃的雅诗兰黛？
猜对的朋友抽奖送现金红包。
经过大量的实践证明。选择题是最好得到效果的。1234 四选一。这样客户评论只需要1健解决。省时省力。
思路2 个人问题的互动。把私人生活暴露出来，让他们参与其中。如，让粉丝选择。个人生活会让别人感受到真实的你。
买鞋子的时候，做发型的时候。做微信的个人号的管理时候，让微信群帮忙出主意。一般人对于少量付出又可以给别人提供实际帮助的事都喜欢参与。
问题：我做互动，没人回复我怎么办？
答：送福利，来吸引潜水粉。
1）送资料，自己行业的。
2）送红包
3）送优惠券。送大额的优惠券。购买自己的产品3-5折。
4）送试用装。
5）送书。知识付费的朋友合适。书并不贵。
问题：什么时候发朋友圈？
7:30 这个时候在通勤
11:50 准备吃饭，没心思上班
17:50 下班
21:30 比较闲
最终还是要跟自己的情况契合。
勇敢的迈出第一步。
视频带货教程如下：
1、直播主题。
直播主题从需求出发,为粉丝和买家的所理解。收集粉丝需求。每次直播后多关注评论。在大致了解后,根据他们的年龄、地区、观看直播的时间来确定直播时间和直播内容。
2、短视频直播预热。
直播前发布预热短视频。当有人观看你的短视频时,你可以在视频下方点赞评论,这样就会有更多的粉丝关注你。提前1-3天发布直播预告短视频,这样就可以为你的直播宣传,让更多的人第一时间知道你要直播了。
3、直播设备。
根据不同的商品种类,准备不同的直播间设备,比如:摄像头、声卡、麦克风、补光灯等等。不同的商品对配置的要求也不同,所以在直播 之前,需要提前了解所需要的设备的情况,做好准备。
4、产品顺序。
在开播前对爆款产品进行充分的了解,以便在直播过程中根据产品的特征对症下药。
5、直播节奏。
一场直播通常需要几个小时。对于新手主播来说,直播的节奏至少需要准备几个小时。
直播分为以下几部分:
时间、产品、用户、互动、流程。
1、明确自己的直播目标。
在做直播之前,一定要明确自己的直播目标,比如:要打造一个什么样的人设,要为观众带来什么价值,或者要为观众解决什么问题等。
2、设定好直播时间。
提前安排好直播时间,这可以让粉丝更好的了解直播的内容,以及直播的参与方式,增强粉丝的粘性。
3、确定直播主题。
主题是直播的灵魂,你的直播能够给观众带来什么样的价值,核心利益点是什么
4、设定好直播目标
在做直播之前,我们一定要想好直播的主题和目的,这样才能更好的吸引粉丝,也更容易吸引用户关注你。
5、设计好直播互动。
粉丝维护好了,我们就要考虑直播间的互动了,要设计一些互动环节,提高直播间的气氛和活跃度,让粉丝觉得你的直播间很热闹,这样也能促进成交。
6、添加产品。
商品才是直播的核心,你的直播流程和主题要与商品相匹配,能够满足粉丝的需求。
7、直播场景搭建。
直播间的场景搭建主要是要根据你的直播主题去设计,比如:你的直播主题是健康养生,那么直播的场景就需要是和健康养生相关的。
8、直播内容策划。
我们要想让更多的人进去观看你的直播,主要就是因为我们要卖货,所以我们要做一个直播脚本,脚本中要设计好哪些内容,将这些内容传 达给观众。
9、选品。
直播带货选品是非常重要的一步,要根据市场的风向来调整你的直播间的商品,只有当观众喜欢你的产品,才会去下单,才会有可能卖出自 己的产品。
10、直播复盘。
为了帮助我们直播做好更加优化的工作,我们可以进行直播复盘,记录好我们的直播数据分析,有些地方可以进行数据的分析,包括直播过 程中的数据、比如说粉丝的评论,直播间观众的关注等等,都要一一记录下来。
