潮汕药王马兴田：虚增300亿坑惨5万人，只为满足儿子买千万超跑？

2018年对于马兴田来说，是一个分水岭，这一年康美药业的市值破千亿。

在这辆表面风光的“马车”上，还搭载着马兴田一家。他的大女儿在2011年时读大三，刚满18岁，就入股了一家拟上市公司，5年后市值大涨，大女儿的身家超过了 28亿 。

看着老姐把A股当做提款机，二弟弟也不甘落后，有样学样，把大姐之前的手法复制粘贴了一次。唯独小儿子“ZUN哥”对赚钱没啥兴趣，他把钱花在刀刃上，狂买豪车，时不时地在网上晒晒“ 全国第一款豪车 ”，引众人围观。

马车在跑道上跑久了，早就忘记自己千疮百孔。当康美药业爆出虚增299亿资金时，“ZUN哥”把豪车分享图全部删掉，仿佛挥一挥衣袖，不留下一朵云彩。但马兴田的覆灭之路，这才刚刚开始。

一、

马兴田能成为潮汕药王，离不开三个方面。

第一方面，潮汕普宁的“医药世家”千金许冬瑾看中了他这个穷小子，许冬瑾颇有来头，她是非遗“人参炮制技艺”的第十一代传承人，有贤妻相助，马兴田自然也从事医药行业。

第二个方面，普宁是粤东地区有名的中药集散地，梅林镇曾被称之为药材小国际市场，在这般背景下，从小耳濡目染的马兴田，对中药材市场颇为熟悉。

第三个方面，那便是马兴田这个人有商业头脑，成功掘得了第一桶金。

马兴田跟许冬瑾结婚后，在岳父的帮助下，开了一家小药馆，倒卖点药材营生。随着业务的熟悉，马兴田观察到药材市场有周期性，有涨就有跌，若是能低价吃进，高价抛出，自己当一个中间商赚差价，这小日子马上就好起来了。

说干就干，他从当地盛产的田七入手，一头扎进深山里，在淡季时从当地的药农收购田七，大量囤积药物。而能提供这笔资金的，无疑于有贵人帮助，货物吃进了不少，马兴田一直在等一个合适的时机出手。

几个月后，田七的价格果然大涨，马兴田首次做生意，就从中大赚了几十万，那一年1996年。在20年后，马兴田在另外一个地方用同样的手法 *** 作，坑惨了5万多人。

夫妻俩赚到了第一桶金，不甘于过富足的小日子，想着为孩子打算，到了普宁流沙镇成立了康美药业，从这之后，马兴田一手缔造了上市神话。

康美一开始分两个业务板块，中药和西药，但主攻西药。同时马兴田也不能再走之前低买高卖的路子了，要做企业就要核心竞争力，拥有研发技术，才是正经事。刚启航的康美，一开始就从贸工技转向了技工贸。

不到一年的时间，马兴田夫妇很快就研制出了一批新药，级别很高，并且迅速投产，在短短的一年里，就获得了几大国际认证。康美给外界输出的这几项信息，说明这是一个很有潜力，并且实力雄厚的企业。

2001年，康美正式登陆A股IPO，这个成立不到四年的企业，为何能创下这般神迹？没有揭露背后的交易之前，表面风光看不出任何问题，直到一个叫做李量的人落马后，才知道在数十年的时间里，他“放过”几家企业上市，其中就有康美药业。

二、

上市，会是有些创始人的终点，马兴田不惜代价也要上市，很明显是带着目的来的。在上市之后，他决定放弃西药这个板块，因为国际性药企太多，康美几乎不可能在短时间内完成超车，而能掰一掰手腕的，唯有熟悉的中药材。

从2001年之后，马兴田开始了二次创业。他提出了“中药饮片小包装”的概念，就是把一些中药材，通过技术和研发，不用生煎慢熬出药水，制作成饮片，口服或冲泡即可。

也是有了这个想法，康美打造了中医药全产业链，很快成为了“药王”。因为在此之前，市场上没有出现这种产品，抢得先机的马兴田，短时间内就研发出好几种中药饮片，十几年后，这个数字达到了1000多种，有两万多品规。

