乐学拼多多 2023-08-09 6:17:01

黄峥真的退了吗？

撰文 | 翟文婷

围绕拼多多发生的一切都充满魔幻和迷思。

成立三年，这家电商新贵迫不及待地赶去敲钟。两年后市值即破两千亿美金。不到6年时间，活跃买家数就拿下7884亿，一举超过16年历史的淘宝。突然，创始人黄峥宣布隐退。

去年7月，黄峥把CEO的位置交给CTO陈磊。9个月后，拼多多发布2020年财报的当天，他把董事长的位子也一并交出去了。

黄峥40岁激流勇退的声音传遍全网。虽然财报数字惊艳，但因为核心人物易主，拼多多股价盘前即大跌。就像闪电战，这一切发生得太快。

关于新晋掌门人陈磊，外界所知甚少。就连拼多多的早期重要成员回忆起这个人来，都说，“之前在公司只是一个默默无闻的后台。”

实际上，陈磊跟黄峥创业时间最长。俩人同为美国威斯康星大学麦迪逊分校的校友，2007年，黄峥离开Google中国创立欧酷网，陈磊就是这家公司的研发架构工程师。2010年，新游地公司（拼多多主体上海寻梦游戏的前身）成立，CTO就是陈磊。这个职位自然被延续到拼多多。

拼多多之前，黄峥名下有乐其、寻梦等多家公司和项目，技术团队是类似大中台的概念，陈磊作为负责人，几乎服务了所有公司。

陈磊是典型的少年英才。1996年匈牙利信息奥赛，4名中国选手都斩获金牌，且拿到团队第一名。王小川是其中最博眼球的一人，陈磊是多年后被挖出来的选手之一。

作为CTO，陈磊最大的功绩是，主导建设了拼多多的分布式人工智能体系。

即在社交互动的推荐基础上，通过分布式算法理解每个消费者的个体差异，将所有算法、数据、AI都独立呈现给每个用户，这种个性化的算法体系，模拟和增强用户之间的互动。

瑞银认为，拼多多在供应端最大的优势是给商家、品牌方提供了全新的增长机会，以及更高的投入产出。这种ROI优势正是依靠其特殊的广告技术（分布式AI）所创造的高效供需匹配。

一位接近拼多多的人士透露，陈磊之前曾萌生退意，因为期权锁定等原因被挽留。但这一消息没有得到拼多多的证实。

另一位拼多多离职员工则说，陈磊是名义上的 *** 盘老大。但在幕后，拼多多的核心高管还有阿布。

拼多多的实际业务，阿布一直核心决策者，甚至在公司说一不二。除IR、GR、PR向黄峥汇报外，业务的老大都是向阿布汇报。一位拼多多早期成员回忆，公司引进高阶职的人，一定要阿布点头。阿布也是拼多多眼下战略业务“多多买菜”的负责人。

阿布是黄峥在浙江大学时的师妹，很早就跟着黄峥一起创业，寻梦就是她的第一家公司，少年得志。“但在我们看来，就是个性格有些怪异的小女孩儿。”

拼多多是两家公司合并而成，黄峥早期对外的title只是董事长，对内阿布默认承担了CEO的职责。直到上市前夕，黄峥才不避讳CEO的叫法。

但黄峥为什么没有把CEO的权棒交给阿布？

据内部人士的观察，阿布明确表示过，不愿意抛头露面，更不想被推到前台。“她的性格也不适合。”他补充道，“有时候退也是一种进。”

曾经活跃在公众视线的高管还有达达，这也是一位跟随黄峥创业多年的老臣。

达达曾经是拼好货的CEO，两家公司独立运营时，他与拼多多的CEO阿布是平级。合并后，达达相当于被降级，分管其中一个品类。后来被重新启用为招商负责人。最近公开场合，达达的title是拼多多联合创始人。