狄更斯有句话是这么说的：机会不会上门来找人，只有人去找机会
传统企业转型短视频必须注意以下事项：
1、做好定位
在了解和熟悉短视频的基础上，给自己做一个垂直领域的定位。尤其是找到企业的擅长领域，根据粉丝需求、市场稀缺做差异化、品牌十字定位模型找到自己的属性
2、内容输出策划
3、拍摄视频团队
4、引流变现
高效带货及直播带货或者知识付费
5、复盘及总结
例如如何写出有效果的标题及如何与粉丝互动更有效果及如何从同行中学到经验
企业做短视频营销的目的不外乎，扩大品牌知名度、宣传口播，沉淀自己的用户群体，抢占短视频市场，助力企业全面营销。
一个企业想要做好短视频营销，首先必须要组建一支属于自己的短视频团队，这个团队必须要有以下职位：创意内容策划1-2名（具体根据你想要的线上更新的速度决定）、拍摄人员2-3名、后期剪辑制作人员1-2名，线上运营人员1名。
有了属于自己的短视频团队后，先不要急着拍摄上线，还需要通过以下几点进行 *** 作：
1、根据品牌调性，企业文化价值等多方面去进行内容定位，保证你做的内容是属于你这个企业有关联的，能给企业带来价值输出和宣传的。“闻道有先后、术业有专攻”，请在你们企业擅长的领域进行内容定位。
2、用户定位；需要明确你们的品牌的用户群体是谁？你的内容是做给谁看的？谁会关注和被吸引到？比如进行简单的人群画像（年龄、性别、收入、地区），这些看似繁琐的步骤，会让企业吸引到更加精准的用户群体。
3、视频标签化；给自己每个视频打造一个标签，不管是人设标签、动作标签、场景标签等，让你的视频更有辨识度。
4、差异化；可能同行已经很多在做了，但是并不代表你就没有机会做起来，关键还在内容的标新立异上面，你做的东西能让人眼前一亮，通过一种不一样的表达方式出现，超出了用户预期，那么你的视频就是具有差异化的，就会让用户喜欢上你。
5、线上运营；做好用户运营的互动，和每日复盘的优化工作，通过用户评论的意见作出一些满足用户的视频，让用户更加粘你。
补充一点，如果企业觉得一个新的团队会花费一定资金的投入，想要轻装上阵。可以选择一些比较专业的短视频代运营机构进行全案代运营，也会保证以下KPI效果，比较专业的人做的事都比较专业的。
2月23日复盘8:00~9:00 早起+早餐
9:10~12:10 学习短视频运营干货
12:40~13:10 能量午餐
13:30~15:30 阅读华尔街教父本杰明格雷厄姆的《聪明的投资者》
读后感：
01 引言
《聪明的投资者》是由价值投资理论的创始人本杰明·格雷厄姆所著，该书是一本关于证券投资实务的世界经典著作，沃伦·巴菲特将该书称为“有史以来关于投资的最佳著作”。该书从1949年首次出版以来，在股市上一直被投资者奉为“股票投资圣经”，本杰明·格雷厄姆因此被称为“华尔街教父”。
本杰明·格雷厄姆于1894年5月9日出生于英国伦敦，其父是一个瓷器餐具和小塑像经销商。在格雷厄姆一岁时，举家迁居纽约。1903年，格雷厄姆父亲去世，从此一家人的生活陷入困顿。
幸运的是，格雷厄姆赢得了哥伦比亚大学的奖学金，其才华也暂露头角。1914年，20岁的格雷厄姆大学毕业后加入了一家债券交易公司开始做文员，三个月后升职为研究报告撰写人，不久，格雷厄姆被升任为证券分析师。1920年，格雷厄姆成为纽伯格·亨德森·劳伯公司的合伙人。1923年年初，格雷厄姆离开了该公司，成立了格兰赫私人基金，资金规模为50万美元。
