乐学 京东方A：散户之王，国之重器，低估了吗？
要说A股的散户之王，京东方当仁不让，2020年一季度散户数154万，比第二名的中国平安81万，将近多出一倍。
京东方是我国液晶显示产业的开拓者和领导者，是唯一一家集自主研发、生产、制造于一身的半导体显示器产品企业。
作为一家在国家意志主导下艰难成长起来的面板公司，京东方经过数年资金黑洞般的疯狂投入， 4000多亿的总投资额更是创下中国工业史上单个企业投资额之最。
2001年上市以来，京东方在A股融资金额超过958亿，累计实现净利润180亿，而分红金额仅为46亿，市值却只有1500亿。
要论投资回报，20年来，京东方是不折不扣的“烧钱机器”，价值毁灭的王者。要论产业格局，京东方已经成为中国半导体显示产业中利润、资产、产量、生产线数量、技术水平等各方面的绝对龙头，世界排名第二。
可以说，没有京东方，我们的手机、电视、电脑等电子设备，都要比现在贵一倍以上。55寸电视价格不会从从四年前1万降至了2000多元。小米的全面屏，华为的折叠屏，也可能不会这么快出现。
今天就来说说 这家被誉为“散户之王”，在国家意志下打造而成的国之重器—京东方A。
成立于1993年4月，京东方始终专注于平板显示面板制造领域。近年来公司在原有显示业务基础上，成功切入智慧系统和 健康 服务领域，目前已经构建形成：显示器件、智慧系统和 健康 服务三大事业群。其中，显示器件事业包括TFT-LCD、AMOLED、虚拟显示和传感器等业务。
京东方的前身是一家老牌国企，北京电子管厂。1997年登陆B股上市，2001年登陆A股上市。
2001年11月，京东方收购了现代STN-LCD和OLED业务。
2003年，京东方以38亿美元收购现代全部的面板业务， 成为当时中国政府批准的最大外购案例。 同年，京东方第5代TFT-LCD生产线动工，投资金额110亿。
2005年1月，京东方5代线生产的17英寸液晶显示屏首次出货，液晶行业周期低谷到来，2005和2006两年利润亏损总额超过30亿元。
2007年，液晶面板市场好转，京东方产量大增而迅速转为盈利7亿元。
2008年，全球金融危机使得液晶周期陷入衰退 ，京东方开始逆势扩张。
次年4月，京东方6代线在合肥破土动工，投资金额175亿，覆盖18到37英寸的各种尺寸的产品。8月，京东方85代线在北京亦庄开发区举行奠基仪式，项目总投资规模达到280亿元。
2012年，京东方在经历了连续四年亏损后，用四条生产线的满产满销，实现主营业务的盈利。同时，京东方鄂尔多斯55代AM-OLED生产线、合肥85代线和重庆85代线相继动工。
2015年，京东方兴建成都第6代柔性AMOLED生产线，并于2017年10月底提前实现量产， 一举打破了韩国在该领域的垄断地位 ，并成为继三星、LG之后全球第三家实现柔性OLED量产的企业。
2018 年，京东方投产了全球首条 105 代线，即合肥 B9 厂， 设计产能为 120K/月。 105 代线的诞生是划时代意义的，它解决了大尺寸面板的切割难题，为大尺寸 TV 的爆发奠定了基础。
行业格局：
LCD 产业曾经兴于美国、盛于日本、胜于韩国，后又陆续在台湾、大陆开花结果，作为一个规模效应显著、资金壁垒高企、战略地位突出的行业， 面板行业的关键就是资金和 逆周期投资，直到把竞争对手逼到亏无可亏。
在液晶行业，“第N代”的生产线，N越高，代表着能生产、切割出来屏幕尺寸越大，规模经济也就越明显。
行业领先者隔一代线就会发起一次降维打击，把落后产线的产品价格大幅砸下去，砸到追随者心痛、亏损、最终破产、放弃。
三星，LG当年也是一路亏来，痛苦积累。在1995-1996年全球面板衰退周期，韩国企业则选择了逆势大举投资， 1997年亚洲金融危机期间，更是再次逆周期投入数十亿美元，大举兴建大尺寸液晶面板生产线，抢占未来市场份额。
此后，韩国企业开始远远甩开竞争对手，从巨额亏损阶段走向漫长的收获期，三星和LG长年霸占全球液晶平板市场份额的前两位。
无论领先者，还是后进者，都需要不断提高生产代线。每一代，都是巨额投资，而且越来越贵。
