乐学 桃李面包市值两百多亿，据说只有15的子公司赚钱，是馅饼还是陷阱？
看这个表格，产生利润的子公司来自表格的上半部分，从成立时间看，基本上在13-14年以前的年度，属于桃李面包的老厂子，而近几年开拓的新公司基本表现为亏损，特别是最近三年（下半部分的沈阳桃李面包属于改制后成立，应该就是其原来的总厂，所以应该划分为老店）。有可能是两种情况：一种情况是成立时间比较短，没有产生效益，二种情况就是桃李面包失去了扩张的能力，其只能在传统区域市场上做文章，无法再突破市场边界。
个人的认知来看，大致上属于后者，桃李面包的模式实际上大部分还是走商超，其毛利率比较低，但是净利润比较高，原因在于其走量。相对而言近几年大规模崛起的面包房，在毛利率上面比较高，但是净利润低，你可以想见，租店面的那些面包连锁，需要大量的费用，比如店租，比如人工成本，所以，最后桃李面包能够保持盈利，主要原因在于其在老的销售区域，诸如东北和四川跑量成功，成本降低，利润上升，而最近一年的利润和营收提升来自于其微量的提价。
但是，最近几年随着消费模式的改变，商超的面包总体在滑坡，这里包括套利的短保质期面包市场。虽然面包房的土司更贵，但是很多消费者讲求更加新鲜和直观的模式，因为在面包房看得见制作，闻得到香味，或者也叫作透明厨房模式。所以最近几年在新的市场趋于，桃李面包几乎没有获得市场地位。
所以桃李面包的问题很简单，其如今守着老市场，每一天都在担心消费者偏好改变，而其模式在新市场却是迟迟不见成效，由于其依赖销量规模，桃李面包的经营层如今寄希望于通过长期培养销量和渠道的模式来改变新区域消费者的习惯。
老实说，这非常困难。也许，桃李面包可以考虑在一些区域普及面包房（那种现做现卖的模式）。因为如果按照一般商超面包来看，这是个红海市场，而桃李面包本来的特色定位是短保质期面包，而如今面包房对于短保质期面包对于消费者更加直观。对消费群体，桃李面包如今的定位，不上，也不下。
桃李面包，从目前来看要引起投资者的注意，股价偏高。从市场上来看，食品行业竞争激烈，而且多是以家族企业为主，进入门槛，投资、经营成本较低，竞争不言而喻。如果成本、销售价格控制不好，就会出现问题。
桃李面包主要是在大型连锁超市、仓买店进行销售，销售渠道有限。并且城市的大型连锁超市，专业糕点、肉类食品店都有自己的面包产品，这对于桃李的发展是不力的。
所以个人感觉桃李面包，应该向有一定消费习惯的大城市发展，并且研发新的，适合当地口味的产品。适时的推出除面包以外的产品，只有这样才能有希望发展的更好！
桃李面包股价严重泡沫，面包是普通食品没有垄断利润，这家公司的高管也在拼命兑现，况且东北地区经济欠发达，消费水平相对不高，支持不了高价面包的消费，要不了3年它的股价就会落地，到时又是一地鸡毛。
桃李面包在东北买的是相当好，知道为什么吗？因为东北的小超市基本上都是夫妻店，没有话语权。送面包的司机都牛逼哄哄的，在超市连锁化高的地区它什么都不是，因为面包是超市的必需品销量大，人家连锁超市有自己的面包厂加盟店不容许卖别的牌子的面包，随着东北小超市被连锁店一步步收购，它在东北的好日子也不远了
别的不知道，桃李紧跟长春一汽步伐走，一汽去青岛建厂它们也去，反正一汽是稳定的大客户。
投资不过山海关
这种企业不要买
丹东发展最好的企业
桃李面包市面全市，卖的相当好了
3月以来，桃李面包的股价整体表现不佳，截至3月24日收盘，本月总市值累计减少约5237亿元，降幅约为1377%。
桃李面包素有“中国面包第一股”之称，近日，桃李面包披露了其2020年年度报告，显示营收净利同比双增，但是营收增速却显著下滑，有分析人士认为，主要是受疫情影响较大。
2021年，桃李面包计划坚持大力发展以面包及糕点为核心的烘焙产品，稳步加大发展传统节日产品月饼，优化产品结构，拓展新市场。
上市5年多，桃李面包年度营收增速首现个位数
桃李面包的前身是沈阳市桃李食品有限公司，成立于1997年1月23日，公司主要经营面包及糕点、月饼，是一家致力于烘焙食品生产、加工、销售的综合性公司。
2020年，桃李面包实现营业收入约为5963亿元，同比增长566%；归属于上市公司股东的净利润约为883亿元，同比增长2919%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约为836亿元，同比增长267%。
在2020年，桃李面包继续加大力度拓展华东、华南等新市场，不断增加对重点客户的投入，提升单店质量。同时在东北、华北等成熟市场继续加快销售网络细化和下沉工作 ，进一步开拓细分消费市场和销售渠道，挖掘市场潜力，引导新的消费需求，巩固和扩大公司产品市场占有率。
