天猫美妆运营悠可的盈利模式是什么？

品牌美妆电商服务商优客集团将通过HKEx的发审会，择日在官方主板上市，中信证券和瑞士瑞信银行为联席保荐人。美妆去年在a股上市。目前总市值约120亿元，静态PE 35；OneNet总市值约112亿元，PE约36。按照行业估值，优客集团2020年未经审计的合并净利润为4.9亿元，优客集团市值可能达到170亿元，或超过200亿港元。

1优客——中国最大的美妆品牌电子商务服务商

优客集团从2010年开始为美妆品牌提供电商服务，通过整合美妆行业广泛的社会化营销、全渠道网络、技术平台、网络和资源，建立品牌孵化平台。2019年，推出新兴品牌孵化业务。

优客集团立足于服务高端美妆品牌。凭借其技术和以消费者为中心的思维，根据艾瑞报告，优客是中国最大的美妆品牌电商服务商，2020年市场份额为13.3%，基于GMV产生或贡献。来自不同地区和不同产品类别的品牌合作伙伴越来越多。

截至2020年12月31日，优客的品牌合作伙伴包括所有六大美妆品牌集团(基于2019年全球营收)。截至同一天，我们拥有44个品牌合作伙伴，包括33个品牌授权合作伙伴和11个孵化品牌合作伙伴。

优客集团贡献或产生的GMV总量从2018年的46亿元增长255.5% 至2020年的163亿元，两年复合年增长率88.5%。2020年，四家品牌合作伙伴的GMV将分别达到10亿元人民币，16家品牌合作伙伴的GMV将分别超过10亿元人民币 。

艾瑞报告显示，2020年优客促成的交易占中国整个电商零售美妆市场的4.2%。2018年、2019年和2020年，GMV总额分别为46亿元人民币、100亿元人民币和163亿元人民币。

艾瑞咨询的报告显示，2020年天猫五大美妆品牌店铺中，优客运营了其中两家，其GMV全年超过20亿元。

此外，优客在2019年推出了品牌孵化业务。艾瑞咨询的报告显示，基于2020年产生或推广的GMV，优客是国内领先的第三方品牌孵化平台。2020年，GMV产生或推动超过4.62亿元，而2019年为4500万元，表明这项业务正在快速增长。

2中国美妆品牌电商服务业发展迅速。

艾瑞咨询的报告显示，2020年中国是第二大美妆市场，零售总额8616亿元，2015-2020年五年 年复合增长率16.0%。中国已经成为美妆品牌最重要的市场之一。

然而，根据同一份报告，2019年中国美容市场49.50美元的人均支出比美国低4.7倍，比日本低5 倍以上。高端市场之间的差距也更加明显，显示出巨大的增长潜力。

此外，根据艾瑞报告，中国品牌电商服务行业规模从2015年的1501亿元增长到2020年的6911亿元，预计2025年将达到20045亿元，五年复合年增长率分别为35.7% 和23.7%。

艾瑞咨询的数据显示，在中国品牌电商服务市场中，美妆品牌电商服务是最大的细分市场，据GMV统计2020年占中国品牌电商服务市场的17.8%。2020年中国美妆品牌电商服务行业规模为1230亿元，预计2025年将达到3960亿元，五年复合年增长率为26.4%，高于中国品牌。

3优客盈利模式——服务和分销

优客集团通过两种不同的方式创收:

1.服务模式，即我们主要根据GMV或其他可变因素向品牌合作伙伴收取服务费。

2.分销模式，即把品牌合作伙伴的美妆产品销售给JD.COM、唯品会等电商平台和分销商，再由这些平台转售给终端消费者，或者通过电商平台(如天猫)上运营的官方店铺将产品销售给终端消费者，从而产生收益。

2019 -2020年，优客总营收从10.79亿元增长至16.59亿元。

服务收入仍是集团本期总收入的主要来源，占2019年和2020年集团总收入的67.4%和62.9%。

优客集团2019年至2020年分别录得利润2.039亿元及3.248亿元。

2018年、2019年和2020年，前身实体分别实现收入11.645亿元、12.322亿元和11.686亿元，同期分别实现净利润2.071亿元、2.669亿元和2.32亿元。

优客集团未经审计的合并可比净利润(非国际财务报告准则)从2018年的2.1亿元增长至2019年的3.6亿元 ，2020年进一步增长至4.9亿元。

国内知名在线化妆品营销零售服务商丽人丽妆去年在a股上市。目前总市值约120亿元，静态PE 35；OneNet总市值约112亿元，PE约36。按照行业估值，优客集团2020年未经审计的合并净利润为4.9亿元，优客集团市值可能达到170亿元，或超过200亿港元。

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