而让马兴田真正崛起的，是中医院不再自供药物，选择跟企业合作，康美的履历很光鲜亮丽，拿到这些订单。在康美暴雷之前，康美跟全国2000多家医院合作，并且马兴田自建工厂，物流运转中心，跟15万家药房都有合作关系。

安安心心做生意，能做到这个份上实属不易，但这背后，还有马兴田长久经营的完美人设。

2007年，他花300万，邀请李冰冰和任泉拍摄《康美之恋》的MV，讲的就是马兴田和许冬瑾的爱情故事，两人从小青梅竹马，在山水之间相遇，随后携手共同创办药堂，而这支MV在央视循环播放。

另外，马兴田还在家乡捐1500万建小学，回到家乡给老人发钱，这些行为都坐实了潮汕药王的普世之心。在公共场合之下，他还不忘把自己熟读的药典一一拿出来“炫耀”，并且表明自己的慈悲之心，要制作出好药，救更多的人。

当外界看到这么一个正能量的潮汕药王时，感叹自己家乡出了“圣人”，纷纷以他为荣，但马兴田转头就去了澳门，进修经济学，学《财务管理》。

一来二去之间，马兴田挖掘到了一个比中药材更好赚的生意，而且基本逻辑跟当初他囤积田七一样，从2016年开始，马兴田就开始布局。

三、

再来回顾一下马兴田当初是如何囤积田七的，在药农不知道行情的情况，他手持大把现金，疯狂收货，坐等高价甩出。这个发家案例中，马兴田是购买方，但到了资本市场上，马兴田可不能再亲自上阵。

现在马兴田把康美看成了田七，药农则是中小投资者，他能做的，就是抬高股价，和提供资金让合作者在低价购买康美的股份，这形成了一个新的三角关系。

在2016年到2018年间，马兴田向普宁的两家药企分别提供了5714亿和5629亿资金，这两家药企在康美股价低迷时疯狂吃进，等待时机抛出。

随着大量资金流入康美，股价自然就被抬高了，此时两家药企在合适的机会抛出，做得不显山不露水，不留下一丝破绽，让外界看不出来。

《天道》里丁元英干的是杀富济贫的事，现实里潮汕药王马兴田在外界留下了菩萨心肠的口碑，暗地里干的则是杀贫济自己，他家里，要花钱的地儿多着呢，但也不能这样，干一次不收手，还反复 *** 作，反复收割，他真以为“韭菜割不尽，春风吹又生”。

2018年，有人从康美的业绩看出了端倪出来，公开质疑造假，随后几个月，马兴田“平地放出一颗雷”：“可能是会计没有做好业绩，不是业绩造假，是业绩虚假。”换言之，在澳门学会了《财务管理》的马兴田，也学会了甩锅。

这句话也只能骗骗自己罢了，马兴田也不在乎，因为他和妻子只是收到了60万罚单，相当于各罚一杯。造假成本低，马兴田才能肆无忌惮地大胆玩。

这并不能阻止52037人的怒火，在这三年里，他们被反复收割多次，换谁谁不生气？这事肯定没完，直到2021年11月12日，靴子才落地，马兴田被带走了，一代药王的传奇，正式落幕。

马兴田面对的，是12年的牢饭，而康美药业面对的，是要对中小投资者赔偿2459亿，同时，就连平时在董事会挂职的独董们，也要承担连带责任，人人赔偿过亿。

一般来说，挂职的独董并不管理公司具体业务，每个月拿2000多的工资，还是一些高校的教授，为何也有连带责任？这是因为董事会上的成员，本有监督之权，可一旦挂职，不干实事，不实事求是，就会变成一言堂，自己被卖了还要帮别人数钱。

在康美案的余波之下，各公司的独董出现了“辞职潮”，谁都知道，为了每月几千的工资，每天要提心吊胆过日子，担心以后会背上过亿债务。康美案不是杀鸡给猴看，而是创造了 历史 ，也是在告诫那些心怀不轨的人，现在的成本可不低了。