同时，为了迎合线上消费的需求，桃李面包在天猫、京东等平台开通官方旗舰店，设立专门电商团队进行经营管理，销售品项日益丰富，进一步拓展网络营销在销售中的占比。公司还与国内知名网红主播合作，进行线上直播带货，并培养自己的主播团队，均取得很好的效果，为公司下一步的发展带来新的突破口。
2020年，社区团购这种全新的零售方式迅速崛起，成为营销方式新的增长点，美团、拼多多、滴滴等互联网巨头企业也纷纷入场，形成规模效应的社区团购体现出自身的优势。对此，桃李面包积极尝试与各大社区团购平台合作，进一步提升市场占有率。
这也意味着，上市5年多以来，桃李面包的年度营收增速首次出现个位数。
华西证券分析师认为，“桃李面包2020年全年收入增长566%，受疫情影响较大，一方面学校等公司核心流量场所恢复较慢，另一方面大本营东北疫情反复也一定程度上抑制了消费需求；但公司也在积极应对，降低疫情的影响，通过加大产品研发、优化产品结构、协调物流运作效率、加大产品促销力度等方式抵消部分疫情对业绩的影响。”
“总体上看公司在2020年面临较大挑战，一方面特通渠道如大中院校因为疫情管控需要未能完全恢复，另一方面商超客流放缓增加经营上的波动。但中长期看，中央工厂+短保依然是竞争力较强的模式，尽管随着中保模式的兴起，短期行业竞争或有可能加剧，但长期上来看行业仍有较大的替代和升级空间。” 开源证券分析师表示。
去年1 7 家子公司亏损，桃李面包将扩大生产基地
桃李面包于2015年12月22日在上交所上市，公司采用“中央工厂+批发”模式进行生产和销售，截至2020年年底，公司已在全国19个区域建立了生产基地。
该模式下，公司具有显著的规模经济优势，在面包的品类细分上，聚焦于少而精，追求于单品生产销售规模，大规模的生产可降低公司的单位生产成本，直接销售给商超等终端，可大幅降低公司的销售费用。
报告显示，桃李面包的主要控股参股公司共有37家，其中，最早的成立于1995年10月18日，最晚的成立于2019年6月14日。
据悉，上海桃李食品有限公司、济南桃李面包有限公司、深圳桃李面包有限公司、武汉桃李面包有限公司、江苏桃李面包有限公司、合肥桃李面包有限公司、广西桃李面包有限公司、福州桃李面包有限公司、厦门桃李面包有限公司、南昌桃李面包有限公司、浙江桃李面包有限公司、四川桃李面包有限公司、青岛桃李食品有限公司、长春桃李面包有限公司、泉州桃李面包有限公司、海南桃李面包有限公司、新疆桃李面包有限公司17家子公司在2020年的净利润为亏损。
从这些子公司的名称也可以推断出其所处的地理位置，进一步也可以看出桃李面包在全国各区域的销售差异。
据了解，桃李面包将扩大生产基地，重点实施沈阳桃李面包系列产品生产基地项目、浙江桃李面包有限公司生产基地建设项目、四川桃李面包有限公司烘焙食品生产项目、青岛桃李食品烘焙食品生产基地项目、长春桃李面包有限公司生产基地建设项目、泉州桃李面包有限公司生产基地建设项目、广西桃李面包有限公司生产基地建设项目。
2020年，桃李面包针对传统节假日开发的节日食品月饼和粽子实现主营业务收入分别为1175123万元和77101万元，分别较上年同期增长1119%和下降27%。
未来，桃李面包计划进一步做强、做大面包及糕点产品，稳步发展月饼等传统节日产品，进一步丰富公司产品线。
桃李面包认为，未来几年，国内面包行业将会呈现如下趋势：产品差异化更加明显，营销网络和渠道建设将成为竞争的主要因素，品牌消费进一步增加。
8月5日，汤臣倍健发布2021年半年报，一顿利好输出猛如虎：总营收达到4198亿元人民币，同比增长3432%；净利润达1371亿元，同比增长4255%。汤臣倍健号称“A股保健品第一股”，到现在还是国内资本市场上唯一一家以保健品、膳食补充剂为核心业务的企业。2020年疫情期间，汤臣倍健业务稳定增长，净利润甚至翻了5倍，令业界瞩目。
对比近期榨菜、酵母、面包等一系列消费品行业股票的低迷，汤臣倍健绝对是厉害的。不过对于当前的汤臣倍健而言，不解决研发短板问题，就很难真的厉害。
疫情影响保健品进口
国产品牌反而热销
汤臣倍健成立已近30年，主要品牌是“汤臣倍健”、“健力多”以及维生素“LSG”。
2021年上半年，主品牌“汤臣倍健”实现收入2563亿元，同比增长4069%；“健力多”收入85亿元，同比增长2925%；LSG品牌实现收入422亿元，同比增长8%。
膳食补充剂等保健食品一般被视作消费品。今年上半年，各家消费品企业其实成绩并不算出色。涪陵榨菜营收同比上涨1246%，不过净利润下降697%；桃李面包营收同比上涨732%，净利润下降1157%。相比之下，汤臣倍健的业绩异常亮眼。
