京东的股权

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一、刘强东持股比例为158%，拥有82%投票权。

截至2017年2月28日，京东一共拥有2,856,708,469股普通股，其中，A类普通股为2,386,326,636股，B类普通股为470,381,833股。

腾讯为京东第一大股东，通过旗下黄河投资持有516,974,505股，持股比例181%，拥有投票权44%；

京东集团CEO刘强东为第二大股东，共持有452,044,989股，持股比例158%，其中157%的股权通过Max Smart Limited持有，这部分股权拥有投票权717%，Fortune Rising Holdings Limited持股17%，拥有83%的投票权，这部分投票权归刘强东所有，这使得刘强东共拥有800%的投票权。这意味着，刘强东仍然对京东拥有绝对的控制权。

沃尔玛持有289,053,746股，持股比例101%，为第三大股东，拥有投票权25%。2016年6月，沃尔玛以旗下“1号店”并入京东，换得对方约5%股份。2016年10月，沃尔玛增持京东，持股比例升至10%左右。

截至2017年2月28日，高瓴资本持有193,936,122股，持股比例68%，为第四大股东，拥有投票权16%。截至2016年2月29日，高瓴资本持245,217,184股，占比89%，拥有21%的投票权。

二、京东VIE架构权全貌图

三、什么是VIE架构？

简单说来，VIE架构是这样的一个公司架构：境内公司的股东在境外（通常是在开曼）按其在境内公司相同或相近的股权比例成立一家境外控股公司，该境外控股公司会直接或通过其香港子公司在中国境内成立一家外商独资企业（WFOE），该外商独资企业通过与内资公司及内资公司股东签署一套控制协议（即VIE协议）来实际控制内资公司并获得内资公司业务经营所产生的经济利益。

VIE架构搭建完成后，内资公司所代表的境内权益注入到境外控股公司，财务上其报表也能被境外公司合并，由此，境外控股公司变得有价值，所有股东的股权权益也在境外控股公司层面体现。

企业选择VIE架构的主要有这么几方面的考虑：

（1）VIE架构可以一定程度上规避国内法律与监管政策对外资某些行业准入的一些限制，之前需要ICP及SP牌照的互联网公司采用VIE架构就主要是出于该方面的考虑；

（2）VIE架构方便企业赴美国、香港等境外资本市场上市，一是该架构就是一个可以直接赴境外上市的公司架构，上市前一般不再需要进行重组，二是该等架构赴境外上市不需要获得证监会等境内机构的批准；

（3）VIE架构的公司便于接受境外基金的投资；

（4）VIE架构中直接接受投资的境外控股公司一般受英美法系下的公司法律调整，较境内相关法律更为灵活，在公司治理方面及股东权利方面可以做出更多满足公司及股东需求的设计。

在某些背景下，VIE架构也有其不便之处：

（1）VIE架构不能直接在中国境内资本市场上市，VIE架构的公司若要回国内资本市场上市，则需要在上市前将VIE架构拆掉，完成一个“红筹回归”的重组过程；

（2）VIE架构下，公司或公司的股东可能会面临潜在的被税务主管机关做“税务调整”的风险；

（3）VIE结构项下境外控股公司和境内WFOE是通过协议安排控制境内运营公司，在控制力上相对于直接的全资持股的控制具有更多的不稳定性因素；

（4）基于VIE架构搭建过程中规避外资并购实践审批难度的考虑，VIE架构的适用从最初的外资限制性行业也扩展到了部分非限制性行业的公司。

四、港交所考虑接受VIE架构（同股不同权）

在错失马云的阿里巴巴四年之后，港交所在上市机制改革上终于迈出了重要的一步。2017年12月15日晚间消息，港交所宣布将在主板上市规则中新增两个章节：

（1）接受同股不同权企业上市；

（2）允许尚未盈利或者没有收入的生物科技公司来香港上市。

此外还将修改第二上市的相关规则，方便更多已在主要国际市场上市的公司来港进行第二上市。用港交所总裁李小加的话来说，这是香港市场二十多年来最重大的一次上市改革。

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京东商城是得后台架构几乎都是用java做的，前台是用得NET，就如淘宝前台也是用php。但是淘宝确实中国最大的java平台。如果你学过MVC的话，特别市懂java的struts的MVC话你就晓得京东只是action层和view层是NET做的。后台是java的做的。你看他得招聘就知道了

