京东健康赴港上市，巨头涉足互联网医疗，还是当年电商的套路？

文 AI 财经 社 方璐

编辑 张硕

刚一岁多的京东 健康 预计下月赴港上市。

京东 健康 宣布将在11月26日-12月1日招股，拟通过香港IPO发行约382亿股股份，其中公开发售19095万股，国际发售约363亿股，最高发售价为7058港元，计划12月8日上市。

针对巨头分羹互联网医疗蛋糕一事，香颂资本执行董事沈萌对AI 财经 社表示，京东、阿里的互联网医疗服务与其同体系的互联网金融服务大同小异，均为利用互联网技术打破传统的地理空间限制，能够用更简洁、低成本的方式来连接一般的就医需求和医疗资源。随着企业的上市并且不断扩张，未来可能会改变原有的所谓挂号难、看病难等基础问题，但对于中高端的网络医疗 科技 、智能医疗 科技 的投入，这几家公司都没办法介入。

笃定医疗数字化

2016年京东大药房的上线，标志着京东从此正式进入医药电商行业，首次开展药品零售业务。

2019年5月10日，京东 健康 宣布正式独立运营。目前，京东 健康 在医药 健康 电商、互联网医疗、 健康 服务、智慧解决方案四大业务版块基础上，逐步完善“互联网+医疗 健康 ”产业布局。当月，京东 健康 获超10亿美元A轮融资。

目前，在医药 健康 电商方面，京东 健康 拥有药品零售、药品批发以及非药物的泛 健康 类商品零售等业务。互联网医疗则主要围绕患者需求，开展在线挂号、在线问诊等医疗服务，并结合京东的药品供应链优势，首创线上“医+药”闭环。京东 健康 的产品与服务已初步实现对药品全产业链、医疗全流程、 健康 全场景、用户全生命周期的覆盖。

京东 健康 还为用户提供包括体检、医美、齿科、基因检测、疫苗预约等在内的消费医疗服务。此外，京东 健康 还为线下实体药店、医院和政府部门，提供基于互联网+技术的信息化、智慧化解决方案。

京东 健康 的核心产品包括京东大药房、药京采、京东互联网医院、智慧医院。京东大药房宣称是“线上线下最大的零售药房之一”，药品覆盖非处方药、医疗器械、保健品、滋补品、计生用品等泛 健康 类商品；2017年3月上线的药京采则宣称是“国内规模最大的第三方药品批发平台之一”，截至2019年7月，药京采共覆盖全国19个省级行政区、47个城市，下游采购商家近10万名。

数据显示，京东 健康 仓库在全国范围内超240个，全渠道布局超市超200个，线上平台引入的第三方商家则超过了9000家。

招股书显示，京东 健康 在2017年至2019年分别录得营业收入56亿元、82亿元、108亿元，今年上半年营收为88亿元。剔除公允价值变动和非经常损益项目，京东 健康 在2017年至2019年的净利润分别为21亿元、25亿元、34亿元，2020年上半年净利润为37亿元。

七年磨一剑，京东 健康 认为 健康 与保健市场未来增长空间巨大。其理由是，中国2019年的国民医疗 健康 支出达到65万亿元，机构预测到2030年可以达到17万亿元；2019年国内 健康 与保健行业的市场规模为81万亿元，预计到2030年可以达到22万亿元。

另一方面，中国的医疗 健康 行业还处于数字化初级阶段，2019年全国只有21%的药品是通过线上药店销售的，全国的医疗 健康 服务正在加快数字化，预计到2030年中国 健康 与保健市场的数字化比例将从目前的37%提升到259%。

截至目前，京东 健康 已有11个药品专用仓库及超过230个非药品仓库，渠道布局已覆盖超过200个城市，京东互联网医院平台上已有超68720名自有和外部医生，日均访问量超过9万，有超过15亿名用户，线上平台拥有超过9000家第三方商家，SKU超过1000万。

政策不可控或藏暗礁

京东 健康 此番上市后更将加剧大 健康 赛道竞争。

以2014年上市的阿里 健康 为例，其业务模式为，运营医药电商平台业务、医药自营业务、互联网医疗、 健康 业务、消费医疗服务业及药品追溯业务和数字医疗业务。其医药电商平台和医药自营业务通过B2C（自营和平台）、B2B、O2O经营。2017-2019年度营收分别为2443亿元、5096亿元、9596亿元，去年接近盈亏平衡，市值达到2626亿元。