在2020年疫情之中，汤臣倍健业绩没有下滑，而是小幅攀升。因此，今年上半年汤臣倍健的业绩是实打实的，并非先抑后扬。
半年报显示，汤臣倍健大力开展线上销售。2021年上半年，公司线上销售的毛利率为6929%，高于线下的6727%，而且线上营业成本与同期相比下降了2022%。
汤臣倍健能够取得如此的业绩增长，其原因可能是疫情之下进口保健品销量萎缩。
尽管香港上市的国际控股、A股金达威等尚未披露半年报，疫情对海关清关的影响，势必会对Swisse系列品牌以及“长生不老药”NMN的进口销售产生影响。
2021年第一季度，Swisse品牌拥有者健合集团发布数据显示，Swisse中国市场营收同比下降108%。哈药控股的美国保健品品牌GNC目前还在破产重整阶段，哈药今年6月还向GNC注资2000万美元，以保留GNC中国业务65%的权益。汤臣倍健自己的LSG品牌销售情况也不乐观。
另外，中国海关在今年4月推出新规定，要求明年开始，进口保健品等的中文标签必须印制在包装上，不得加贴。这一政策也将相对限制“进口保健品热潮”。
在这样的背景下，汤臣倍健得以不断做大。
牛散入局
汤臣倍健真是金矿？
看汤臣倍健半年报限售股份变动情况，股东中有个名字非常耀眼：孙惠刚。
作为投资圈的一名“顶级牛散”，孙惠刚曾凭借投资中国中车一战成名。2015年，在合并消息满天飞的节点，中国南车和中国北车的股价开启暴涨模式。那个时候，孙惠刚持有中国北车542638万股，当时市值近1768亿元。
之后，对万华化学进行布局的孙惠刚再度成为散户投资的学习对象。2021年1月7日，万华化学公布了2020年年报，净利润接近百亿，远超市场预期。消息一出，万华化学强势涨停。孙惠刚恰是万华化学第二大流动股东。万人惊呼中，孙惠刚再度大赚一笔。
孙惠刚的投资履历，为牛散参与定增提供了经验参考，被视为股市中的“伯乐”个体户。
今年5月份，孙惠刚以12亿定增了汤臣倍健458015万股股票。据汤臣倍健于5月10日公布的定增结果来看，有13名对象认购，其中只有孙惠刚一人是个人身份，其余都为机构。而且，孙惠刚一人吃下了定增股份的384%。这些定增股份将于今年11月19日解禁。
截至半年报发布，孙惠刚个人持有汤臣倍健股份497661万股，持股比例为293%，在汤臣倍健的股东排列中位列第四；他的妻子叶世萍则凭借持股70951万股，位列十大流通股东第九。
如此算来，孙叶一家手持汤臣倍健达568612万股。以8月16日收盘价3073元计算，孙叶二人身价超17亿元，年内增幅接近30%。即便按2255元的定增价格计算，“牛散”也已经浮盈近4亿元。
汤臣倍健真的是个金矿？
就公司的整体营业成本来看，“重销售，轻研发”仍旧是汤臣倍健当前发展的主线。2021年上半年，汤臣倍健销售费用达974亿元，同比上涨8284%，研发费用仅为502327万元，同比上涨796%。
与巨额的销售费用相比，汤臣倍健的研发投入仿佛西瓜籽对整个瓜一样，无足轻重。这也是保健品行业的通病，即研发是短板，产品本身的技术壁垒并不高。
不过单看营收，保健品圈疑问再现：谁能挑战汤臣倍健？很多年已经过去，这个问题仍没有答案。
内容来源：健识IPO
（来源：中访网财经的财富号 2021-08-17 16:19）6686亿元。根据查询桃李面包发布业绩快报得知，2022年公司实现营业收入6686亿元，同比增长554%；实现归属于上市公司股东净利润648亿元，同比下降1511%。报告期内终端配送服务等成本费用均有所增长，加之部分原材料价格上涨导致本期毛利率同比有所下降。桃李面包股票会退市，这取决于股票市场的表现。如果股票市场表现不佳，桃李面包股票可能会被迫退市。此外，如果桃李面包公司的经营情况不佳，也可能会导致股票被迫退市。因此，桃李面包股票是否会退市，取决于股票市场的表现以及桃李面包公司的经营情况。
桃李是中国辽宁的品牌。
桃李面包品牌发源地在辽宁省，现在是沈阳桃李面包股份有限公司旗下的知名项目，自成立以来，桃李面包公司一直保持稳健的发展步伐，规模不断壮大。截止到现在为止已经在市场上发展了多年的时间了，是很多投资者都比较看好的项目。
桃李面包的特点
桃李面包发展的特点是产品的特性化而并非产品的广度化，桃李公司本着能让广大消费者购买到更健康的面包的思维逐步一步一步的将自己的产品打入人心，使自身成为一个名副其实的大众品牌。
桃李面包不打高端，只打健康和大众化，烘焙出的面包品质好价格低，很容易俘获消费者的芳心，这样的高性价比产品令消费者爱不释手，赢得大众市场也是自然而然的事。
百度百科-桃李面包股份有限公司
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