任何一个大型网站都是经历用户积累然后成长，从一台服务器到多台服务器才能构架支撑网站现有数据、用户、页面请求等。大型网站(如淘宝、京东等)的系统架构并不是开始设计就具备完整的高性能、高可用、安全等特性，它总是随着用户量的增加，业务功能的扩展逐渐演变完善的，在这个过程中，开发模式、技术架构、设计思想也发生了很大的变化，就连技术人员也从几个人发展到一个部门甚至一条产品线。所以成熟的系统架构是随业务扩展而完善出来的，并不是一蹴而就;不同业务特征的系统，会有各自的侧重点，例如淘宝，要解决海量的商品信息的搜索、下单、支付，例如腾讯，要解决数亿的用户实时消息传输，百度它要处理海量的搜索请求，他们都有各自的业务特性，系统架构也有所不同。尽管如此我们也可以从这些不同的网站背景下，找出其中共用的技术，这些技术和手段可以广泛运行在大型网站系统的架构中，

近日，中兴通讯与京东集团在北京举行战略合作签约仪式。京东集团执行副总裁王培暖，副总裁符庆明，中兴通讯高级副总裁朱永涛，副总裁黄义华、雷威出席签约仪式。京东集团客户合作部副总裁姜旺，中兴通讯副总裁黄义华代表双方签署战略合作框架协议。

根据合作协议，双方将围绕5G+物流、工业互联网、云计算、大数据、人工智能等技术在电商、物流供应链等领域的应用，在创新技术预研、产品融合、标准规范建设、5G应用场景 探索 、媒体及品牌活动等方面展开全方位战略合作。

探索 未来，电商巨头牵手5G龙头

京东作为国内电商领军企业，拥有丰富的5G应用场景，京东作为5G创新的实践者，已成为5G技术有力的普及者、实践者、推动者之一，不仅成为运营商、5G终端企业和消费者连接的顺畅通道，还率先在多个场景应用5G技术，推动5G技术在零售、物流、云计算、智能机器人等领域加速落地。例如，京东为人们所熟知的京东物流业务，早在2019年，京东物流就率先将北京“亚洲一号”打造成为全国首个5G智能物流园区， 探索 和实践视觉识别、智能调度、自主安防等十多个关键场景的应用和落地。2020年起，京东物流已经在仓储机器人实验室完成了全流程物流仓储机器人的5G化、以及云边端协同平台验证。

而中兴通讯作为5G巨头，是全球5G技术研究和标准制定的主要参与者和贡献者。据外部机构报告显示，中兴通讯5G基站2021上半年发货量保持全球排名第二，5G核心网2021上半年全球收入排名第二；光网络2021年Q1全球运营商市场份额排名第二；城域分组光传输产品及端到端的FTTP解决方案继续保持最高水平Leader评级。

一直以来，中兴通讯坚持向下扎根，在芯片、算法和网络架构等底层核心技术方面持续加大投入，不断固本强化核心竞争力，保持优势，不断创新，目前，中兴通讯拥有全球专利申请量8万件，已授权专利超过38万件，连续9年稳居PCT国际专利申请全球前五。而且，中兴通讯依托“精准云网”和“赋能平台”，其5G应用在传输、数据中心、服务器及存储产品、企业网络、安全办公、分布式数据库等核心产品方案在政企市场得到广泛应用，并形成了良好的云网生态圈。

屡次合作，达到共赢

前不久，在2021世界5G大会上，中兴通讯联合京东物流等打造的“京东物流5G全连接智能仓”，在众多行业优秀案例中脱颖而出，一举夺得决赛一等奖，助力京东物流完成向“网定制、边智能、云协同”的新型数字基础设施升级。