凭借着非凡的智慧，敏锐的判断力，再加上丰富的投资经验，格雷厄姆逐渐成为了资本市场的股票研究大师。
格雷厄姆早期经历了惨痛的投资失败，积累了大量的投资经验，再加之几十年来对资本市场心理学的不懈研究，最终形成了自己对价值投资的深刻见解以及关于投资的“安全边际”策略。
如今的市场环境虽然与格雷厄姆时代对比发生了巨变，但格雷厄姆所建立的价值投资理论，至今被人们奉为投资学经典。
格雷厄姆在《聪明的投资者》一书的序言中写到：“本书的写作目的是为普通人在投资策略的选择和执行方面提供相应的指导。指导普通投资者避免陷入严重的错误，并建立一套令其感到安全放心的投资策略。”
同时，他又提到：“相比较而言，本书很少谈论证券分析的技巧，而更多的是阐述投资的原理与投资者的态度。”可见，该书主要是为个人投资者提供投资策略与投资心理指导而创作的书籍。
此外，格雷厄姆界定了该书的研究范围：“本书针对的是那些准备投入交易证券的资金，即投入债券和股票的资金。因此，诸如储蓄和定期存款、储蓄和贷款协会账户、人寿保险、年金以及不动产抵押和业主权益等各种重要的理财方式均不在本书的讨论之列。”
以下是《聪明的投资者》一书的主要观点和我的阅读体会。
02 投资、投机的区别，以及股票与债券资产配置比例
格雷厄姆认为，投资是以深入分析为基础，确保本金安全，并获得适当回报。投资者的主要兴趣是以合适的价格购买并持有合适的股票；而投机不做深入的投资分析，不重视本金安全，追求短期快速回报。其主要兴趣在于预测市场波动，并从中获利。
股票和债券两者的配置比例应分别是家庭资产的75%和25%。格雷厄姆建议，股票高估时，降低股票的持有比例，降低股票资产占总资产的比重，增加债券的持有比重。
我的理解是股票和债券两者的配置比例应分别是家庭资产的75%和25%，该理念契合了现今资产分散投资、降低风险的原则。但每个人的财富、风险偏好，对投资品种的熟悉程度和管理能力大不相同，在股票和债券两者的配置上也有很大的差异。
并且，投资者很难做到在股票上涨时进行抛售，而在股票下跌时趁低吸入。因为高不见顶，低不见谷，不可能准确地预测到顶部和底部的价位，大多数投资者都是直到所持有的股票不断下跌时才忍痛割肉离场。
比较安全稳妥的做法应是从底部缓慢上升的通道中买入，在达到自身预期目标收益的价位时出售。
03 防御型投资者的投资策略及选股标准
格雷厄姆认为，防御型投资者(又称为“被动型或保守型”投资者)，其主要关心的是降低风险，不必投资太多时间和精力，就可以获得适当的回报。
投资者如果每周不打算花超过两三个小时在投资上，那么就可以采取防御型策略。
格雷厄姆建议防御型投资者只购买高等级的债券和多样化持有优质普通股。并列举了购买优质普通股的7项质量和数量标准（1973年第四版）：
适当的企业规模：工业企业年销售额应不低于1亿美元，公用事业企业总资产应不低于5000万美元；
足够强健的财务状况：工业企业流动比率至少为2，非流动负债不应超过营运资本；公用事业企业的负债权益比不应超过2；
利润的稳定性：在过去的10年中，普通股每年都有一定的利润；
股息记录：至少有连续20年支付股息的记录；
利润增长：过去10年内，每股利润的增长至少要达到三分之一（期初和期末使用三年平均数）；
适度的市盈率：当期股价不应高于过去3年平均利润的15倍；
适度的股价资产比：当期股价不应超过期末资产总额的15倍。
从格雷厄姆为防御型投资者提出的选股标准来看，其条件是非常苛刻的。