对马兴田来说，他这个药王，算是彻底没落下去了。本有贤妻，可以安心过小日子，却在日复一日的虚假完美人设面前，被金钱冲昏了头脑，企图做“百年康美”，却险些将其毁于一旦。

康美药业是一家中国的医药公司，其在香港交易所上市。截至2021年7月，康美药业尚未在美国上市。但是，康美药业曾在2018年计划在美国纳斯达克上市，但由于内部管理问题和财务审计问题等原因，导致上市计划被中止。此后，康美药业在2019年进行了一系列的资产剥离和债务重组，以解决其财务问题，并逐渐恢复了正常的经营和发展。
需要注意的是，在现有的中美贸易摩擦和金融市场不确定性背景下，中国企业在美国市场上市并不容易，需要面对较高的监管和审计要求。此外，康美药业作为一家国内医药公司，在国内市场上已经有着一定的知名度和市场份额，未来也可以通过与外资企业的合作和开拓海外市场等方式实现更好的发展。
总之，康美药业目前尚未在美国上市，但是其在香港交易所上市。未来，康美药业可以通过与外资企业的合作和开拓海外市场等方式实现更好的发展。

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康美药业（维权）300亿元现金不翼而飞，全市场为止震惊。

这些年的投资者什么没见过，獐子岛（维权）的扇贝都能长腿，可如此规模巨大、堂而皇之的财务事故，事后公司却还能镇定的以“会计差错”来搪塞质疑，这是前所未有的。

“公司核算账户资金时存在错误，造成货币资金多计29944亿元”

作为一种公开市场建制，A股从不是一个可以裸奔的场所，上市公司的一切重大动作，都要有券商、会计、律所这些第三方机构来背书的。

如此重大的财务事故，中介机构干什么去了，回答这个问题非常关键。

证监会去年就开始对康美药业进行调查，上个周末，会计师事务所正中珠江也被立案。

可时至今日，还有一位可能是康美药业事件中最重要的主角，不但没有受到追责，更没发出任何声音。

那就是广发证券。

一）默契之交

广发证券是康美药业的“老朋友”了。

18年前康美药业上市时，保荐券商就是广发证券。

但细数两家公司深度交好的起源，要追溯到中信证券对广发证券的那起收购案。

2004年，中信证券突然发起股东要约收购。

一时间，广发证券上下如临大敌。这并不奇怪，与万科类似，广发证券是一家股权结构分散、无实控人企业，一旦遭遇龙头收购，管理层大权必然旁落。

于是广发证券内部想到了一个方法，其动员2000多名员工集资设立了一家持股平台“吉富投资”，火速买下了1255％的外部股份，加上辽宁成大、吉林敖东这些盟友助阵，广发成功抵御了来自中信的突袭。

看似事态已经平息，但这场“员工护盘行动”却为广发证券两年后的借壳上市买下隐患。

因为吉富投资无论在持股人数超过200人还是受让程序上先斩后奏，都触及了法律底线，必须限期清理。

于是，有四家公司成为这些广发员工股的接盘方。康美药业副董事长许冬瑾创设的“普宁市信宏实业投资有限公司”受让了6200万股，成为其中的四分之一。

要知道，吉富投资持有的这些员工股，是广发证券对抗中信收购的利器，如果不是过命的交情，又怎敢拱手出让。

不仅如此，吉富投资转让这些员工股时，居然是以2元多的每股净资产来定价转让的，当时A股牛市汹汹，券商股动辄出现数倍溢价。

所以这四家公司的“低价受让”，也难免让市场质疑这场交易背后，是康美药业们为广发员工股提供的代持。

而自此之后，康美药业开启了疯狂融资模式，从2006年至2019年的13年间，康美药业筹资活动净现金流入高达43014亿元，平均每年达3309亿元；在此前的2001年至2005年间，这个年均额只有235亿元。