市值1038亿元的平安好医生于2018年上市，运营在线医疗 健康 服务、消费医疗服务、 健康 商城业务和 健康 管理及互动，此外还有 健康 商城业务，包括自营和平台。2017年 2019年连续三年分别亏损1002亿元、913亿元、747亿元。

从数据上对比，京东 健康 市值2028亿 2262亿元与阿里 健康 存在差距，活跃用户数低于阿里 健康 ，但2017年 2019年营业收入均高于阿里 健康 ，分别为5553亿元、8169亿元、10842亿元，此外京东 健康 三年毛利率保持在24% 25%左右亦比较稳定。今年上半年经调整净利润方面，阿里 健康 约为436亿元，京东 健康 为371亿元。

机遇伴随风险。京东 健康 招股书在提及风险时称，“我们仍不确定我们的销售模式及线上平台是否完全符合不断发展和变化的相关法律法规。不遵守相关法律法规，可能使我们受到警告处分及行政处罚，从而可能对我们的业务、经营业绩、财务状况及前景造成重大不利影响”。

极橙儿童齿科创始人兼CEO塔尔盖对AI 财经 社分析称，互联网企业在物流、供应链等方面有巨大机会，在医疗行业中信息交互的部分，比如挂号预约、科普、保险等方面相关的内容，互联网存在机会，但如果是深入到医疗核心部分，今天互联网医疗能做的事情很有限。

塔尔盖进一步分析，医疗最为本质的事情是“看病”，通过好医生、好的医疗机构进行诊断以及治疗，解决人的病痛。这并非互联网能解决。理论上讲，所有医疗行为都需要医生、医疗机构有执照，线下做诊疗时必须有资质，然而线上的话“就进入到某种模糊地带”，特别是线上一旦出现医疗责任纠纷，问题就变得更为复杂。

他对AI 财经 社分析称，比如，A医院的医生通过B线上平台给C客户做了一个诊治，出了一些状况，这时除了A医生要担责任之外，B机构要不要担责任？如果说没有机构可以担责任的话，这件事情是否风险可控？从立法层面看，这种情况是存在模糊地带的。

正如前述京东 健康 在招股书中呈现的风险，“仍不确定我们的销售模式及线上平台是否完全符合不断发展和变化的相关法律法规”，在塔尔盖看来，对互联网医疗产业最显著的影响因素即是国家政策。

沈萌亦对AI 财经 社表示，几家巨头涉足互联网医疗领域，对于一些中低端医疗需求可进一步降低成本，但这几家公司虽规模很大，其实更多的是利用互联网这种低成本技术取代了以往挂号难、找专家难等日常琐碎的需求，对于一些真正更加关键的医疗服务，比如远程机器人手术等重大创新方面还是不足的。

沈萌认为，几家巨头的专业性医疗服务仍不具备，更多优势集中于通道方面，不排除未来会像外卖模式一样，原来直接面对患者的医院、诊所，未来依靠平台，通过电商的方式触及更广阔的群体，但让它们从事医疗专业技术方面的工作会很难。

以智慧医院为例，沈萌认为，目前巨头布局的智慧医院仍需要与传统的医疗院相结合，搭建虚拟医院框架，将不同地域的专家、机构整合到该框架中，形成虚拟医院。“它们不太可能投建医院进行重资产运营，还是会利用渠道，将原来受到地域限制、空间限制的医疗资源，通过网络技术，让更多就医群体接触到，促成医疗资源不平衡的重新配置”。

对于京东 健康 提出的风险担忧，沈萌认为，互联网医疗和原有电商模式一样，均是利用规模、用户搭建供求平台，“套路还是当年电商的套路，没有做更多革新的尝试”。其风险亦与蚂蚁金服的风险一样，仍是政策监管的风险。毕竟这些企业竞争的市场是普惠性质的医疗产业，如果规模过大，掌握垄断资源过多，同样会引起医疗不公、引发风险，不排除国家会出台严厉措施加以规范。

在实际运营中，沈萌认为互联网医疗企业所遇到的一般经营性风险相对较小，因为它们对中小型诊所、医药公司的话语权更强。

文 鉴史人

编辑 鉴史人

2019年4月份，刘强东在京东集团内部发了一封2000字的信，东哥在信中表示：

“ 2018年全年亏损超过23个亿，而这已经是第十二个年头亏损了。如果这么亏下去，京东物流融来的钱只够亏两年 ”

“给大家取消底薪也不是为了降低大家的工资，相反，是极大地增加了大家的收入”