即使以1973年的美国资本市场为背景，依据此标准进行择股也会将绝大多数普通股排除在证券组合之外。包括规模太小，财务实力相对较弱，过去10年中有亏损记录以及没有在长时间内连续支付股息的公司。
格雷厄姆也承认，许多实力雄厚的大企业也都出现了流动比率弱化和债务扩张的情形。对比A股，如果按照上述标准择股，恐怕选不出几家公司。但他提出的选股思路和投资理念至今被人称道和尊崇。
格雷厄姆建议防御性投资者不要买市盈率超过15倍以上的股票，这就直接否决了大多数中小创上市公司的股票，尤其是科技、传媒、互联网等这些高风险并存在高成长可能性的股票，可见其对防御型投资者的建议非常稳妥。
本人认为，要想在股市上基业常青，关键是要克服人性的贪婪。除以上格雷厄姆所提出的投资建议外，投资者们不妨再为自已系好以下安全带。
比如：坚决不碰仙股与妖股、生股（自己不熟悉的股票）与损股（业绩亏损的股票）、假股（有财务造假历史或盈利水分大的股票）与罚股（被监管部门处罚的股票）等，使自己身处“安全投资区域”。
04 进取型投资者的投资策略及选股标准
进取型投资者，又称为“主动型或积极型”投资者，其对风险并不厌恶，更愿意投入大量的时间和精力，以获取更丰厚的收益。
格雷厄姆对于进取型投资者给出的选股标准相对宽松。但仍然提出了一些相对保守的投资标准：
财务状况：流动比率应达到15倍以上；债务占净资产的比例不超过110%；
盈利稳定性：公司在过去 5 年未出现过亏损；
股利支付记录：目前有一些股息支付；
收益增长率：最近一年的盈利必须大于7 年以前的年度盈利；
股价：当期股价不高于有形资产净值的120%。
虽然比较防御型投资者而言，进取型投资者有更高的风险承受能力，但格雷厄姆仍建议择股时考虑上述标准，并推荐了三个投资领域：1）股价偏低、市盈率不高、不太受欢迎的公司；这类公司性价比较高，质量较好，但价格较高，具有较高的安全边际；2）有足够规模和盈利作为基本面支撑的廉价证券；3）有特殊情况的待重组的公司（如正在应对反垄断诉讼而被迫进行分拆的公司）。
上述择股建议，虽不能保证投资者获得暴利，但可以保住投资者的财富。
格雷厄姆还指出，不论防御型投资者还是进取型投资者，都必须“愿意放弃对未来的不切实际的幻想”。相反，通过持续谨慎地购入价格适当且成长潜力大的股票，进取型投资者便可以获利。
格雷厄姆无论是对防御型投资者还是进取型投资者的选股建议，都非常注重稳健性。格雷厄姆为投资者提出的投资标准均采用的是过去的财务状况和经营成果计算出的财务指标。
由于股票的长期稳定增长的状态是不可预测的，在此基础上对未来现金流量的预测本身就存在巨大的投机性，而根据未来现金流量估计资产的价值并不可靠。因此，格雷厄姆认为，预测的现金流或利润不如公司过去年度的财务状况可靠。
现实情况确实如此，大多数上市公司的研报都是以未来持续稳定增长的现金流为基础进行股票的估值，在如今瞬息万变的市场经济环境中，一旦公司未来的现金流下降，其股票估值的意义何在？！
那么，采用格雷厄姆给出的投资建议很难在我国资本市场上选择股票，依据预期增长的未来现金流现值计算的股价估值来进行投资又风险太大，怎么办？针对我国资本市场的特点，除了要求被投资公司有较低的市盈率、预期未来几年内利润不会下降外，本人认为，以下几点值得进取型投资者关注：
至少三年以上经营活动产生的净现金流量持续为正，且为营业利润的50%以上；
最近一年公司进行了股利发放；
公司的董、监、高管理层持有大量本公司的股票，且在解禁期后三年内未减持股票；
