乐学 京东北京305号仓库地区有疫情吗
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前言
达利食品，诞生于1989年的福建惠安县，打造了“达利园”、“可比克”、“好吃点”、“和其正”、“乐虎”等行业知名品牌，形成食品、饮料两大支柱的产业结构，家庭消费业务为公司目前业绩新的增长点。
看好达利食品的核心逻辑：
1、达利实行的是多品牌跟随战略，在各细分领域，达利园是糕点类第1，可比克是薯类第2，好吃点是饼干类第2-3，和其正是凉茶类第3，乐虎是功能饮料类第2-3，豆本豆和美焙辰分都是第2名，目前还在高速发展中。
烘焙糕点、薯片、饼干、功能饮料、凉茶等都是竞争非常激烈的行业，达利食品能够以后来者的姿态在各个不同的新领域都站稳脚跟并且排名前列，说明了达利食品在生产、销售、管理等各方面出色的能力。
2、从所处的行业来看，休闲食品和饮料均属于快消品，消费频率高、使用时限短、拥有广泛的消费群体，市场需求比较稳定。
3、财务上看，公司资产负债率很低，没有有息负债，财务状况比较 健康 ；现金占总资产的比例超过50%，账上现金非常充裕。2019年毛利率397%，净利率1797%，盈利能力相较同行而言非常出色。
受疫情影响，预计2020上半年公司业绩会有一定的下滑压力。不过，在疫情发生后，食品饮料行业中需求恢复度最高的是速冻和休闲食品，达利的营收中有近50%来自休闲食品，预计小面包、薯片、饼干等产品的收入在上半年受疫情影响不大，Q1小幅下降，但Q2全面回暖，上半年休闲食品板块收入预计持平。
从我们在深圳福到来超市实地调研数据来看，达利园小面包、可比克等休闲食品最新的生产日期均在7月份，说明公司休闲食品的销售情况良好。
饮料板块，功能饮料和凉茶营收预计会有较大幅度的下降，预计上半年同比下降15%左右。家庭消费板块，豆本豆预计Q1大幅下降，但Q2回暖，预计上半年小幅下降；美焙辰短保面包，预计受疫情影响不大，在大力推广之下，预计上半年大幅增长，家庭消费板块预计上半年个位数增长。2020H1，预计达利营收下降5%左右。
下半年，休闲食品预计继续维持稳健增长，板块全年收入预计增长2%左右，达到1035亿；饮料下半年是旺季，预计会迎来较快恢复，饮料板块全年预计下降5%，收入达到68亿；家庭消费板块下半年预计继续维持较快速的增长，板块全年收入增长25%左右，达到33亿。
预计达利食品全年营收小幅增长15%，达到21696亿人民币，归母净利润增长179%，达到391亿人民币。对应目前股价，市盈率不足15倍，显著低于港股食品饮料行业1982倍PE的平均值。除此之外，分红派息方面，达利2019年有高达6%的股息率，作为稳健的标的，我们认为值得关注。
行业数据
生产情况：根据国家统计局数据，截至2020年3月，国内食品制造业累计增加值同比下降79%，酒、饮料和精制茶制造业累计同比下降147%；截至2020年6月，食品制造业累计增加值同比下降05%，酒、饮料和精制茶制造业累计同比下降61%。
效益情况：根据国家统计局数据，截至2020年3月，国内食品制造业营业收入累计值3978亿元，同比下降78%，酒、饮料和精制茶制造业营业收入累计值31691亿元，同比下降156%；截至2020年6月，食品制造业营业收入累计值89921亿元，同比增长1%，酒、饮料和精制茶制造业营业收入累计值70084亿元，同比下降64%。
