京东方！厚积薄发，巨额投入终迎来收割期

一、公司简介

京东方 科技 集团股份有限公司（BOE）创立于1993年4月，是全球领先的半导体显示技术、产品与服务提供商。产品广泛应用于手机、平板电脑、笔记本电脑、显示器、电视、车载、数字信息显示等各类显示领域。2014年，京东方全球首发产品覆盖率38%，年新增专利申请量5116件；2015年上半年累计可使用专利超过32000件，位居全球业内前列。此外，京东方手机面板市占率达到18%；平板电脑面板市占率达32%，均位列全球第一。京东方是中国大陆唯一能够自主研发、生产和制造15英寸-110英寸全系列半导体显示产品的企业。

国内可比公司包括TCL 科技 （华星光电）、深天马A。　

二、亮点分析

1、四大因素将驱动公司价值重估：LCD 行业摆脱周期走向稳定成长；OLED 面板产量提升，未来持续贡献盈利，有望再造一个京东方；物联网等新业务想象空间大、资本投入小、进入壁垒高；公司业务结构转变，成长加速，风险降低。

2、LCD：扩产高峰已过，周期弱化，稳定成长：依托下游产业配套和逆周期投资能力，大陆 LCD 产能占比不断扩大；产能扩张与外延并购并举，行业双寡头格局已定。产能扩张平缓有序，LCD 行业周期弱化。需求增长，LCD 行业走向稳定成长。龙头地位不断巩固，中尺寸优势驱动成长。

3、OLED 市场规模将实现快速扩张，中国产能占比将迎来快速提升。柔性面板更能发挥 OLED 优势，京东方产线更加契合市场需求。京东方手机 OLED 面板出货量快速提升，市场份额不断提高。与华为合作，旗舰机应用京东方屏幕。京东方还向苹果供应 OLED 面板，手机厂商 OLED 供应商多元化需求强烈。OLED 定制化程度高，行业不会走向价格战。OLED 设备产能受限、技术扩散慢、资金壁垒高，集中度将高于 LCD。综上，OLED 行业未来将会是少数厂商的舞台，并且厂商彼此之间更多凭借自身产品的技术和工艺水平为下游厂商进行定制化生产，价格因素并非第一竞争力。

三、走势分析

从近期走势分析来看，刚刚经历了一波调整，股价在60日均线附近运行，MACD在零轴附近，如果后期突破向上，将打开上涨空间，也可能在零轴附近继续调整，静待爆发。

公司预计 2021-23 年公司营业收入为 2000/2200/2400 亿元，归母净利润为 240/290/320 亿元，对应估值 11/9/8 倍，参考 SW 电子 2021/4/27 最新 TTM 估值 44 倍，考虑到公司龙头地位，我们认为公司低估，维持“推荐”评级。

京东方a股不会反100倍的，因为它是一个超大盘的股。另外在历史演变过程当中京东方a股并没有特别优秀的突出表现。
所以综合各方面来讲，一个超大盘的，没有特别优异表现只是说平稳表现的股，是没有翻100倍这种可能的。

合肥京东方显示技术有限公司占地面积189780平米，合肥京东方视讯科技有限公司隶属于京东方科技集团股份有限公司，位于合肥新站高新区东方大道，占地面积为189780平米，于2016年12月15日正式投产，一期总投资165亿元人民币。公司主要以185寸~75寸液晶显示器及液晶电视机的研发、制造和销售为主，新建产能将达到1800万台/年，预计年销售收入约80亿元。欢迎有志之士加入京东方共同发展！合肥京东方显示技术有限公司成立于2015年04月16日，注册地位于合肥市新站区铜陵北路3166号，法定代表人为陈小蓓。经营范围包括薄膜晶体管液晶显示器件相关产品及其配套产品投资建设、研发、生产（待环评验收合格后方可开展经营活动）、销售；自营和代理各类商品和技术进出口（除国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术）；企业管理咨询及服务；房屋租赁；设备租赁（除专项审批）；技术开发、转让、咨询、服务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）合肥京东方显示技术有限公司对外投资2家公司。