这是当时刘强东针对 京东取消配送员底薪 一事给出的一个回应。

东哥在信中一番掏心窝子的话，让整个集团的员工颇有感触，纷纷表示要“誓死”与东哥和京东共进退！

从亏损12年，到如今超越顺丰，成口碑第一，京东物流原来一直是刘强东下的一盘“大棋”！

2007年，为了让京东商城更好地服务于用户，京东集团宣布开始 建立自己的物流体系 。

公布没过多久，位于北京潘家园站的第一个京东物流站点正式营业，这也宣告着京东物流的正式起航。

其实刚开始京东自建物流引起过非常大的争议，不管是行业内还是京东集团内部，都对于刘强东的这个决定表示不理解。

因为自建物流的模式是和其他电商平台完全不一样的模式，风险极其大，但是刘强东仍然认为这将是未来的京东 “杀手锏” 。

在刘强东看来，这不仅可以让物流的成本降低，还将极大地提升消费者的体验以及推动整个行业的进步。

于是刘强东力排众议，非常坚定地走上了自建物流的道路。

在接受采访的时候，对于自建物流的争议，刘强东并没有用什么宏观理论来解释，而是说了一段非常接地气的话：

东哥这个回答也是非常幽默真实了，虽然带有开玩笑的成分在里面，但是从言语中也可以看出来 东哥自建物流的决心 。

到了2010年，京东物流做了一件让当时所有物流行业看起来不可能的事—— 推出“211限时达”。

“限时达”的主要内容就是指：“用户的下单时间若是早上11点前，那么京东就保证当日送达，而若是在当日晚上11点前下单，那京东就保证次日送达”。

也正是这个在当时整个物流行业看起来是不可能做到的举措，如今却成为了电商物流配送服务的顶尖标杆。

2012年8月，刘强东注册了 “京邦达” 公司，公司主要业务就是京东物流，此后，京东也将818作为京东物流的生日，一直到现在，每到这个日子，京东打折力度也是相当大。