京东方董事长王东升曾说过的王氏定律： 标准产品价格每3年下降50%，那么产品的技术保有量必须每3年增加1倍。
全球面板行业超过1200亿美金，行业全部是亚洲人在做，形成 三国，四地，五虎将 的行业格局：
三国：中、日、韩
四地：包含台湾地区
五虎将：三星、LG、日本夏普、JDI、台湾地区的友达。
由于OLED的前景广阔，称霸高端显示屏的韩国面板企业开始关停大尺寸LCD产能，转产至利润前景更佳的大尺寸OLED。
同时，京东方不断追赶，2019年末，公司的智能手机液晶 显示屏、平板电脑显示屏、笔记本电脑显示屏、显示器显示屏、电视显示屏五大主流产品销量市占率稳居全球第一。
在LCD面板领域，京东方早已超越韩国LG，成为面板界的龙头老大。
2015-2019 年间， 京东方单季毛利率水平长期高于三星、LG、群创、友达、JDI 等行业龙头大厂的平均水平， 2Q19、3Q19 如上几家大厂的平均毛利率为 125%、401%、而京东方对应的单季毛利率 为 1594%、1181%。
可将，公司凭借高世代线、多元化的产品结构和下游应用市场，在盈利能上依然领先同行。
LCD面板成本主要由人工工资、固定资产折旧费用、无形资产摊销费用、材料费、动能费、维修费及其他制造费用等组成。 这其中原材料占成本60%和折旧占16%。 原材料已经实现国产化替代，京东方享受中国制造的价格红利。
折旧就成为考验公司财务上的盈利能力关键。京东方每年的折旧在百亿以上，2019年折旧接近180亿。
高额的折旧压制利润，并不是实际现金流支出，所以经营现金流比较充裕，但是京东方每年需要投入大量资金新建产线，而且体量远超经营现金流，所以只能靠股市融资或者借贷来解决。
液晶行业每隔几年，都会有一次周期，因为当液晶面板供不应求的时候，价格上涨，促使液晶行业有新投资、新玩家进入，然后产能放大直至过剩，价格暴跌，然后价格便宜使得显示器应用范围扩大，然后产能又不足了，紧接价格上涨，新的周期又开始了。
目前在大尺寸LCD面板领域，日韩的企业已经开始退出，以京东方为代表的的中国企业占据行业的大头，而在新兴的OLED领域，日韩企业仍然一骑绝尘，产能集中于韩国厂商，大尺寸主要是LGD，小尺寸则主要来自于三星。
京东方仍在追赶，折旧的峰值至少要到2024年才会到来，新增折旧主要来自小尺寸OLED方面的投资。
在成为绝对的行业寡头之前，京东方也就难以摆脱周期的宿命，巨额资本开支和折旧，必定使得净利润大幅波动。
当然，一旦京东方成为登顶行业第一的时候，将是利润大幅释放的时刻，就像如今的台积电。
投资京东方，长期看行业格局，短期看液晶行业周期。
由于净利润波动较大，所以PB的估值比较适合现在的京东方，目前来看处于 历史 估值的中下区间，合理区间在15-2倍左右。
本来今年三星、LGD两大厂商韩国LCD产能退出影响，供给收缩，液晶行业在底部已久，市场预期能来一波，但受到疫情影响，需求端同比下滑幅度更大，供大于求，比去年更加恶化，如果需求不能够回暖，短期上涨也就是情绪修复而已
是b3栋。根据查询天眼查显示合肥京东方显示光源有限公司位于合肥市新站综合开发试验区B3栋。合肥京东方光电科技有限公司位于合肥市新站综合开发试验区。合肥京东方光电科技有限公司成立于2008年10月，总投资175亿元人民币，是由京东方科技集团股份有限公司与合肥市共同投资设立的，国内第一条第六代液晶显示器件（TFT-LCD）生产线。
截至2015年11月15日，BOE注册资本35153亿元，归属于上市公司股东的净资产780亿元，总资产1467亿元。在北京、四川成都、安徽合肥、内蒙古鄂尔多斯、重庆、河北固安、江苏苏州、福建厦门等地拥有多个制造基地，营销和服务体系覆盖欧、美、亚等全球主要地区。 京东方生产线概览 地点生产线北京第5代TFT-LCD生产线，第85代TFT-LCD生产线合肥第6代TFT-LCD生产线，第85代TFT-LCD生产线，第105代TFT-LCD生产线（在建）成都第45代TFT-LCD生产线，第6代LTPS/AMOLED生产线（在建）鄂尔多斯第55代AMOLED生产线重庆第85代TFT-LCD生产线福州第85代TFT-LCD生产线（在建）