智能物流解决方案对基础通讯网络提出了高性能、高稳定性、高安全性的需求。中兴通讯从网络覆盖、网络设备、网络功能、节能管理等方面进行了定制化设计，联合中国电信北京分公司为京东物流打造了一张高可靠、低时延的5G定制化专网，实现了5G技术与智能物流系统的深度融合，完成了智能仓储场景的落地验证和商用化 探索 。通过5G切片、UPF下沉、MEC等技术，大幅降低端到端时延，并确保数据不出园区，保证了京东物流园数据的安全性。

这并不是双方第一次牵手合作，之前已多次在各方面业务达成合作案例。2014年3月，中兴通讯联合京东首次推出一站式“售后到家”服务，双方通过深度战略融合，让物流、售后与产品供应链紧密结合，一举打破传统渠道上销售与售后分离的局面，良好解决消费者维修繁琐，换机困难的问题。2017年10月，中兴通讯与京东集团在美国纽约市举行战略合作签约仪式，中兴通讯和京东将在移动终端布局、线上线下渠道、营销品牌推广等多方面共同推进合作，共同拥抱5G时代的机遇和挑战。

全球5G领军 引领产业数字化升级

中兴通讯此次和京东合作，再次说明其在全球5G领军实力，京东集团执行副总裁王培暖表示：“ 中兴通讯与京东集团都是务实的、有使命感的企业。希望双方以本次战略合作为牵引，各业务板块进一步细化对接，持续提升合作规模，建立全方位、深层次、长久稳定的战略合作伙伴关系，实现协同发展。”

目前，在推动产业数字化转型方面，中兴通讯已经在电子制造、钢铁、冶金、矿山、电力、轨交、港口、新媒体、文旅等15个行业广泛开展“5G+”创新实践，并持续迭代提取公共能力，助力应用可复制及创新快速孵化，赋能千行百业的数字生态构建。

相信中兴通讯此次与京东的合作，充分发挥双方企业的综合资源优势，加强工作联动、促进资源共享、实现优势互补，共同拓展和扩大双方的行业合作市场空间，实现互利共赢、高质量发展。

文/ 郑 栾

电商江湖，七年之变。

随着马云和刘强东的归隐，局面从一对一的决斗，变成了张勇、蒋凡、黄峥和徐雷四个人的三国杀，烈度较几年前丝毫不减。

把时钟拨回2013年，蒋凡进入阿里，徐雷重回京东，黄峥开始了他的第三次创业，张勇正在筹备他的成名之战“All in无线”。

这场电商三国杀的时间线，从那时候就已经被开启，拥有各自的走向，却又在现在的时空中收束。

四位玩家走到今天这一步，既有自身的努力，也要感谢命运的安排。

2013，张勇超越经理人

马云最讨厌职业经理人。他曾经多次公开表达对职业经理人的不喜欢，还说过自己不想让CFO做CEO。

马云挑了又当过职业经理人，又当过CFO的张勇，在他退休之后领导阿里巴巴这艘银河战舰。

如同他说，“我不喜欢钱，我对钱没有兴趣”。

显然，在张勇接班之时，他早已不是马云口中的“职业经理人”。

张勇后来也在一次采访中说：“我们不希望管公司的是个manager，这很重要。我不断跟团队强调的就是这一点，改天你去采访马老师，可以问问他张勇是不是一个经理人？如果我是一个经理人，他肯定不会把阿里交给我的。”

张勇很幸运，尽管在阿里，他既不是元老，也不是最被看好的接班人选，但阿里的制度让他有机会施展自己的才能。

他坦陈，“阿里更多样性，并没有严格规定CFO该做什么。在别的公司像我这样的职务是不可能做业务的。”