从2010年到2015年，京东逐渐完善自建物流模式，不仅建立了自己的仓库以及自营团队，顶住了京东零售千亿的订单压力。

还通过建设 亚洲一号 ，将京东物流的客户服务以及时效性打造成了全球物流行业的标杆之一。

而京东物流最重要的转折时刻发生在2017年。

要知道，在之前，京东物流就像大家从字面理解的那样，就是仅仅为京东电商平台服务的一个物流公司而已。

而从这一年开始，京东集团宣布 京东物流将独立运营 ，除了服务于京东电商，也开始为外部客户提供服务。

刘强东认为，想要更完善的物流生态体系，京东物流必须是一个独立运营的整体，它技能服务于京东商城，也应该有自己的一套系统。

刘强东甚至表示：“长期来看的话，除了国家邮局体系外，民营物流将会很长一段时间都是2+1的结构，也就是京东和顺丰两大巨头+一个依赖于平台的打酱油者”。

也正如刘强东所说，独立出来的京东物流如同一匹脱缰的野马，在业务、规模上不断地拓展。

然而，即使东哥再怎么褒奖京东物流，甚至是为了这个“亲儿子”砸了几百亿，但京东物流还是无法避免一个不争的事实—— 一直在亏损，从没盈利 。

这个曾经让刘强东引以为傲的项目，似乎如今正在变成一个累赘？

2019年4月15日的凌晨，刘强东在公司内部邮箱发了一封邮件，而正是这封邮件的内容，在京东集团内部以及行业内都引起了轩然大波。

邮件主要内容除了一些掏心窝子的话，那就是文章开头提到过的—— 京东物流的盈利状况问题。

耿直的刘强东，丝毫不隐晦地将京东物流的老底摆上了台面，并告诉所有人： “京东物流融来的钱只够亏两年”。

于是为了挽救京东物流的兄弟，东哥不惜背负一身骂名，取消数万名配送员的底薪。

这在当时的行业同伴看来是极其危险的一招，弄不好就可能使京东物流从内部逐渐瓦解。

而就在同一时间段，网络上传来一片关于京东物流的负面评价：

当时大部分用户表示京东快递和其他快递在使用体验上，并没有什么差别了，不管什么东西，第一反应就是放在自提柜。

还有人表示，自己为了让京东送货上门，直接将付款方式改成了货到付款。

账目的亏损以及京东快递的风评急速下滑，让京东物流的运营状况岌岌可危，似乎已经“泯然众人矣”。

但或许是东哥的个人魅力，也或许是让大家从信中看到了自己的诚意，京东物流的大批员工虽然有点不愉快，但很少有人在这个时候离开。

而为了解决京东物流的消极状态，刘强大也是花了大量的时间。

总之，彼时的京东物流就像一个深不见底的洞，不管砸入多少时间和资金，似乎一时半会都看不到成效。

但这个“无底洞”并没有动摇东哥，在他看来，电子商务的核心就是物流，想要将京东电商区别于其他平台，就必须坚持自建物流。

对此，刘强东当时也说了一段非常经典并且有深度的话：

而其实京东之所以能够肆无忌惮地“烧钱”，那还是不得不提一下京东商城运营模式的优势所在。

要知道，淘宝商城主要是 C2C ，也就是个人卖家占主流，而京东则是 B2C ，C2C虽然发展熟迅速，但是账款问题，也就是现金流时常会出问题。

而京东则不会，京东的收账来源主要是企业，相比个人，企业的背书更强大，也有更充足的现金流。

因此，京东从一开始就不担心钱的问题，这也是为什么京东物流即使亏损了12年，也还不至于倒闭的原因。

在熬过了大规模的前期投入之后，随着成本的减少，京东物流的净亏损也开始减少，从2018年的28亿到2019年的22亿。

而到了2020年，在Q2财报分析师电话会议上对外透露，京东物流甚至是直接扭转局势，实现了 盈亏平衡。

不仅如此，更是在去年的7-9月份实现了 月赚85亿 的骄人成绩，同比增长92%，成为京东集团所有业务中增速最快的一个项目。

而这其中很大一部分收入都是当初不被人看好的外部业务，到2020年前三季度的时候，京东物流的外部客户收入就已经占据了京东物流的434%。

这就意味着，如今京东物流的收入组成一半是来自京东集团，也就是京东商城等各平台，而另一半就是来自于外部客户。

不止如此，当年东哥取消快递员底薪时，承诺的让弟兄们收入翻倍的承诺也实现了。

根据京东物流2020年第二季度报告显示，公司快递员的平均工资同比增加了5%，而月收入达到2万的更是增长了163%。

就像东哥说的那样，早期跟着京东一路走过来的，有很多在北京的都已经买了房成了家。

留得住人心，赢得了名声，京东物流可以说是打了一个大大的翻身仗，而这胜利的背后， 其实是京东的伟大布局。

目前，中国的物流行业可以说是三足鼎立—— 顺丰速递、菜鸟物流、京东物流 各占一边天。

顺丰速递不仅与阿里系的菜鸟物流有合作，也自建物流体系，而京东则是服务于京东电商以及外部客户，但不与其他物流体系合作。

菜鸟物流则是在收购的路上一去不复返，整合了多个快递公司，打造自己独有的一套物流平台，为阿里系电商提供配送服务。

虽然看起来各有各的“打法”，但其实在核心业务上是殊途同归的，所以在业内一直有一个敏感的话题：

物流企业到底是依附于各种平台存活，还是应该独立发展比较好？

其实对于这个问题，刘强东一直是比较耿直并且不怕得罪同行的，他始终认为只有独立发展才能长久：

也正是这样的核心理念，成为了京东物流的 “制胜法宝” ，京东物流也按照着刘强东的构想一步步发展到如今，有了非常牢固的地位。

根据2020年年报显示，截止到2019年年底，京东物流在全国就已经有了 700多个仓库 ，加上京东云仓在内的话，京东物流仓库总面积达到了惊人的 1690万平方米 。