但回望过去，达达在拼多多亲手负责过的业务线都没有长久地守住，自然也难言不可撼动的功绩。

相比之下，技术出身的陈磊更接近CEO的理想人选。2018年拼多多上市前夕，陈磊开始进入公众视野，技术天才的背景，美国学习工作的履历也符合资本市场的想象。

自去年7月份以来，陈磊已经连续三个季度以拼多多CEO的身份与全球投资者沟通。财报数字漂亮，用户活跃数、全年商品交易额均创历史新高。

内部对他2020年业绩总结的关键词之一是，布局社区团购多多买菜，为拼多多未来的持续发展蓄势。半年时间活跃买家数增长105亿的成绩，也被归功于陈磊上任以来战略目标清晰的结果。

陈磊在拼多多内部的花名叫“土豆”。内部评价是，“行事风格质朴、低调、勤勤恳恳，一如土豆这个名字，而这种性格也被他带到了公司治理上。”这让人联想到拼多多倡导的“本分”价值观。

黄峥的花名是“阿庄”。据说早期拼多多有一道关于写代码的面试题，大意是，“以前有个叫拼多多的王国，国王希望做一个节庆，在什么样的条件下，路灯该怎么设置，请用算法。”

这样一位king，今天宣布放下一切title，致力于食品科学和生命科学领域的研究。在富有诗意的股东信中说，“成不了科学家，但也许有机会成为未来（伟大）的科学家的助理，那也是一件很幸福的事儿。”

你相信，这就是最终结局吗？

年年亏损的拼多多、京东、美团，这些企业的总裁却是亿万富豪？究竟是什么？

按照人们一贯的认知，如果一家企业连年亏损，这家企业的经济效益势必很糟糕，或者在不久的将来还会面临破产的危险。

那么作为这些亏损公司的创始人及高级管理者的利益应当首当其冲会受到影响的，但是事实并非都如此，像拼多多、京东、美团年年亏损的总裁们，他们的财富不但没有缩水反而不断攀升，各个都是亿万富豪，这其中究竟是怎么回事呢

互联网公司，基本都是找到投资人后，前期各种烧钱，只为抢夺更多的市场，然后慢慢熬下去，只要将对手都淘汰掉，将来赚的钱远远比现在亏损的多，尤其是拼多多，他是非常典型的这种模式。

拼多多最终还是决定走自己的路——抓住隐形的中小店家和沉默的下沉市场，精准定位，蓄势待发

更可贵的是拼多多能够在众多电商中精准定位，找到市场的空白，抓住机会。虽然电商是靠低价和实体抢市场，不过经过多年的发展，不管是京东还是淘宝，他们发展的侧重点都集中在了品牌店。这样中小店家就很难立足了，想要曝光就要自掏腰包买流量，成本不堪重负，拼多多准确找到了市场的空隙和需求，就是要把便宜货做成招牌，只要大家提到拼多多想到的就是便宜，靠着这样的经营策略，三年后成功在纳斯达克上市，创下了最快的IPO记录，成功的进入了资本市场，这也是为什么年年亏损，财富却年年增长的原因。

这些财富都是靠融资得到的，他们的背后有着强大的投资者，一旦资金上遇到问题，就会有人进行投资，每一次投资时，公司就会被重新估值，像拼多多这种平台而言，每一次估值都在提高，就算现在公司亏损，像这种成长性的公司，今后业务做大做强后一定会盈利的，所以也就出现了公司年年亏损，创始人都是亿万富豪了。

电商平台的老大哥，叱咤风云的电商大佬——京东，也是连连亏损，但并不影响他的发展

京东也是连续亏损，但是不影响人家过得很滋润，其实京东的电商并没有亏损，之所以一直以来维持在亏损的状态，是因为投入了很多成本建立庞大的物流体系，包括国内外物流，智能分拣、智能仓储、无人配送车、无人机等的研发，京东的视野是具有前瞻性的，未来的价值也是不可限量的。

