乐学京东 2023-07-08 21:03:01

八马茶业IPO背后的泉州“富豪圈”

近日，全茶类全国连锁品牌企业——八马茶业创业板发行上市获受理，其拟发行占发行后总股本不低于25%的股份，计划募资683亿元。

八马茶业业绩增长迅速，其2018~2020年的营收及扣非归母净利润复合增速分别为317%及583%。但其也提示，若出现重要加盟商变动等情况，将会对其业绩造成不利影响。

近日，全茶类全国连锁品牌企业——八马茶业创业板发行上市获受理，其拟发行占发行后总股本不低于25%的股份，计划募资683亿元。

依靠“自主生产+定制采购”的生产及采购模式，以及“线下直营+网络直营+线下加盟”的销售模式，八马茶业业绩增长迅速，其2018~2020年的营收及扣非归母净利润复合增速分别为317%及583%。但其也提示，若出现重要加盟商变动等情况，将会对其业绩造成不利影响。

目前，王氏三兄弟及两位家人合计持有八马茶业628%的股份，为其实控人。其中，大哥王文彬夫妇合计持股3284%。以2020年11月八马茶业最近一次股份转让时的价格计算，王文彬夫妇在IPO前的身家为692亿元，五位实控人IPO前的身家更是达到1319亿元。

八马茶业实控人王文彬

但王文彬所联姻的三位企业家财富更加雄厚，他们分别控制着安踏体育、七匹狼、高力控股三家知名公司。

据福布斯数据，截至4月19日，其亲家安踏体育实控人、董事会主席丁世忠及家族的身家约合698亿元。据胡润数据，截至2020年8月28日，其亲家七匹狼实控人、七匹狼集团董事局主席周永伟的身家为28亿元；其亲家高力控股创始人高仕军的身家为65亿元。

富豪联姻，三位亲家去年8月身家合计538亿

招股书显示，1997年7月，八马茶业的前身深圳市溪源茶业有限公司成立。王文彬、王文礼分别出资30万元、20万元持股60%、40%，兄弟二人分别担任董事长、监事。

经过近14年的发展，八马茶业如今的实际控制人为王文彬及妻子陈雅静、王文礼及妻子吴小宁、王文超，王文彬、王文礼、王文超为兄弟关系。截至今年4月5日，五人合计持有八马茶业628%的股份。

大哥王文彬目前担任八马茶业的董事，他持有2528%的股份，在五位实控人中持股比例最高。他的妻子陈雅静持股比例为756%。

以2020年11月静远壹叁收购八马茶业股份时的2763元/股计算，王文彬夫妇在八马茶业IPO前的身家为692亿元，五位实控人IPO前的身家更是达到1319亿元。

不过，相比于他的三个亲家，王文彬夫妇现在的个人财富并不突出。

招股书显示，王文彬夫妇之子王焜恒的岳父为丁世忠，后者为港股公司安踏体育的实控人。安踏体育 2020年年报显示，丁世忠为安踏体育董事会主席、首席执行官。

截至2020年末，丁世忠及其控制的公司合计持有安踏体育 6139%的股份，但年报未详细披露丁世忠在前述控制公司中持有的具体股份比例。福布斯全球富豪实时排行榜显示，丁世忠及家族在4月19日时的身家为107亿美元（约合698亿元人民币）。

安踏体育实控人、董事会主席丁世忠

招股书还称，王文彬夫妇之女王佳琳，嫁给了周永伟之子周士渊。

公开信息显示，周永伟为A股公司七匹狼的实控人、董事，港股公司汇鑫小贷的最终控股股东、董事会主席，港股公司百应控股的最终控股股东。

截至2020年末，周永伟持有七匹狼1509%的股份，持有百应控股1633%的股份；截至2020年6月末，持有汇鑫小贷1134%的股份。以三家公司4月16日的收盘价计算，周永伟的身家为669亿元及102亿港元（合计约为755亿元人民币）。

周永伟目前还担任七匹狼、汇鑫小贷控股股东七匹狼集团的董事局主席，并持股3782%。截至2020年9月末，七匹狼集团的归母净资产为7119亿元。因此，据胡润百富榜计算，周永伟在2020年8月28日的身家为28亿元。

七匹狼实控人、七匹狼集团董事局主席周永伟

此外，王文彬夫妇的另一个女儿王佳佳，嫁给了高力控股集团有限公司（下称高力控股）的实控人高力。

高力控股官网显示，其由董事长高仕军于1995年创立，是城市综合产业运营商，业务涵盖地产、能源、商业、教育、资本五大领域，总部位于江苏省南京市。

然而，国家企业信用信息公示系统则显示，高力为高力控股董事长，高仕军为总经理。高力控股的注册资本为20亿元，此前高仕军及妻子何虹分别持股934%及66%。2020年3月及4月，高力入股而何虹退出。截至2020年5月14日，高力及高仕军的持股比例分别为51%、49%。