提供这一切的正是广发证券。

从2006年至2019年的13年间，广发证券为康美药业提供的融资工具可谓五花八门，涵盖了公开增发、定增、配股、公司债、可转债、优先股等，合计规模高达25255亿元，占康美药业同期筹资净现金流入总额的接近6成。

以上统计都只是公开市场融资，这还不包括早年的1000万元委托贷款和后来出现的多笔质押融资。

统计显示，康美药业大股东康美实业2014年以来在广发证券及其资管子公司处实现了多达33次股票质押，为康美药业大股东提供以康美药业为质押的33次，涉及质押股票规模近40亿股。

广发证券助力康美药业融资一览

这种深度绑定关系，可不是谁想拥有就能拥有的。

二）纵容之恶

帮忙融资只是一个维度，广发和康美间的暧昧关系却远不止此：

康美家族旗下的投资公司，投资了广发证券保荐的多个项目。

康美的一名高管，通过定增成为广发证券的间接股东。

广发证券投行部的前员工，常年在康美担任董事和顾问。

接盘广发员工股后的2007年，康美药业获得广发证券子公司广发基金10％的股权。

这笔股权在今年1月份又被广发证券回购，康美药业通过12年的持股一举获得超过8亿元的投资收益。

广发和康美的关系，到今天康美事件的爆发，无疑向资本市场提出了一个伦理难题。

那就是中介机构公司关系可以好到一个什么程度，有怎样的边界。

当超出这个边界时，中介机构还算是“中介”，还具有独立性吗？

明眼人知道，在一些上市公司财务造假案中，中介机构很多时候不止是睁一只眼闭一只眼、未能勤勉尽责的疏忽者，而是出谋划策、竭尽全力帮甲方擦屁股的始作俑者。

在广发和康美的关系上，这种已经突破中介机构独立性底线的存在已经成为一张明牌，几乎是市场中的公开秘密。

可这种关系，已经不止一次逃脱了决策者的问责与制裁。

2012年，康美药业被曝存在十多亿元的虚增资产，出具“无虚增结论”的广发证券就曾被市场质疑“不具有独立性、适当性”，但此事最终却因证监局一句“广发证券调查符合法律规定”没了下文。

纵容之下，必有甚恶。

面对今天康美药业300亿现金的“差错”，广发证券随之出具的督导报告书仍然对其坚定力挺：

“不存在虚假记载、误导性陈述和重大遗漏的情形”

不仅如此，这份报告书落款处居然没有日期，如此问题已不是首次出现，2017年的督导报告里，广发证券同样没写日期。

不知两家公司的合作关系是否也包括“我盖好章，你拿去用”这种极致体验。

说个题外话。

在广发证券的“老朋友”中，康美药业并不是近来唯一不太平的公司。

在担任广发员工股“接盘侠”的四家企业中，一家名为“宜华企业集团”的公司赫然在列，老板刘绍喜更是资本运作的高手。

宜华系旗下的宜化生活同样是广发证券保荐上市的。

如今这家公司的18年年报出现存贷双高、子公司占款、存货激增等异常情况，刚刚才遭到交易所19个连环追问。

回到眼下，康美药业的案件并不能就此了之。

300亿货币资金的虚列非同小可，前后如此巨大的差错更是视上市规则为儿戏，作为医药白马股的典型代表，这个案件的走向不仅关乎无数股民的信任，更将成为资本市场法治化建设能否突破既得利益集团的关键一局。

证监会已经对正中珠江立了案，这是个好兆头，但广发证券要从中承担何种责任，仍然没有说法。

作为头部券商，广发证券是一家内部人控制公司，自身的组织人事又接受当地领导，无论在证监系统，还是在属地，都具有难以撼动的人脉、资源和根基，牵一发而动全身。

毫无疑问，必将会出现一股强大的势力在康美药业案上死保广发证券，何况热点频出的资本市场又是极其健忘的。

如果今天放弃了对相关机构的追责，猖狂者又将前赴后继，而买单者将是资本市场和投资者自己。

君不见，市场对万福生科和平安证券的造假记忆十分模糊了。

本文源自融金术士

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