所以目前的亏不是亏，投资未来来，携手共赢，才是终点

总之不管是京东、拼多多还是美团，他们的背后都有着强大的资本助力，并且巨大的流量和用户购买习惯成为了这些电商巨头的竞争壁垒，成功的拉高了他们的公司估值。亏损可能也只是一种策略，目前不追求利润的最大化，而是追求用户增长的最大化，抢占市场后还愁没钱挣吗，这些企业的眼光长远的！携手共赢未来而已！

北京时间3月17日，拼多多董事长黄峥发布2021年度致股东信，宣布 经董事会批准后将董事长职位交棒给联合创始人、现任CEO陈磊。

黄峥表示，在不再担任董事长和拼多多管理职位后，他的1:10的超级投票权也将失效。

辞任董事长后，黄峥个人名下股票将继续锁定3年不出售。

他将结合个人兴趣，致力于食品科学和生命科学领域的研究，并着眼于拼多多未来的长远发展，“去摸一摸10年后路上的石头”。

黄峥在致股东信中解释这一重要决定时表示，由于疫情等原因加速了内部业务和管理的迭代。

拼多多从一个纯轻资产的第三方平台，开始转重，新的业务在拼多多内萌芽并迅速成长，这催生、锻炼了新一代的管理者。

“是时候逐步让更多的后浪起来塑造属于他们的拼多多了。”

在黄峥眼中，拼多多已从3年前“刚上小学的小孩”迅速成长为“正进入青春期的少年”。

“希望今天我退董事长会有助于这位少年独立成人”。

此外，黄峥还提到，虽然拼多多自身还很年轻，还有很厚、很长的雪坡，还有比较长时间的高速增长空间；

但如果要确保它10年后的高速高质量发展，那么有些探索现在已经是正当其时了。

“我作为创始人，跳脱出来去摸一摸10年后路上的石头，可能是比较适合的人选。”

受此消息影响，拼多多盘前一路下挫，最大跌幅超6%。

而早在去年7月，黄峥辞任拼多多CEO时，华尔街的投资者和分析师们就已经对这一决定表示难以理解。

花旗分析师曾称，对黄峥的卸任感到惊讶，但其理由是可以理解的，过渡也应该是平稳的。

依然拥有绝对话语权

先后辞任CEO、董事长，放弃超级投票权，黄峥几乎完全从拼多多中抽身而退。

但黄峥控制的拼多多股份比例仍有294%，作为这家公司的创始人、大股东， 黄峥仍然对拼多多有着隐性影响力和决定权。

黄峥可能是当今中国年轻企业家中最特立独行的一位了。

多数创始人会在功成名就之后再退位，与黄峥同时代的王兴、张一鸣虽同样低调；

但仍然是奋战在公司一线的灵魂人物，对公司发展也起到举足轻重的主导作用。

而黄峥却在拼多多上市不到三年时间里，就做出了退出拼多多的选择。

拼多多领导层的交接之所以能如此顺利、黄峥之所以能将拼多多放心地交给接班人，核心原因还是在于其 稳定的高管团队——

他们主要都是黄峥创业时期的合伙人，属于拼多多的元老级创始团队。

例如接棒的陈磊，与黄峥相识至少18年，曾经与黄峥是威斯康星大学麦迪逊分校的研究生同学。

2007年，陈磊博士毕业后，回国就职于欧酷网担任研发架构工程师，而欧酷网正是黄峥回国后的第一个创业项目。

2016年，陈磊进入拼多多担任公司首席技术官（CTO）。

现在的拼多多，就像是一个在成长中不断迭代、自我完善的机体，没有了黄峥的一线指导，拼多多也可以独立完成有序运转了。

未来专注生命科学

有意思是，黄峥这一急流勇退的选择与段永平极其相似。

2001年，曾一手缔造起小霸王、步步高的段永平，同样在40岁选择隐退江湖。

他兑现对妻子的承诺远走美国，与家人们一起生活，平常做做投资和慈善，打打高尔夫，只希望过得更平凡一点。

而段永平在黄铮的人生道路上扮演着至关重要的角色。

留学美国的黄峥与移居美国的段永平成为了朋友。

2006年，段永平拍下巴菲特午餐，并邀26岁的黄峥一同前往，黄峥感受到了股神巨大的人格魅力，那顿饭改变了他人生的格局。

巧合的是，段永平也曾在离开的时候跟OPPO创始人陈明永等一众兄弟说：

“放手去干，干好了分钱，干不好关门，别有负担。”