公司在近三年内股东权益得到连续增长，且资产负债率低于40%（金融、房地产、煤炭、钢铁、汽车、有色等行业除外）。
属于优质行业龙头股，净资产收益率高于行业平均水平，符合行业的安全边际择股标准（参见05投资的“安全边际”读后感）
此外，格雷厄姆提出的“通过持续谨慎地购入价格适当且成长潜力大的股票”的建议，与时下基金定投的 *** 作策略不谋而合，足见作者的睿智和远见。
05 投资的“安全边际”
格雷厄姆指出，能使利润超出利息的能力构成了安全边际，即一旦公司未来的净收益下降，它可以防止投资者遭受损失或失败。
如果按息后利润计算，即意味着公司的利润还可以下降的百分比。以债券的安全边际为例，如果企业拥有1000万美元的债务，其公允价值为3000万美元，那么在债券持有人遭受亏损之前，企业的价值还有三分之二的下降空间，这部分高于债务的缓冲价值即债券持有的安全边际。
普通股的安全边际表现为投资净利率高于现时债券利率的差值。例如，一位防御型投资者购买市盈率为12倍的股票，其投资净利率为833%（1/12），假如一年期债券利率为433%（可视为投资的机会成本，也可以按一年期银行存款利率计算），投资者预期可以获得4%的股息率回报，这4%的股息回报即投资者的安全边际。
由此可见，购入股票的市盈率越高，就意味投资净利率越低，安全边际就越小。
因此，格雷厄姆为防御型投资者选择普通股提出的投资规则就包括：投资者应将其买入的股票的价格限制在一定的市盈率范围，其参照的每股利润，应取过去7年的平均数，计算出的市盈率在25倍以内；如果取过去一年的利润，市盈率应控制在20倍以内。这样才能保证其年化收益率达到5%以上，扣除约2-4%的债券利率，提供了1-3%的安全边际，以抵抗通货膨胀带来的风险。
此外，格雷厄姆还提出了诸如“有条不紊进行投资”，“分散化投资”，“相信自己的知识和经验，不为他人左右”，“远离利润不多但亏损严重的企业”，“不为情绪左右，坚信计算结果进行投资决策”等投资者应具备的能提供“安全边际”的投资品质。
诚然，如果按照投资安全边际的择股标准，现今高达100倍市盈率的亚马逊以及大多数强势高成长的股票都会被排除在外，但恰恰是安全边际为投资者们提供了一种“安全、放心的保护”，而且，格雷厄姆也明确提出了不同类型投资的安全边际也各不相同。
但是，格雷厄姆关于市盈率的计算并未考虑公司所处行业的不同，不同行业公司的市盈率估值方法应各不相同。
例如，银行股就不适于用市盈率进行估值，因为每股盈利失真的情况较为普遍，现在银行股的市盈率都很低，但如果考虑坏账，每股收益可能就是负数，因此银行股适宜用市净率（PB）进行估值，即每股市价除以每股净资产，而大多数银行的PB通常在07倍左右，存在安全边际，换言之，按净资产的七折买银行股才放心。
此外，房地产公司也不宜于用市盈率进行估值，因为每股收益只是上年财报的结果而非对未来的盈利预测，房地产公司受国家政策的影响较大，其未来业绩可能会存在重大波动，因此，用净资产现值（NPV）进行估值更可靠，即房地产项目储备带来的现金流现值剔除负债后的价值，土地储备多的房地产公司价值也较高。
再如钢铁水泥煤炭等处于周期性行业，以及处于互联网行业的公司，也不适宜用格雷厄姆给出的安全边际的方法进行投资决策。
本人认为，以市盈率作为安全边际的选股标准时，应考虑公司所处的行业。比如：金融股PB≤07，房地产股NPV＞0，互联网公司PU（paying user,表示付费用户数量）、周期性行业运用PE指标进行反向投资（越高越投资），其他（零售等传统行业）普通股PE≤20。