京东方科技集团股份有限公司创立于1993年4月，前身是北京电子管厂。通过多年的发展，京东方现已成为中国知名的显示技术、产品与解决方案的提供商，中国大陆显示领域最具综合实力的高科技企业，同时也是中国大陆唯一完整掌握TFT-LCD核心技术的本土企业，中国液晶显示产业中唯一全面覆盖各尺寸主流电子产品应用领域的企业，营销和服务体系覆盖欧、美、亚等全球主要地区。目前，在全球平板显示产业中，京东方在产业规模上位居全球第五位。我本人是从事建筑行业，现在还在鄂尔多斯的京东方项目上，合肥的8代线我也待过（目前还在建设中，已经到后期了），在合肥还有一个6代线，全国很多地方都有京东方的大型电子厂房（北京、昆山、深圳、成都、合肥两个、鄂尔多斯），而且即将开工建设的一个项目可能在重庆，暂定在明年，后期规划还有10代线，可能选择的地方是北京和合肥。
京东方是国家近年来大力扶持的企业，具有很大的发展潜力，现在在建的厂房投资都上百亿，而且生产线和技术都在不断的更新，其中在建的鄂尔多斯源盛光电AM-OLED项目，它的技术在目前世界上属于领先地位，所以说京东方是国家今年来大力支持的企业，目的是为了让我国的液晶显示技术达到世界领先水平，确保国产化。
美芝（GMCC)是一家专业化研发、生产、销售空调用旋转式压缩机、往复球承式冰箱压缩机的大型中日合资企业，由中国广东美的电器股份有限公司控股、日本国东芝开利株式会社参股组建而成。美芝创建于1995年，现拥有总资产41亿元，广东美芝现有员工10000余人，两厂区占地面积共计34万平方米，注册资本为6301万美元，空调用旋转式压缩机的产销规模和市场地位雄居全球第一；安徽美芝现有员工2000余人，厂区占地面积2745万平方米，注册资本为人民币325亿元。
依本人浅见，两家公司在规模、资产、发展前景来看的话，京东方无疑是力压美芝的，两家公司根本不在一个档次上。你说你是大专毕业，在选择合肥的美芝和京东方，那你肯定是在合肥上学的，我不知道你是学的什么专业，所以不太好给你根本上的建议，我只能说京东方的发展潜力大，实力强，如果你可以在京东方立足的话，对你本人还是有发展的（仅供参考）。是的。
京东方集团的战略部署，随着京东方产业规模的不断扩大，结合发展需要，85代线（B5）的迅速上量，光科技事业群合肥公司配套背光源业务，由B3厂区搬迁至B5厂区。
京东方科技集团股份有限公司创立于1993年4月，是一家显示产品与解决方案的供应商。多年的研究开发和技术积累，京东方已完整掌握了TFT－LCD的核心技术，2007年专利申请已经达到296项，其中发明专利达到了256项。液晶面板生产线世代的划分是根据玻璃基板的大小来划分的，世代的不同其主力切割的产品尺寸不同，产品技术没有区别，生产工艺技术略有不同。
所谓产品技术相同：如32寸的电视，分辨不出是由6代线还是7代线还是其他代线生产出来的，质量性能一样；所谓生产工艺技术不同：如4代线玻璃基板在生产流程中是水平放置，8代线以上由于玻璃基板巨大，在生产过程中要垂直或倾斜式放置。
下面具体介绍世代的划分及大致对应的产品尺寸
世代 玻璃基板尺寸(mm) 大致对应的产品尺寸
1代线 320400 9寸 以下的移动及专用产品
2代线 370470 9寸以下的移动及专用产品
3代线 550650 9寸以下的移动及专用产品
4代线 680880 9寸以下的移动及专用产品
45代线 730920 15寸以下的移动及专用产品
5代线 11001300 8寸～32寸移动、笔记本、显示器、电视
6代线 15001850 18寸～37寸 显示器、电视
7代线 19502250 32寸～42寸电视
8代线 22002500 32寸～60寸电视
10代线 28803130 40寸以上电视
11代线 30003320 50寸以上电视
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