如今，黄峥也将拼多多交给了陈磊，让他放手去搏。

至于辞职后的去向，黄铮表示， 他将专注于食品科学和生命科学领域。

“为十年后的拼多多探索高速高质量纵深发展的新空间。”

比如，通过对农产品种植过程的方法的控制，探索对马铃薯、番薯、西红柿等潜在的有害重金属含量进行可靠有效控制；

同时对其可能有的、有益的微量元素进行可控的标准化提升等等。

网经社电子商务研究中心主任曹磊接受《中国企业家》采访时分析：

“拼多多过去几年间的成长，基本上都是靠规模和商业模式的驱动，相对简单但适合中国国情的一个增长驱动因素。

但未来不管是电商还是整个移动互联网，甚至实体经济的竞争都会更加激烈。

这也意味着 拼多多的驱动方式需要更精细化、更底层的核心因素去驱动，黄峥也是为拼多多增长的新科技动力寻找答案。 ”

选择“生命科学”如此抽象而宏大的领域，非常符合黄峥的人设。

早在2020年的致股东信中，黄峥就几乎没有再讨论分析拼多多，而是洋洋洒洒讲述着疫情带给自己的思考。

信中提及了爱因斯坦的E=MC²、热力学定律，还有他本人对世界、人类、时间、概率、不确定性的抽象思考。

“成不了科学家，但也许有机会成为未来（伟大）的科学家的助理，那也是一件很幸福的事儿。”