于是张勇得以在阿里留下自己深刻的印记——双十一购物节、天猫商城、手机淘宝……这让“外来户”张勇得以成为阿里首次对外公布的27位合伙人之一。

他不仅兢兢业业地维护着阿里的价值观和组织架构，还拼命留住那些年轻精英，比如蒋凡。

2013年，阿里收购友盟，作为创始人的蒋凡进入阿里。原本实现财务自由的他准备“过段时间就撤了”，但据说张勇亲自到办公室挽留他，并说服他成为自己“All in无线”的得力助手。

马云-张勇-蒋凡，在蒋凡出事前，阿里的最高权力变动似乎已经明朗而平顺。

阿里的对手京东则截然不同。徐雷当上轮值CEO之前，没几个人知道他。

徐雷在京东的命运，和京东自身的组织发展有着莫大的关联。

今日资本总裁徐新是刘强东的贵人，她不仅给京东带来了第一笔过千万美元的大手笔投资，让京东声名鹊起，还给了刘强东很多可行的建议。

在京东快速发展的过程中，迅速扩充团队是必要的。京东最早的团队从中关村卖光碟起家，除刘强东本人是中国人民大学毕业之外，其他早期员工普遍学历不高。徐新给了刘强东两个建议： 一是引进几个牛人，另一个是招募管培生。

徐新建议先招一个财务总监，当时格局还有限的刘强东答应了，但要求工资不能高过京东的老员工，当时京东老员工最高的月薪是1万元。但徐新看得上的财务总监开价都在2万元以上。

徐新是真想让京东好，她找来了陈生强，现在京东金融的CEO，并且由自己和京东各承担了他一半的薪水。

刘强东尝到了“能人”的甜头，后来，徐雷从好耶网络加盟，王振辉（现任京东物流CEO）从怡亚通转投京东。

到京东筹备上市的时候，刘强东渐渐发现，仅靠这批管理者+管培生提拔，已经无法满足管理的要求，于是以沈皓瑜为首的一批职业经理人开始被他招进京东。

COO沈皓瑜、CMO蓝烨、CTO王亚卿、CHO隆雨……当时的京东管理层一下子空降了很多人，客观来讲，这些证明过自己能力的精英为京东上市做出了不小的贡献。

也许是这样的变化，让徐雷在2011年离开京东，在百丽旗下的优购网担任CMO，他在深圳度过了两年。

两年后，要去美国游学的刘强东特意找徐雷喝了几顿酒，把他喊了回来。可见，不管是在任还是离职，刘强东对徐雷的能力和人品都相当认可。

2013年的阿里和京东，都处在上市的前夜。它们日后最强劲的竞争对手拼多多，那时还没有诞生。

2015，黄峥的第四次创业

那时的黄峥在做什么？

和他开挂的人设完全不符，黄峥在2013年开启了自己的第三次创业，成立了一个叫寻梦 游戏 的公司，业务并不高大上，主要运营一些打情色擦边球的网页 游戏 。就在这个 游戏 公司有了一定利润的时候，倒霉的黄峥又得了中耳炎。接近一年的时间里，黄峥没怎么参与过公司运营。

就算浙大毕业，美国留学；就算你大学的时候认识了丁磊和段永平；就算你拥有在谷歌中国工作的光鲜履历；就算你已经通过创业实现了财务自由，创业的种种琐事照样会不断困扰着你。

黄峥也是凡人，也得想办法养活团队，只能做些赚钱的业务，譬如别人看不上的页游运营。

但他身上当然也有着不平凡的光点。

从谷歌中国离开后，段永平把步步高的电商业务交给了黄峥，黄峥在此基础上成立了欧酷网，但他发现做3C已经很难和当时的京东竞争。

于是欧酷网被他卖给了谷歌中国的另一位前同事，兰亭集势的创始人郭去疾。不过黄峥没有把欧酷网全盘打包，而是留下了技术团队。

这个技术团队跟着黄峥又做了电商代运营公司“乐其”和 游戏 公司“寻梦”，后来又成为拼多多团队的基础。这是很多创始人不具备的格局与眼光。

从中耳炎的折磨中走出来后，闭关了一段时间的黄峥仍然想创业。起初，因为中耳炎，黄峥考虑过开医院，但后来看到微商的凶猛，黄峥决定不要贸然跨行，而是抓住电商行业的机会。