目前无公开资料披露高力与高仕军的关系。但一位南京地产界人士向搜狐财经透露，高仕军与高力为父子关系。据胡润百富榜计算，高仕军在2020年8月28日的身家为65亿元。

高力控股创始人高仕军

胡润百富榜还显示，丁世忠在2020年8月28日的身家为445亿元。因此，王文彬夫妇三位亲家在2020年8月28日的身家合计为538亿。

与九牧王、361度、恒安等泉州企业均有合作

除了高力控股外，八马茶业、安踏体育、七匹狼有一个共同点，它们都发家于福建省泉州市。

据中新社2007年10月报道，八马茶业坐落于铁观音发源地——安溪县龙门镇，源于百年前的老字号“信记”茶行。其创办者王氏家族，是清乾隆年间发现、培育出铁观音的王士让的后代。

而公开信息显示，七匹狼于1990年在晋江成立，安踏源自1991年在晋江创办的一家制鞋作坊。安溪县、晋江市都隶属于泉州市。

八马茶业与两家企业的联系或许很久远。但在公开资料上，他们的交集最早可以追溯到2011年。网络上流传的通稿称，2011年5月，八马茶业赛珍珠全球巡回品鉴会在泉州举办，赛珍珠为八马旗下的铁观音品牌。

通稿还称，安踏总裁丁志忠、特步总裁丁水波、利郎总裁王良星、七匹狼董事局主席周永伟、三安光电董事长林秀成、中骏置业董事长黄朝阳、恒安集团许清流等企业家嘉宾出席该活动。公开信息显示，这些企业家的家乡均为泉州市。

八马茶业品鉴会现场（2011年5月）

2013年5月，八马茶业完成首轮私募股权融资。八马茶业董事长王文礼当时接受21世纪经济报道采访时称，九牧王2012年定制八马茶业产品3万份，2013年增至5万份。

此外，八马茶业当时宣称已与近百家企业开展高端定制合作，客户包括中国平安、中国移动、民生银行、恒安集团、七匹狼、361度等上市公司或其母公司。九牧王、361度创始人的家乡也在晋江市。

另一篇通稿显示，到了2014年5月，八马茶业宣布的开展定制合作的公司及机构名单，又增加了安踏、三安光电、三棵树、IDG资本、天图资本、北京大学汇丰商学院等。其中，三棵树创始人的家乡在泉州市北部的莆田市，IDG资本、天图资本为八马茶业首轮融资的投资方。

可以说，八马茶业的实控人利用地域或资本连结，为公司编织了密集的业务关系网。在这种情况下，王文彬夫妇与同为泉州企业家的丁志忠、周永伟联姻，就显得水到渠成了。

据自媒体“婚道”记载，“七匹狼主席周永伟先生大公子周士渊与八马茶业王文礼董事长千金（注：此处应为侄女）王佳琳”的婚礼，于2012年1月举办。而据自媒体“茶业天地”报道，“八马茶业实际控制人王文彬儿子王焜恒与安踏体育老板丁世忠女儿丁斯晴”的婚礼，则在2020年1月举办。

不过，这两桩象征意义浓厚的联姻，对八马茶业具体业绩的助力并不多。

八马茶业向包括七匹狼集团子公司七匹狼控股、汇鑫小贷在内的七匹狼及其关联企业销售茶叶及相关产品，最近三年的销售额分别为494万元、034万元及918万元，累计销售额为1446万元。

八马茶业也向安踏体育及其关联企业销售茶叶及相关产品，最近三年的销售额分别为552万元、零及531万元，累计销售额1083万元。

实控人表弟旗下公司，曾连续两年成为第一大供应商

正如前文所述，八马茶业在包含铁观音在内的乌龙茶产品上实力较强，其主导或参与了6项涉及乌龙茶的国家标准。其乌龙茶产品在2018~2020年的毛利率始终超过61%，毛利率也是所有产品类别中最高的。

2018~2020年，乌龙茶收入占主营业务收入的比例从433%下降至331%，毛利占主营业务毛利的比例从497%下降至396%。由于推行以铁观音为主向全品类茶叶的战略转型，乌龙茶的营收及毛利占比明显降低，但仍为八马茶业的核心产品。

与此同时，黑茶及白茶增长迅速。两者合计的主营业务收入占比从1504%增长至2716%，合计主营业务毛利占比从1559%增长至2849%。八马茶业称，这主要是因同期黑茶、白茶市场增速较快，其调整并完善产品线，加大推广力度和渠道建设力度等。