对这些宏大命题的兴趣与讨论，让我们似乎又看到了那个理性之下透露着一丝感性的真实黄峥。

多年前的一个采访中，主持人就曾问过黄峥，如果没有创办拼多多，你会去干什么？

“可能是科学家。”黄峥回答道。

年活跃用户超阿里

黄峥辞任拼多多董事长职位的同一时间，拼多多发布了2020年第四季度及全年财报。

财报显示，2020年四季度，拼多多营收增长146%至265477亿元，全年营收增长97%至594919亿元。

截至2020年底，拼多多年成交额（GMV）为16676亿元，同比增长66%。

非通用会计准则下（Non-GAAP），拼多多四季度归属于普通股股东的净亏损为1845亿元，全年归属净亏损为2965亿元，均较上一年同期大幅收窄。

值得一提的是，拼多多年报指出：

截至2020年底，拼多多年活跃买家数达7884亿，较上一年底的5852亿同比增长35%， 成为中国用户规模最大的电商平台。

2020年第四季度，拼多多APP平均月活跃用户数达7199亿，单季新增7650万。

在关键的用户指标上，仅仅用了六年时间，从巨头夹缝中冒出的拼多多已经超越阿里巴巴、京东，成长到如今的体量。

其实早在春节期间，凭借“春节不打烊”以及红包促销活动，拼多多日活跃用户数（DAU）曾短暂地超越过手机淘宝，尽管当时只持续了两天。

QuestMobile的数据显示，今年1月手机淘宝DAU稳定在319亿，拼多多则约在274亿。

但在2月12日，尽管取消了春晚红包合作，但拼多多还是成功超越了手淘DAU，拼多多为259亿，手淘为237亿。

拼多多未来将与阿里、京东等电商集中在存量用户间的争夺上，将更加激烈。但那个时候，已无黄峥督战。

以下为黄峥2021年致股东信原文：

今年的股东信提前了一点，是为了及时和大家同步一个消息。

刚刚开完的董事会上，董事们批准了我辞去拼多多董事长职位的请求，陈磊将从即日起接任董事长，并继续担任CEO一职。

在不再担任董事长和拼多多管理职位后，我的1:10的超级投票权也将失效。

我名下股份的投票权将委托拼多多董事会以投票的方式来进行决策，同时我个人承诺个人名下的股票在未来3年内继续锁定，不出售。

去年7月1日我卸任了CEO，原本计划在一年整的时候和陈磊完成董事长职位的交接。

两个原因让我们决定将这个计划中的交接进一步提前了一些。

一是行业竞争的日益激烈甚至异化。

这让我意识到这种传统的以规模和效率为主要导向的竞争是有其不可避免的问题的。

要改变就必须在更底层、根本的问题上采取行动，要在核心科技和其基础理论上寻找答案。

虽然拼多多自身还很年轻，还有很厚、很长的雪坡，还有比较长时间的高速增长空间，但如果要确保它10年后的高速高质量发展，那么有些探索现在已经是正当其时了。

我作为创始人，跳脱出来去摸一摸10年后路上的石头，可能是比较适合的人选。如果还能结合我自身的兴趣，那就再好不过了。

二是因为疫情等原因导致的外部环境的剧烈变化，也加速了拼多多内部业务和管理的迭代。

拼多多从一个纯轻资产的第三方平台，开始转重，在仓储、物流及农货源头开始进行新一轮的投入，新的业务开始在拼多多内萌芽并迅速成长。

这既改变了拼多多，更催生了、锻炼了新一代的领导者、管理者，也是时候逐步让更多的后浪起来塑造属于他们的拼多多了。

那么，后面的拼多多会是什么样子呢？

我未必能决定，但却可以快乐地和大家分享我自己的想象。

首先，拼多多会是一家永远把消费者利益和社会价值放在第一位的社会的企业。

我们践行的“普惠、人为先、更开放”的新电商理念将在未来的日子里更鲜明地为行业和公众知晓。

它面向最广大的人群，一点一滴的作出改进，努力为消费者，为社会创造价值，不论它是显著的还是不容易被看见的。

也因为此，它将越来越受到大众的欢迎。它所面临的各种藩篱也会慢慢被打破，即使有时候会需要一点时间，甚至可能会有波折。

但是“普惠，人为先，更开放”应该是个方向，它将在这个新时代绽放出不一样的活力。

其次，拼多多会是一家富予想象，不断迭代创新的企业。

Costco+Disney的愿景将会更具象、更生动地展现在面前。

虽然当前还只是多实惠、多乐趣的初级阶段；

但我们已经能够感受到多实惠叠加上多乐趣后带来的性质性的微妙的不同，感受到这背后的化学反应产生的1+1>2的巨大力量。

过去几年的实践让我们更加相信，这个愿景是丰富、有趣、值得憧憬、可以追求的。

第三，拼多多会努力成为一家成熟的、国际化的公众机构。

2018年上市时的股东信里有这样一段话：

“我们希望拼多多是一个公众机构，它为最广大的用户创造价值而存在。

它不应该是彰显个人能力的工具，也不应该有过多的个人色彩。

与此同时，它应该作为一个独立的公众机构，展示它作为一个机构独特的社会价值、组织结构和文化；

并且因循着它自身独特的命运生生不息，不断演化。”