此外，考察上市公司的会计收益，应结合经营活动产生的现金净流量。很多的上市公司会计利润为正，但经营活动产生的现金流量净额长期为负数。投资这类股票的安全性较差，公司可能会面临资金周转困难，且持续经营能力存在重大不确定性。
06 具备投资价值的区域
格雷厄姆认为，存在投资价值区域的公司最好是售价能较好地接近于其有形价值的公司。例如，高于有形资产价值的部分不超过三分之一。
同时，格雷厄姆还提醒投资者注意：股票的稳健投资并不仅仅在于使公司股票的购买价接近于其资产价值，投资者还必须要求公司具备：合理的市盈率，足够强有力的财务地位，以及今后几年内的利润不会下降。
最具投资价值的公司应是不断有负面消息，股价不断下跌，便宜且有名气的大公司。
格雷厄姆的学生巴菲特早期也是践行该投资方法的忠实拥趸。后来也受到了合伙人查理·芒格的影响，以合理的价格买入出色的公司成为了巴菲特之后的投资信条。
巴菲特意识到，格雷厄姆建议的这类低价公司很可能是别人扔在马路上的“烟蒂”，其股票不具备长期成长性。
虽然芒格认为格雷厄姆对有些值得以溢价买进的企业的评价过低，但芒格也认同格雷厄姆最基本的投资信条，“对私人股东和股票投资人而言，依据股票的内在价值而非价格来进行投资永不过时。”这也是巴菲特-芒格进行投资时所信奉的标准之一。
诚如芒格所说：“格雷厄姆所使用的方法在30年代适用。假如一家企业陷入危机，资产负债表上的资产也会随之消失，你无法撇开员工，将公司的营运资本打包带走。而且，目前类似格雷厄姆式的廉价股也消失了。”
尤其放在中国弱式有效的资本市场中，股票价格很大程度受制于国家政策的影响，上市公司财务信息质量普遍不高的情况下，格雷厄姆极尽保守的选股方法在中国的适用性大大降低。
但回顾中国2017年股市的普通股走向，大盘蓝筹白马股的普遍上扬，为其价值投资理论做了强有力的辩护（投资者挑选的每一家公司都应该是大型的、知名的，在财务上具备稳健性）。
如果能排除2018年国际环境和国内政策对企业的影响，坚定对我国经济长期向好的看法，长期稳定地持有安全边际高的价值股，除非该公司基本面发生了变化，或者你找到了更好的投资机会，相信未来一定会获得丰厚的回报。
07 总结
这本书首先界定了“投资”与“投机”的区别，指出聪明的投资者应如何获得合理的预期收益，提出了股票与债券资产的配置比例。
其次，格雷厄姆在该书中重点介绍了防御型投资者与积极型投资者的投资组合策略与择股标准，论述了投资者如何应对市场的波动。聪明的投资者是现实主义者，他们向乐观主义卖出股票，并从悲观主义者手中买进股票。
再次，该书论述了存在投资价值区域的公司的标准以及如何利用安全边际选择存在投资价值的公司，如何确定具备投资价值的公司的区域范围。
除此之外，本书还对基金投资、普通投资者证券分析的一般方法、对每股利润的思考、可转换证券及认股权证、股东与管理层的股息政策等问题进行了详细的阐述。
虽然从格雷厄姆出版该书至今，市场、经济与社会环境发生了巨变，但格雷厄姆的投资哲学、理念与实务仍散发着熠熠光辉，为普通投资者提供了富有价值的参考。
我们只有读得越多，学得越多，习得越多，才能做到今天比昨天聪明，明天比今天聪明，每天早上醒来都比昨天聪明一点。
“他山之玉，可以攻石。”投资成功的秘诀在于我们的内心，通过培养约束贪婪的定力和持久的投资信心，重塑自身的行为方式，假以时日，一定会成为一位聪明的投资者。
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