不过，这些业务新增长点主要来源于对外采购。八马茶业称，其铁观音及部分岩茶（两者均属乌龙茶）为自主生产，小部分茶叶产品为自主分装，其他大部分产品均由供应商生产并供应。

最近三年，八马茶业定制采购产品的主营业务收入占比分别为526%、601%及543%。以此计算，其2020年定制采购产品实现收入约为672亿元，营收占比约为539%。

销售模式上，八马茶业同样借助外力实现了业务的快速发展。

2018~2020年，其线下直营渠道的主营业务收入及毛利占比分别下降了87个百分点及96个百分点，而网络直营渠道的这两项指标分别上升了17个百分点及28个百分点，线下加盟渠道的这两项指标则分别增长了7个百分点及68个百分点。

八马茶业表示，这主要是由于其“直营+加盟” 、“线上+线下” 的全渠道销售体系的逐步完善；且线下直营渠道毛利率最高，网络直营渠道及线下加盟渠道毛利率较低。

八马茶业还提示到，加盟模式是其进行渠道拓展的重要一环。但如果重要加盟商发生变动，或是严重违反特许经营合同，或是不能很好地理解其品牌理念和发展目标，则将会对其的经营业绩及品牌形象造成不利影响。

综上所述，通过“自主生产+定制采购”的生产及采购模式，以及“线下直营+网络直营+线下加盟”的销售模式，八马茶业营收最近三年由719亿元增长1247亿元，年均复合增速为317%；扣非归母净利润由438264万元增长至11亿元，年均复合增速为583%。

随着经营模式变化，八马茶业的前五大客户及前五大供应商亦有调整。

2018年，其第二大、第三大客户为线下直营，第四大、第五大客户为线下加盟。到了2020年，除第三大客户为线下直营外，第二大、第四大及第五大客户为线下加盟。

但网络直营模式下的京东在最近三年均为其第一大客户。2020年，京东为其贡献563662万元销售额，主营业务收入占比为46%。

八马茶业京东自营旗舰店

2018年及2019年，其第一大客户均为供应岩茶、红茶定制成品茶的福建武记茶业有限公司（下称福建武记）。到了2020年，其第一大客户变为供应普洱茶（属于黑茶）定制成品茶的勐海县杨聘号茶叶有限公司。

值得注意的是，王氏三兄弟的表弟蔡泽凌曾持有福建武记50%的股权，双方的交易属于关联交易。2020年，八马茶业岩茶及红茶的营收增长104%，但其对福建武记的采购额却下降了543%。今年2月，蔡泽凌又将其持有的福建武记全部股权转让给非关联方。

2021双11成交额

2021双11成交额，“双11”决战已经鸣金收兵，各大电商平台、品牌商家的战绩将陆续出炉，不过，历经多年的公众对再创新高早已审美疲劳。2021双11成交额。

2021双11成交额1

2021年11月12日零点，天猫双11总交易额定格在5403亿。截至11月11日23:59，京东双11累计下单金额创造了新的纪录，超3491亿元。这样算下来，天猫京东这个双11合计销售额超8894亿元。

疫情下被寄予拉动消费期望的双十一收官，天猫、京东各自销售数据均再创新高，但增速放缓。

11月12日凌晨，天猫公布11月1日到11月11日的成交额为5403亿元，相比2020双十一4982亿元的同口径数据，2021年增速仅845%。

此前双十一天猫成交额均保持两位数以上增速。相同时间周期内，京东双十一的总交易额为3491亿元，相比2020年2715亿元的战绩同比增长约2858%，低于2020年3283%的增幅。

对于这场大促，“双11”决战已经鸣金收兵，各大电商平台、品牌商家的战绩将陆续出炉，极有可能再创新高。不过，历经多年的“第1分钟以X元打破纪录”“第1小时以X元打破纪录”“第N小时打破去年全天纪录”等时间轴战报，公众对再创新高早已审美疲劳。

在新发展理念指引下，“双11”不应再把成交额奉为圭臬，而应加快从营销导向切换到科技导向。希望有一天，“双11”能从流量大战、销量大战变为“含科量”大战，成为平台和商家展示一年来“创新、协调、绿色、开放、共享”成果的节日。

2021双11成交额2

2021年11月12日零点，天猫双11总交易额定格在5403亿。

在经历12年的高速增长之后，天猫双11的成交额基数早已达到庞大量级。在庞大基数上继续实现稳健增长，表明双11对商家和消费者的巨大吸引力。

更为重要的是，今年双11伊始，GMV就不是最重要的'目标。天猫管理层多次强调，今年双11更加关注发展的质量——更好的客户体验，更友好的经营环境，更健康的商业生态。