那个时候拼多多还像一个刚上小学的小孩，而今虽然只过了3年，拼多多却已像是正进入青春期的少年。

看着他的快速变化和成长，一旁的我既欣喜又焦虑。

但无论是紧张兴奋，还是惶恐，它总会有他自己成长的道路，希望今天我退董事长会有助于这位少年独立成人。

退了后我做什么呢？

我想去做一些食品科学和生命科学领域的研究。

拼多多是农产品起家的，过去几年里拼多多对农业领域的贡献主要还是在流通领域。

通过提升流通领域效率，去中间补两头来让农民和消费者获益。

但流通效率的提升毕竟不能从质上提升农产品的附加值，也不能性质性的大幅提升身体健康水平。

那一步步往纵深走，我们能做些什么呢？

比方说，通过对农产品种植过程的方法的控制；

我们是否有可能对马铃薯、番薯、西红柿等的潜在有害重金属含量进行可靠有效的控制；

同时对其可能有的、有益的微量元素进行可控的、可标准化的提升？

如果以后有一种西红柿，每一颗都含有最适合我们身体的VC等微量元素，那我们的生活质量是否就会有明显的提高？

再比如，如果我们能够比较透彻的了解不同的植物蛋白和动物蛋白在摄入人体后的变化和作用，进而通过植物蛋白来合成生产出肉的替代品；

那这种新的素鸡20是否有可能成为更健康、更绿色的稳定供给？

如果我们再进一步，深入到蛋白质结构及在人体内的性状的研究；

我们是否有可能沿着2016年诺贝尔化学奖获得者的分子机器的道路，进一步研究出蛋白质机器人，可以进入到人的脑部血管进行疏通，避免中风？

小时候，老师问我们长大了想做什么，我和很多人一样说想成为科学家。

而今一晃已过不惑之年了，想成为真正的科学家也许已经不太可能了；

但如果我努力，把中学里最喜欢的化学、大学里学的计算机、工作中学习的经营管理结合起来，我天真的想，说不定也能再做出点有意思的事儿。

成不了科学家，但也许有机会成为未来（伟大）的科学家的助理，那也是一件很幸福的事儿。

真的，原话如下
2018年7月31日的媒体沟通会上，拼多多联合创始人达达反复对在场媒体强调，假货是人性问题、是社会问题，以及“拼多多还只有三岁、让它来承担这个责任是不公平的”的观点，则显得既经不起推敲，甚至很难想象一个成年人，一个上市企业高管，说出这样类似小孩子撒娇的观点。这样的观点，全然不顾全社会已经希望“像治理酒驾一样治理假货”，对假货绝对零容忍的共识。

主要是黄铮看到了拼多多瓶颈，想要思考一下拼多多未来的路。这段时间，拼多多最火的两个消息，一个是用户规模超过了淘宝，还有一个就是黄铮辞职董事长。大多数人可能难以理解，拼多多现在发展这么好，为什么现在要离职。其实这个做法并不是很难理解，拼多多已经过了那个高速发展的阶段了，公司内部也成长了一批非常优秀的高管，所以黄铮希望通过这种方式，来赋予高管更多的资源和权力。

而另外一方面，据他自己在采访时透露，自己并不是一个喜欢面对大众，喜欢接受采访的人，推出董事长职位，是为了避免受到公司其他事物的干扰，可以自己安心思考公司未来的发展。他自己也透露，未来会在生命科学，和农产品研究领域透露更多的时间和精力。与此同时，黄铮还向母校浙江大学捐赠了1亿美金，用于资助其科研项目。

有内部人员表示，黄铮离职只是暂时，不代表他跟公司没关系了，公司的最大股东依然是他，只是现在暂时他选择让别人来承担这个董事长的职位，这样他可以腾出更多时间，去做其他事情。

参考资料：

拼多多公布财报的同时，拼多多董事长黄峥发布2021年度致股东信，宣布董事会已批准其辞任董事长，董事长职位交棒给现任CEO陈磊。

据悉，黄峥1:10的超级投票权也将失效，名下股份的投票权将委托拼多多董事会以投票的方式来进行决策。黄峥明确承诺，个人名下的股票在未来3年内继续锁定，不出售。

黄峥在致股东信中还表示，行业竞争的日益激烈甚至异化，让其意识到传统的以规模和效率为主要导向的竞争有其不可避免的问题，要改变就必须在核心科技和其基础理论上寻找答案。黄峥表示，辞任董事长后，自己将更多结合个人终身兴趣，致力于食品科学和生命科学领域的研究。