于是在2015年，黄峥第四次创业，成立了拼好货，用社交的玩法做生鲜电商。

下半年，当拼好货在跌跌撞撞中快速发展的时候，寻梦 游戏 CEO找到他，告诉他这种拼单模式可以做成平台， 游戏 公司希望自己做一个项目。

黄峥同意了，寻梦 游戏 将最核心的员工抽调20多人出来，将 游戏 公司之前赚的钱投到新项目拼多多上。一个团队撑起了两个项目，拼好货做B2C的生鲜电商；拼多多做C2C的电商平台，核心阵地都是社交流量。

黄峥发现，由于拼多多团队既做过电商，又做过 游戏 ，相比拼好货的纯电商团队，他们对前端的理解，对消费者深层次需求的理解，包括怎么样做好软件产品等确实要强。

拼多多更重视软件产品的互动，把产品当成 游戏 运营，强调用户以什么方式第一次接触、互动、怎么做用户筛选。“ 游戏 跟电商公司有一个思路是有差别的，它不认为进来的所有用户都是他的，始终在试图寻找适合这个玩法的用户，他在寻求的是玩法的迭代和更新。”

下沉市场里，黄峥的两个“儿子”——拼多多和拼好货，避开了京东和阿里的竞争，避开了 *** 打出头鸟，正在野蛮生长。

2016，徐雷脱颖而出

京东在2016年遭遇了第一次大危机。

成功上市后，刘强东把京东商城CEO的位置让给了沈皓瑜。但沈皓瑜毕竟只是个职业经理人，两年过去，刘强东发现很多管理者不作决策，大量事情议而不决，京东最擅长的战斗力逐步被稀释、下降。

刘强东只能结束在美国读书、谈恋爱的生活，重回京东的业务一线。同样具有“回归”意味的，是徐雷重掌京东市场部。

2016年京东618没有公布GMV，公司内悲观情绪漫延，股价也跌到低点。刘强东被迫重回一线，并且进行组织架构调整。沈皓瑜、蓝烨、王亚卿、熊青云等高管转岗，很多人实质上被架空了。

徐雷抓住了机会。 他提出把京东的“红六月”改为“618”，以期给消费者留下更深刻的印象，并且和双十一对标；同时，和张勇一样，他也负责了京东的无线化过程。 两年时间里，他带着京东顺利完成了无线化。

他的轨迹和张勇如出一辙。

那一年，马云干了两件事：一是提出新零售概念，二是举办了首届“马云乡村教师奖”颁奖典礼。100名乡村教师在海南三亚见到了马云，每人获得了10万元的奖金。从那之后，马云拍**、搞达摩院，已然过上了逍遥日子，直到2019年正式退休。

彼时，张勇已经担任阿里巴巴集团CEO一年，大部分繁琐又不得不由企业一把手来处理的事情都来到了他这里。

对张勇来说，2016年最重要的事情是，3月份手机淘宝团队和淘宝合并。他在内部信中说， “淘宝的无线化已经完成，消费者也已经完全迁徙到无线上。”

当时，张勇手下有三大将，负责技术，花名南天的庄卓然；负责用户体验设计，花名青云的杨光以及没有花名的蒋凡。

而对蒋凡来说，那一年也发生了两件大事。

5月，蒋凡极为看重的“淘宝直播”被推出，阿里进入直播时代，大批网红从中受益，其中就有张大奕。同年，阿里巴巴以约3亿元入股如涵，这一投资为如涵赴美上市提供了背书。

黄峥也在这一年做出了自己的重要决断——将拼多多和拼好货合并，自己担任CEO。合并之后，拼多多的单月GMV已经超过20亿元，付费用户过亿。

2020，蒋凡马失前蹄

蒋凡是85后，和70后的徐雷几乎是两代人。

蒋凡既懂技术，又懂年轻人。有传闻称蒋凡办公不用电脑，几乎所有工作都在手机上完成，对手机的熟悉也帮助他成为了阿里巴巴全面转型无线时代的急先锋。

与他的伯乐张勇一样，蒋凡也在阿里留下了属于自己的印记。 他用1年的时间，将手机淘宝的日活从3000万提升到11亿。更重要的是，如今火爆的淘宝直播，正是由蒋凡一手主导。