今年天猫双11，一大批商家实现跨越式增长。截至11月11日23点，有698个中小商家的成交额实现从百万级到千万级的跨越；更有78个去年双11成交额千万级的品牌，今年双11成交额突破了1亿元大关。

天猫事业群副总裁吹雪表示，增长质量和社会价值是天猫双11关注的最重要的目标，“我们更看重消费者和商家体验的提升，以及更健康的商业生态。”

回归客户价值，商家体验成标尺

今年参加天猫双11的商家数量已增长至29万，创下历史新高。值得注意的是，其中65%是中小商家、产业带商家和新品牌，有7万是首次参与的新商家。

今年1月开始，天猫管理层提出“优化商家体验、消费者体验是未来的核心策略之一”，为此，天猫在客户价值上的战略投入持续扩大。

今年以来，淘宝天猫陆续推出生意参谋等商家运营工具免费、贷记支付手续费降费等超过30项商家扶持举措，以降低门槛、降本增效、优化营商环境，至少为商家降低经营成本约150亿元。此外，天猫还强化了商家策略、商家后台工具等团队，并成立专属的商家服务、消费者服务等运营团队。

双11是重要的销售节点，参与的商家，特别是中小商家“卖得好不好、体验好不好”，是直观衡量这些行动结果的标尺。

河南商家李轲的店主要卖红薯干、红薯淀粉等家乡特产。开售半小时，店铺销售额就超过去年双11一整天。他说：“我们小不要紧，我们在努力。”

亿欧智库11月7日发布的调研报告显示，双11期间，中小商家对各电商平台的信心指数（经营首选平台）排名，天猫以739%的占比排名第一。

2021双11成交额3

11月12日消息，超3491亿元！截至11月11日23:59，“晚8点不熬夜”的京东1111累计下单金额创造了新的纪录。31个品牌销售破10亿，Apple破百亿；超500万农户实现增收；43276个商家成交额同比增长超200%，中小品牌新增数量同比增长超4倍；京东物流绿色供应链共减碳26万吨，使用循环包装1135万次。

数据显示，京东物流在全国超过300城实现分钟达，93%区县84%乡镇实现当日达和次日达。京东1111不负热爱，单日收入超千元的京东快递小哥数量同比增长超50%。

这是中小企业增长最快的京东1111，中小品牌新增数量同比增长超4倍。京东1111期间，京东通过降低质保金、降低扣点、基础使用费阶梯返还等一系列费用减免政策，帮助中小商家节省了约785%的基础成本。同时，京东推出了品牌首购礼金、品牌会员日等活动，并提供新用户补贴政策，帮助中小商家新客转化率提升了4倍。

京东1111期间，农产品产值超300亿元，覆盖超500万农户。其中江苏宿迁的霸王蟹实现销量同比增长600倍的佳绩，贵州修文猕猴桃产业带销量同比增长10倍。京东大药房罕见病药品成交额同比增长超120%。过去一年内，京东健康累计服务了超过23,000名罕见病患者。

这是绿色可持续的京东1111，京东物流携手合作伙伴通过使用减量化包装、循环包装以及回收材料等举措，让消费者收到的每个包裹背后都是一份减碳账单。京东1111期间，京东物流绿色供应链共减碳26万吨，使用循环包装1135万次。

京东零售集团CEO辛利军表示，“在外界更关注销售数字的同时，对于京东、对于产业而言，更重要的是这背后越来越强劲、越来越持续的向上的力量。作为兼具实体基因和数字化技术的新型实体企业，京东愿意做消费者的代言人、做品牌商家和中小企业的好伙伴、做乡村振兴的践行者。”

而对于这场大促，《证券时报》对此报道称，“双11”决战已经鸣金收兵。各大电商平台、品牌商家的战绩将陆续出炉，极有可能再创新高。不过，历经多年的“第1分钟以X元打破纪录”“第1小时以X元打破纪录”“第N小时打破去年全天纪录”等时间轴战报，公众对再创新高早已审美疲劳。在新发展理念指引下，“双11”不应再把成交额奉为圭臬，而应加快从营销导向切换到科技导向。希望有一天，“双11”能从流量大战、销量大战变为“含科量”大战，成为平台和商家展示一年来“创新、协调、绿色、开放、共享”成果的节日。

2021年11月12日零点，天猫双11总交易额定格在5403亿；截至11月11日23:59，京东双11累计下单金额创造了新的纪录，超3491亿元。合计下来，今年天猫京东双11总的销售额超8894亿元。那么，今年你贡献了多少呢？

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