4月27日，京东方 科技 集团股份有限公司（京东方A：000725；京东方B：200725）发布2022年第一季度报告，公司实现营业收入50476亿元，实现归属于上市公司股东净利润4389亿元，在面对疫情、经济压力及行业波动等内外部多重挑战下，仍保持稳健发展态势，彰显出BOE（京东方）作为产业龙头及实体经济先锋的综合实力。与此同时，随着“屏之物联”战略的持续深耕与赋能，BOE（京东方）物联网创新事业正逐渐成为公司发展新引擎，2021全年营收同比增长近50%，助力BOE（京东方）稳步迈向高质量发展新阶段。

2021年以来，受到全球疫情等因素影响，行业挑战与机遇并存，在显示行业集中度日益提升、资源整合加速、应用场景不断拓展的趋势下，BOE（京东方）抗波动能力显著提升，2022年一季度虽然面临显示面板价格波动等情况，BOE（京东方）依托多年来在技术、制造、管理、产业整合等方面的深厚积累和综合实力，有效抵御行业波动给企业发展带来的影响，2022年一季度仍持续稳居全球半导体显示产业第一，并在超高清、高刷新率、电竞显示等领域推出诸多创新产品。在超高清显示领域，BOE（京东方）领先的8K显示技术惊艳亮相全球顶级冰雪赛事，不仅为赛事直转播提供技术支持，还携超大尺寸电视、户外大屏等终端设备走进赛场、社区、高校等各个角落，为全球观众及广大市民带来极具临场感的超高清盛宴。此外，BOE（京东方）110英寸8K产品还斩获德国红点设计奖。在高刷新率领域，BOE（京东方）推出领先的500+Hz显示产品，打造专业电竞显示新标杆。在柔性OLED领域，一季度BOE（京东方）携手荣耀、OPPO、华硕等全球一线品牌推出多款基于f-OLED高端柔性显示技术的创新产品，引领柔性显示新时代。群智咨询（Sigmaintell）数据指出，2022年第一季度BOE（京东方）柔性OLED智能手机面板出货量约1600万片，同比增长近50%，柔性显示屏出货量持续攀升。

物联网创新方面，2022年一季度BOE（京东方）仍延续良好发展态势，不断拓宽应用场景。在视觉艺术领域，BOE（京东方）自主研发设计的巨型“雪花”装置在全球瞩目的冰雪赛事上大放异彩；智慧金融解决方案已为全国超过2500家银行网点提供服务；智慧园区解决方案已在北京、天津、重庆等20余个城市落地应用，今年一季度更正式上线BOE（京东方）自主研发的智慧园区物联管理平台，助力打造高端、高效、高质的智慧园区；此外，智慧零售解决方案已在全球超过61个国家的3万余家门店落地。

传感事业方面，BOE（京东方）2021年医疗影像产品销量同比增长30%，目前，智慧视窗解决方案完成了京雄观光区、京张观光区、磁悬浮等项目交付，并已应用于北京恒通商务园C3C4写字楼，即将在国家科学技术传播中心、中国科学技术大学学术交流中心等落地； MLED事业方面，2022年一季度BOE（京东方）与合作伙伴联合推出全球首款34英寸玻璃基Mini LED电竞显示器，采用自主研发的全球首创AM玻璃基技术，带来全新视觉体验；智慧医工事业方面，京东方数字医院一季度门诊总量达233万人次。此外还积极投身抗疫工作，派遣2批医疗队驰援上海，并助力各地防疫工作，截至3月底，4家医院共计完成核酸采样超过117万人次，新冠疫苗接种86万余人次。

2022年以来，BOE（京东方）技术创新实力受到权威机构广泛认可，位列世界知识产权组织（WIPO）全球国际专利申请全球第7、IFI专利授权排行榜全球第11，同时入围科睿唯安《2022年全球百强创新机构》榜单。在数字化转型重塑生产模式的新机遇下，BOE（京东方）于2022年3月荣膺全球智能制造领域最高荣誉“灯塔工厂”，成功打造全球数智融合新典范，成为BOE（京东方）在智能制造领域的首张世界名片。

在充满挑战的2022年，随着数字化转型和智慧化应用需求的不断提升，BOE（京东方）将持续深化“屏之物联”战略，加速“显示技术+物联网应用”创新，继续发挥产业龙头带动作用，构建融合发展的产业生态，在推动行业 健康 稳定发展的同时，助力数字经济行稳致远。