这是阿里在眼下战场上的最大王牌，因此阿里绝无可能临阵换将，也无人能代替蒋凡在这条业务线上的地位。

蒋凡出事出得实在不是时候。

就在2019年底，阿里刚刚进行了一轮不大不小的组织架构调整。12月19日，阿里巴巴宣布新一轮面向未来的升级，集中发力推进全球化、内需、大数据和云计算三大战略。蒋凡在负责淘宝和天猫业务的基础上，分管阿里妈妈业务。

如此重要的三大业务交到蒋凡手中，几乎坐实了他接班人的位置。可惜蒋凡远没有学到张勇的低调和谨慎。

成为阿里CEO后，张勇经常强调一句话：“到哪天我从这个位置退下来，我做了10个大的决策，6个是对的，4个是错的，我已经很高兴了。”

徐雷则低调得多。

近几年，刘强东在学习马云、学习阿里巴巴，更多“老京东人”走上前台：徐雷、陈生强、王振辉被刘强东提拔起来。

因为自己的丑闻，他需要比马云的隐退更快、更低调。同时，他还需要一个既懂京东的基因，又有自己强劲战斗力的人，这个人就是徐雷。

伴随在后端的，是密集的组织架构调整——要保证即战力应对拼多多和淘宝的竞争，要让新CEO徐雷可以令行禁止，还要适应互联网环境未来的发展趋势。

学阿里并不丢人。阿里拥有极为先进的组织架构和管理体系，这在中国商业史上都是一大创举，哪怕学到其中三分精髓，对京东来说，都大有裨益。

当然，站在2020年5月这个时间点来看，京东做的很好，徐雷也做的很好。

很多人下意识认为徐雷是傀儡，要么是刘强东的傀儡，因为后者权力欲极强；要么是徐新的傀儡，因为他是徐新招进京东的，徐新又是京东的股东，徐雷的上位也许体现了资本的意志。

但事实是， 今日资本手中的大部分京东股票已经兑现；而对刘强东来说，完全脱手京东当然不现实，但当下的徐雷，绝非一个傀儡角色。

徐雷为了对抗拼多多力推的京喜，日均订单量已经超过百万，年初他更是在表彰大会上放话，要在2020年打赢全渠道、下沉新兴市场和平台生态这三大必赢之战。

于是，进入4月以来，京东零售分几次宣布了数位副总裁级别的新岗位任命。徐雷正在按自己的节奏改造京东的组织架构，试图打造一个高效的大中台。

京东的对手实力太强，节奏太快，一个傀儡不可能带着京东活下去。

蒋凡有没有出轨，目前还没有定论，但从表面看，桃色新闻的主角蒋凡和张大奕都没有否认此事。

因此，阿里对“蒋凡事件”的处理，颇有些各方妥协的意味：降级、除名阿里合伙人，但蒋凡负责的业务没有动。既维护了阿里的价值观，又没有损失战斗力。因此，蒋凡还有戴罪立功的机会，为了阿里，也为了自己亲手打造的那些业务。

电商大战在快速升维，它从线上延伸到线下，从交易延伸到供应链，从城市延伸到农村。 如同张勇所说：“如果我们不杀死自己，就会被敌人杀死。”

4月25日凌晨，拼多多发布2019财年年报。年报显示，2019年拼多多实现成交额10066亿元，平台年活跃买家数达5852亿，年营收3014亿元，全年净亏损6968亿元，同比下降三成，曾经饱受诟病的用户留存也有所改善。

为了更好的活下去，黄峥拉上了国美。

喜欢在微博分享音乐的徐雷，清空了自己的微博，把所有精力都投入了在京东的工作。

战争永不改变。

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