小结：2020Q1食品和饮料行业经营情况同比都有所下滑，其中饮料Q1下滑幅度非常大；Q2随着疫情缓解，食品和饮料行业都迎来了经营状况的改善，食品制造业在Q2已经覆盖了Q1的下滑，录得正增长，饮料行业则仍有6%左右的下滑。
业绩回顾
公司2019年营业收入21375亿，对比2018年20863亿，同比增长245%，2019年归母净利润3841亿，同比增长334%。从近5年的情况来看，公司的营收和利润都呈现增速下滑的趋势。
从2019年收入的构成来看，休闲食品（达利园、可比克、好吃点）收入10154亿，同比-243%，占总收入的比重4753%；即饮饮料（和其正、乐虎）收入7142亿，同比-208%，占总收入的比重3343%；家庭消费收入（豆本豆、美焙辰）2657亿，同比增长4171%，占总收入的比重1244%。
可以看到，占公司收入比重最大的休闲食品和即饮饮料今年收入都是同比下降的，本年度营业收入之所以还能同比增长，主要依靠公司新推的产品豆本豆和美焙辰。2019年公司整体毛利率3975%。三大分部中，家庭消费毛利率最高，达到4953%，其次是即饮饮料，毛利率4671%；休闲食品毛利率3737%。
业绩预测及估值
在疫情发生后，食品饮料行业中需求恢复度最高的是速冻和休闲食品，达利的营收中有近50%来自休闲食品，预计小面包、薯片、饼干等产品的收入在上半年受疫情影响不大，Q1小幅下降，但Q2全面回暖，上半年休闲食品板块收入预计持平。
饮料板块，功能饮料和凉茶营收预计会有较大幅度的下降，预计上半年同比下降15%左右。家庭消费板块，豆本豆预计Q1大幅下降，但Q2回暖，预计上半年小幅下降；美焙辰短保面包，预计受疫情影响不大，在大力推广之下，预计上半年大幅增长，家庭消费板块预计上半年个位数增长。2020H1，预计达利营收下降5%左右。
下半年，休闲食品预计继续维持稳健增长，板块全年收入预计增长2%左右，达到1035亿；饮料下半年是旺季，预计会迎来较快恢复，饮料板块全年预计下降5%，达到68亿；家庭消费板块下半年预计继续维持较快速的增长，板块全年收入增长25%左右，达到33亿。预计达利食品全年营收小幅增长15%，达到21696亿人民币，归母净利润增长179%，达到391亿人民币。
估值：自由现金流=净利润+折旧-资本支出-营运资金变动，预计未来达利折旧和资本支出基本抵消，营运资金增加公司的自由现金流，公司的自由现金流在净利润的105%左右。预计2020年自由现金流为4105亿，未来5年复合增长率6%，永续增长率3%，折现率10%，给达利食品的估值为68517亿人民币，折算成港币75163亿，对应股价55港币。
最新动态跟踪：
官网/公众号：
2020年的夏天，和其正携手酷狗打造“玩篆古文瓶”，拉起国潮清凉风。此次活动，在厦门地铁，1号线的全景包车，2号线的品牌列车，同时启动形成了一个全城联动的景观。
百度新闻：
1、7月27日,2020年《财富》 中国500强排行榜发布。港股上市的达利食品(03799)在登榜的同时,其更成为500强企业中净资产收益率跻身前40位的企业之一。“《财富》中国500强净资产收益率最高的40家公司”榜单显示,达利食品的净资产收益率为236%,位列第27位
2、传雀巢作价4亿美元出售银鹭 竞标者或包括华润啤酒(00291)、康师傅(00322)及达利食品(03799)。而根据雀巢在4月24日公布的2020年一季度报，该公司已决定对其在华银鹭花生牛奶和银鹭罐装八宝粥业务进行战略性审视，包括出售的可能性，目的是确保银鹭业务的长期增长和成功，而目前由银鹭灌装和分销且增势良好的雀巢咖啡即饮咖啡业务将保留。银鹭于2011年被雀巢收购。这家瑞士公司试图利用中国迅速增长的需求，但几年后却发现自身增长乏力。