京东方电子厂在行业内的口碑较为良好，其在发展的过程中还不断升级服务渠道，进一步提升自身的各项服务指标，给更多消费者提供保险保障服务。京东方电子厂的电话呼入人工接通率、犹豫期内电话回访成功率和保全时效指标均有很大的提升空间。
京东方电子厂提倡从服务客户的角度，设身处地，换位思考，不断加强服务意识，提高自身服务质量，切实解决客户需要，满足客户的期望，持之以恒地通过全心全意、尽心尽力的服务换来客户的认可和满意。京东方电子厂企业发展事业群为公司新业务孵化和新业态探索的平台，推动包括基础支付、金融应用在内的金融科技业务、广告营销服务和国际业务等领域的发展和创新。
金融科技英译为Fintech， 是 Financial Technology 的缩写，可以简单理解成为Finance(金融)+Technology(科技)，指通过利用各类科技手段创新传统金融行业所提供的产品和服务，提升效率并有效降低运营成本。
根据金融稳定理事会(FSB)的定义，金融科技是基于大数据、云计算、人工智能、区块链等一系列技术创新，全面应用于支付清算、借贷融资、财富管理、零售银行、保险、交易结算等六大金融领域，是金融业未来的主流趋势。
“金融科技”来自于国外，“互联网金融”是国内独有，二者有着内在的联系。互联网金融可以看做是金融业务科技化特定阶段的特定概念，随着金融体系融入更多元的科技因素，如智能机器人、VR、生物验证技术等，互联网金融一词就显得捉襟见肘了，金融科技的概括性更强，有望取而代之。金融科技更偏向于科技，而互联网金融更多的是指一种商业模式。在一些金融科技企业看来，“金融科技”主要是利用大数据、区块链等互联网创新技术进行风险控制和平台管理。

22条。根据查询京东方固安相关资料得知，京东方固安有22条生产线。京东方22条后期模组生产线签约落户固安产业新城。据悉，该项目将建设国际先进的TLCM(触摸液晶显示模组)生产线13条，年产中高端触控一体化显示模组7200万片，该产品将兼顾高分辨率、超薄、超窄边框等技术优势，投产后年产值预计超40亿。

京东方难逃落后者的宿命的原因是京东方低价挡住竞争对手入国，过度依赖政府补助。

从“北京电子管厂”改制以来，近20年间京东方的发展超出了常规的逻辑框架。首先是超常规的融资规模。据历年财报，上市以来，京东方累计募资额高达2038亿元。而截止目前京东方A的总市值是1963亿元，融资额远超市值。

其次是巨额的政府补贴。据京东方财报，2019年京东方获得政府补助约26亿元。2010-2019年，京东方收到的政府补助超110亿元，同期净利润约200亿元，政府补助合计占净利润比例高达54%。但巨大的投入并没有换来盈利，亏损和低毛利也一直伴随着京东方。

2001-2003年间的产业衰退期也带给了京东方进入机会。在前一轮的产业衰退期，韩国现代集团的液晶显示器业务（HYDIS公司）因负债过重无法支撑，京东方抓住了这个机会，收购了HYDIS的生产线和全部技术。

用低价挡住竞争对手入国，这就是落后者的宿命。这需要反常规的勇气，需要承受不被理解的孤独，需要用常年亏损的举国之力来追赶。因此京东方存在的意义，不需要用传统的逻辑去解释。

相比盈利、净利润、毛利率的财务数据，一向缺芯少魂的中国，能够拥有自己的高科技产业，或许更为重要。

扩展资料

京东方专利创新情况

2019年，京东方新增专利申请量9657件，其中发明专利超90%，累计可使用专利超7万件。

美国专利服务机构IFI Claims发布数据显示，2019年BOE（京东方）全球排名跃升至第13位，连续4年在IFI TOP50榜单中实现排名与美国专利授权量双增长。世界知识产权组织（WIPO）发布2019年全球国际专利申请（PCT）情况，BOE（京东方）以 1864件PCT专利申请量位列全球第六。

2019年，BOE(京东方)以2147件公开的全球半导体技术发明专利申请量位列全球前三甲。

2019年6月11日，京东方入选“2019福布斯中国最具创新力企业榜”。 10月23日，2019《财富》未来50强榜单公布，京东方排名第34。

参考资料来源：百度百科-京东方科技集团股份有限公司

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