而近年来，随着武汉、成都等地的 “亚洲一号” 仓库的启用，京东物流已经形成了遍布全国，总计25个“亚洲一号”仓库的智能物流园，这也是亚洲最大的只能仓库群。

如此规模的全国布局，就是京东物流能够以难以想象的速度，迅速将快递送往我们手中的原因。

不仅如此，京东物流近些年来也开始不断聚焦下沉市场，发起“千县万镇24小时达”时效提升计划。

根据数据显示，截止到2019年年， 京东物流的“24小时达”就已经覆盖了全国88%的区县 。

也正是这种种服务的提升，也为京东物流带来了良好的口碑。

在去年2月份，国家邮政局公布了快递年度服务满意度调查，结果就是京东物流位列第一。

而根据 Chnbrand （中国品牌力指数）2021年度顾客推荐度指数显示，京东已经超越了顺丰，成为客户服务度排行第一名的存在。

而如今，京东物流还获得了货运航空公司的批准，那就意味着“海陆空”三栖布局即将完成，到时候必定使物流效率再提高一个层次。

并且不得不提的是，京东除了物流效率令人叹服，在每次灾难时，只要附近有京东仓库，都会无条件捐赠的行为也让人敬佩。

去年疫情严重的时候，也是京东物流站出来承担了整个医疗系统的流转， 钟南山院士 还亲自为其题词褒奖。

可以说，一时之间令京东物流的声望达到了有史以来的最高点。

而根据2020年北京政府采购网的公告显示，北京京邦达贸易有限公司，也就是京东物流，正式成为了今年 冬奥会和冬残奥会的指定物流服务商 。

这些看似不是很起眼的点滴，却正是京东崛起的最好证明！

而如今京东物流也正式上市，国际发售59亿股，香港公开发售1827万股。

成为继京东 健康 、京东数科后，京东旗下第三家分拆的拟上市公司，员工数量 突破100万 ，盈利高达 168177亿港元 ！

所以关于整个物流行业的竞争，到今天似乎也有了明确的结果。

那么，你们觉得顺丰快递和京东快递哪个使用起来更方便快捷呢？

在我国电商行业的快速发展之下，也是产生了多家国产电商巨头，比如大家熟知的阿里巴巴、京东等等。作为我国电商行业的主导者之一，京东虽然起步时间比阿里巴巴略晚，但得益于其自身独有的竞争优势，也是迅速在我国的电商市场之中打响了名声。

那么说起京东独有的竞争优势，大家又会想到哪些呢？相信在不少朋友看来，京东自身建立起的京东物流体系，肯定算是其中之一。在我国竞争激烈的电商市场当中，京东依靠着京东物流“隔日达”，甚至是“当日达”的高效率物流服务，吸引了很多忠实的消费者，同时也为自身带下了重要的品牌认知和认同基础。

但可能很多朋友不知道的是，作为京东旗下的一大“王牌”，京东物流的发展历程却并不是一帆风顺的，甚至可以说其是在质疑声中逐渐成长，时至今日才证明了自身的价值。

让我们将时间拉回到2007年，彼时我国配套的物流服务的发展进度，是要明显落后于电商行业的发展的，速度慢、包裹容易破损、配送服务差等问题屡见不鲜。在这种情况之下，身为京东创始人的刘强东，滋生了想要自建物流体系的想法。

当对于彼 时尚 还处于起步初期的京东而言，自建物流体系无疑是一个弊大于利的做法，为什么会这么说呢？

首先，想要建立起自营的物流供应链，肯定是离不开前期庞大的资金投入的，对于那时候的京东而言，这就意味着加大自身资金链的风险。其次，这样的做法还需要在不定期的市场风险当中，等待盈利周期的到来。

基于以上这些因素，在初期京东物流其实是不被绝大多数的京东高管以及投资人看好的，只有刘强东保持着对其的坚定投入态度。甚至当时在许多人看来，刘强东想要自建物流体系的想法，相当于是在“故意烧投资人的钱”。

即便周围遍布着质疑声，刘强东也没有放弃这个想法，反而是力排众议建立起了京东物流。在他看来，京东物流将成为京东未来的核心竞争力所在。

在2013年的时候，京东物流在我国范围内建立起了1000个配送站，并且正式推出了“极速达”服务。而截至到2020年年底，京东物流旗下运营的仓库数量已经达到了900多个，配送员工的人数达到了19万人，且总管理面积高达2100万平方米。历经了十几年的发展，京东物流已经做到几乎覆盖我国所有的地区以及城镇了。

在5月28日的时候，“已成气候”的京东物流，终于是迎来了正式上市的历程。根据相关报道显示，在上市的首日，金融物流的股价涨幅一度超过了18％，总市值达到了2800亿港币。而京东物流也是京东旗下继京东商城、京东 健康 以及达达集团之后的第四家上市公司。

根据相关数据显示，京东物流在过去三年中的利润额分别为-1615亿元、-924亿元以及171亿元。也就是说，京东物流在经过了十几年的发展之后，在去年才刚刚实现了利润“由负到正”的转换。

但可以预见的是，随着正式完成了上市历程，京东物流在未来的发展中将会爆发出更大的潜力。不仅如此，京东物流所提供的一体化供应链物流服务，已经是现如今京东的核心竞争优势所在。

可以说，作为刘强东为京东留下的一大“王牌”，虽然前期经历了很多的质疑和不看好，但京东物流如今终于是逐步地证明了自身的价值所在！

几十个。
京东作为电商巨头的京东，主要类目非常多，包括了图书影像、电子书、手机、家用电器、数码、家居家装、电脑办公、厨具、个护化妆、服饰内衣等几十个类目。都是京东的强势类目，非常受用户喜欢，很多人在选择这些类目商品时，都优先考虑京东平台。

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