主要品类京东销售情况：
家庭消费板块：
豆本豆：豆本豆原味价格高于维他奶原味，销量目前还比不上维他奶；豆本豆唯甄是达利推出的性价比较高的品种，但是营养成分要低于原味，价格也更低，销量不及原味。
美焙辰：美焙辰目前在京东卖得最好的是全麦吐司类面包，和桃李的同类产品价格差不多，但是销量远远不及；桃李还有南瓜原浆吐司、轻芯吐司等相对高端的产品，价格也更高。
价格趋势：刨除优惠券等的影响，豆本豆2018年8月以来价格基本没有变化；美焙辰今年以来价格没有变化。
休闲食品板块 ，主要统计占比较大的烘焙糕点：
主要品类包括法式软面包、法式小面包、瑞士卷，竞争对手是盼盼食品，从价格上看，达利要比盼盼更便宜一些，但是销量比盼盼要高很多。
价格趋势：达利园糕点类产品在2019年初提价10%左右，刨除优惠券影响，2019年初至今价格基本没有变化。
即饮饮料板块：
乐虎：主要竞争对手是东鹏特饮和红牛。从价格上看，乐虎高于东鹏特饮低于红牛，从销量来看，乐虎明显低于东鹏特饮和红牛。
和其正：价格低于加多宝和王老吉，销量也远小于加多宝和王老吉。
价格趋势：刨除优惠券等因素影响，乐虎近两年售价基本没有变化；和其正近两年售价基本没有变化。
注：以上是截至8月10日，达利各品类在京东销量最大的产品的数据情况，但由于达利的销售是以线下为主的，所以更多的是作为一个参考，希望可以对达利各个品类的产品销售情况进行一个跟踪。
券商观点：
1、麦格理调升达利上半年销售预期，预计跌67%，与达利中至高单位数跌幅的指引相符，同时升今明两年盈利预测分别11%及6%；维持“跑输大市”评级，目标价由37元升至39元。
2、中金最新研报预计2020H1收入同比降 78%，其中休闲食品收入同比微降 1%，饮料收入同比降 21%，家庭消费收入同比升 8%；2020H1盈利同比降 8%。2020H2食品板块下半年有望延续 Q2 趋势，录得双位数增长；饮料板块或有望实现中高单位数增长，部分抵消上半年降幅。预计下半年公司各品类有望实现稳健增长，全年收入有望恢复至正增长。维持“赢行业”评级，目标价63港币。
3、摩根大通目前将达利食品（03799）目标价由64港元上调至66港元，同时评级维持“增持”。小摩发表研究报告称，达利食品第一季度销售同比下跌20%，预期第二季度销售会恢复至中单位数增长，主要第二季度得益于面包及零食业务的利好趋势所带动，而公司饮品业务于6月也将实现正向增长，目前公司正在受到第二季度推出新产品及去年完成分销渠道改革策略的利好。预计达利今年上半年销售及核心业务EBIT同比下跌86%及87%，而下半年则同比上涨131%及178%。
竞争对手消息：
1、2020年上半年，桃李面包实现营收2739亿元，同比增长708%；实现归属于上市公司股东净利润418亿元，同比增长3752%。在短保面包领域，桃李市占率294%（2018年数据）。
2、7月28日，针对有媒体发布题为《桃李面包光鲜业绩的隐忧:重要经销商消失实控人家族疯狂套现》的文章，桃李面包发布关于媒体报道的澄清公告称，文中所提“经销商消失”与事实不符，部分经销商根据其自身规划变更经营主体或终止经营，是经销商的自主经营决策；