1、马化腾
在马云喊出流量红利见顶，要开始发展新零售之时，拼多多却借助微信平台，采用社交裂变的玩法，快速的触达并激活了下沉市场的“电商边缘人群”，也就是三四五线消费人群。
在拼多多模式下，获客成本大幅降低，加上微信的睁一只眼闭一只眼的扶持，让拼多多快速累积了大量的用户，最后，用低价快速占领下沉市场的消费者心智，成功的避开了两大巨头，在他们发现之前就成气候。
可以这么说，没有腾讯的扶持，就没有今日的拼多多。京东作为比拼多多更早入驻微信的电商平台，却没有抓住好这个流量，有点可惜了。
目前，腾讯是拼多多第二大股东。微信给拼多多开放了微信支付页面入口、微信分享等在内的各类流量支持。所以，马化腾是黄峥要重点感谢的大佬。
2、段永平
黄峥和段永平关系密切，黄峥在美国留学期间，有幸认识了大佬段永平。之后，段永平拍下了巴菲特午餐，还把黄峥给带上了，可见他在段永平心中的地位。
作为一个没有做过电商的外行人，黄峥是如何看到了三四五线市场的机会？相信这里面段永平的功劳不小。段永平可以说是线下零售之王，从小霸王到步步高，把线下市场吃透了。在中国真正懂零售的大佬，段永平绝对算一个，所以，段永平应该在幕后出谋策划不少。另外，他还是拼多多的天使投资人。
3、丁磊
据说，黄峥在浙江大学读书时，就认识了丁磊。后来，两人一直保持着互动。而段永平曾是网易的投资人，和丁磊也非常相熟，于是，三个人就这样联系在一起。
拼多多创立，丁磊也成为了天使投资人之一。丁磊自己也做了网易考拉和网易严选，没想到发展速度远不如拼多多，考拉最后还被迫卖给了阿里。
4、王卫
黄峥和王卫相识，据说是顺丰一位高管引荐的。初次见面，两人就在王卫办公室聊了很多，成为了好朋友。最后，王卫也成为了天使投资人之一，不过，顺丰和拼多多并没有战略合作，可能是因为拼多多客单价比较低。
5、孙彤宇
在这几个大佬里面，孙彤宇可能很多人并不熟悉，因为他隐退了十多年。曾经，他是阿里二号人物，创立了淘宝网，只不过后来被马云弄出局，离开了阿里。之后，孙彤宇也独立创业并做投资人，拼多多也成为了其投资的企业之一。

成立仅三年的拼多多正式登陆纳斯达克。接近拼多多项目的市场人士表示，拼多多本次美股IPO认购火爆，目前已经超募20倍。但对于拼多多的估值，国内分析却对其高达240亿美元的价位提出异议。从财务数据能够看出来，拼多多的平台成交金额保持着高速增长，与此同时亏损同比增大。伴随拼多多上市，相关受益股也备受市场关注。

黄峥放弃上调发行价最高融资额187亿美元

北京时间7月26日晚上，拼多多将正式登陆纳斯达克，经纳斯达克提议，拼多多选择在上海、纽约同时敲钟。

接近拼多多项目的市场人士表示，拼多多本次美股IPO认购火爆，目前已经超募20倍，最终将按照16美元/ADS-19美元/ADS定价区间的上限19美元/ADS定价。按此价格加上期权估算，拼多多市值约为240亿美元。拼多多将于美东时间7月26日在纳斯达克挂牌上市。该人士透露：“由于超募倍数较高，拼多多有权行使提价20%的权利，也就是把每ADS定价调整至228美元，但黄峥坚持以19美元定价。”

对于IPO定价问题，拼多多放弃了上调20%机会，坚持19美元/ADS，对此创始人黄峥解释道，其实也心动过，但这也是一个好的机会向大家表明拼多多的价值观，不想占别人便宜。

另外，拼多多将拟最高融资额从10亿美元提升到187亿美元。

2017年拼多多共完成43亿笔订单交易；截至2018年3月31日的过去12个月，拼多多的GMV(Gross Merchandise Volume，成交金额)为1987亿元，有295亿活跃买家，有超过100万活跃商家。

此前拼多多曾获得四轮融资：2015年，A轮由高榕资本领投，IDG资本跟投，具体金额没有公开；2016年7月，B轮继续由高榕资本领投，新天域资本、腾讯产业共赢基金、光速资本、凯辉基金等跟投；之后，高榕资本继续参与了C轮和D轮的投资。

拼多多的招股书显示，拼多多创始人黄峥占公司股份比例为507%，是绝对大股东；腾讯为第二大股东，占股185%，高榕资本占股101%，红杉资本占股74%。

随着三四五线城市的大量“非核心电商用户”触网，目前中低端电商市场需求强烈。大量中低端人群及背后的需求涌入线上，驱动了相关经济的崛起。从快手到拼多多都受益于此。拼多多在2016年7月公布的B融资中，腾讯就是众多投资方之一。此番再下注，说明拼多多的快速成长，对于发力零售的腾讯来说，战略意义越来越重要。业内分析人士认为，拼多多是腾讯电商尝试与布局重要一子，已成腾讯电商梦赢家。

不过，对于拼多多的估值，国内分析却对其高达240亿美元的价位提出异议。国金证券分析师唐川认为，拼多多现时点还无法享受阿里的估值体系，综合目前电商平台和市场格局，叠加对去腾讯化的担忧，我们认为其 GMV 估值水平在阿里的40%-60%为较为合理的水平，对应估值在 155 亿-233 亿美金。

天风证券表示，参考京东及阿里的估值，则拼多多的估值落于 180-240 亿美金区间。

营收大幅增长亏损也呈扩大趋势

240亿美元高估值受到质疑，与拼多多成立以来的经营基本面相关。拼多多招股书显示，2017年拼多多的营业收入为174亿元，相比2016年的505亿元，同比增长245%；截至2018年3月31日的前三个月，拼多多的营收为138亿元，和去年同期相比增长37倍。

盈亏方面，2016年拼多多亏损292亿元，2017年亏损525亿元；截至2018年3月31日的前三个月，拼多多亏损201亿元。

从财务数据能够看出来，拼多多的GMV保持着高速增长；在2017年开始做收入，2018年的收入大幅增长。亏损同比增大，但营收的增幅远大于亏损的增幅。有分析预计，2018年拼多多的营收能达到80亿元以上，亏损在8亿元左右。

根据极光 2017 年 11 月数据，拼多多用户中，来自三四线及以下城市的用户占比达 6473%，而一线城市的用户占比仅为 756%。与之相比，京东用户中，一二线城市用户的占比近 50%，明显高于拼多多。

伴随拼多多上市，相关受益股也备受市场关注。其中，南极电商(002127)：2017年起依托品牌产品“低价、爆款”的属性，积极布局拼多多渠道，专门设计针对拼多多的渠道标牌，全年GMV超6亿。

另外，吉宏股份(002803)收购北京龙域之星科技有限公司100%，后者为企业及产品进行精准高效的推广，拼多多为其重要客户。飞科电器(603868)旗下博锐品牌在拼多多开设专卖店。

创始人身价超过刘强东

拼多多上市，创始人黄峥跻身互联网新经济首富梯队。招股书中披露了截至本次发行股份前的持股情况，拼多多CEO黄峥持股比例为507%，红杉中国创始及执行合伙人沈南鹏持股比例为44%。所有董事和高管共持股555%。

公开资料显示，拼多多创立于2015年9月，创始人黄铮早年毕业于浙江大学和美国威斯康星大学，毕业后加入美国谷歌，任软件工程师和项目经理，后回国与李开复一起参与谷歌中国办公室的创立。