3、维他奶饮料已连续3个月被海关拒绝入境。近日，海关总署发布了2020年6月未准入境的食品化妆品信息，维他奶国际集团有限公司生产的维他原味豆奶因标签不合格未准入境。至此，维他奶饮料已连续3个月，共6批次产品被海关拒绝入境，未准入境原因均为超范围使用营养强化剂泛酸钙。财务数据显示，2020财年维他奶国际实现营业收入6623亿元，同比微降39%，实现净利润49亿元，同比下降23%。
受。福建疫情京东快递会有一定的影响，如果是中高风险地区，可能会暂停快件的收寄服务。但目前已经开放了，快递都正常收发件了。
京东快递是京东物流的服务之一。京东拥有中国电商领域规模最大的物流基础设施，拥有中小件、大件、冷藏冷冻仓配一体化物流设施。有官方疫情报告
我们接到群众对新冠肺炎疫情数据的有关疑问，现请中国疾控中心应急中心李群主任作出解答。
一、近期我们从国家公布的新冠肺炎疫情数据，发现呈现下降趋势，和群众感知不一致，是什么原因？
2020年1月20日，新型冠状病毒肺炎纳入《传染病防治法》规定的乙类传染病，并采取甲类传染病的报告、预防和控制措施，这就是“乙类甲管”。其诊断分类包括疑似病例、确诊病例、无症状感染者。
按照《传染病防治法》要求，各级各类医疗机构诊断新冠肺炎感染者或疑似感染者后，需在规定时限内通过中国疾病预防控制信息系统进行网络直报。
近期，各地出现报告数据下降，和群众的感受不一致，主要原因：一是防控措施进一步调整优化后，不再按行政区域开展全员核酸检测，除重点人群、重点场所外，其他人员以“愿检尽检”为主，全国核酸筛查人数总量下降，医疗机构报告感染者数据相应减少。二是无症状感染者、轻症患者及疑似病例，特别是自测抗原阳性人员居家治疗，无需去医疗机构就诊，相关信息无法纳入医疗机构填报数据中。
二、为什么不再公布无症状感染者相关信息？
当前，新冠肺炎核酸检测实行“愿检尽检”为主的策略，许多无症状感染者不再参加核酸检测，也无需去医疗机构就诊，难以准确掌握无症状感染者的实际数量，从今天（2022年12月14日）起不再公布无症状感染者数据。但对无症状感染者继续由基层医疗卫生机构指导居家健康监测，关心其健康状况，给予相应服务。
三、下一步如何适应新形势，开展监测和报告工作？
继续以中国疾病预防控制信息系统网络直报为主体，做好医院就诊病例的监测和报告。同时，依托全国流感样病例监测系统，开展哨点监测等多种形式的监测，加强养老机构、精神病院、福利机构、学校、医疗卫生机构等重点机构聚集性疫情的监测和报告，及时掌握疫情规模、范围、强度和病毒变异情况，研判疫情趋势，为防控政策制定提供科学依据。

山东发布重要调整
山东省卫健委网站12月13日消息，山东省委统筹疫情防控和经济运行工作领导小组（指挥部）办公室发布通知，为方便群众看病就医，经研究确定，自2022年12月14日零时起，对进入全省各级各类医疗机构的人员，不再查验核酸检测结果。
国家药监局：加强新冠病毒抗原检测试剂质量安全监管
国家药监局召开加强新冠病毒抗原检测试剂质量安全监管视频调度会，复星诊断科技（上海）有限公司、南京诺唯赞医疗科技有限公司、浙江东方基因生物制品股份有限公司、深圳市亚辉龙生物科技股份有限公司、重庆中元汇吉生物技术股份有限公司的主要负责人，汇报了企业落实主体责任、加强生产质量管理工作等有关情况。
会议强调，要强化质量管理体系检查，组织专业力量对本辖区新冠病毒抗原检测试剂注册人及其受托生产企业、网络交易服务第三方平台开展监督检查。发现存在违规行为，不能保证产品安全有效的，要责令企业立即暂停生产、召回问题产品并进行有效处置；违规情节严重的，要依法吊销医疗器械生产许可证，并对相关责任人依法进行处罚。
健康码要作废了？疫苗接种记录要找不到了？都是假的
上海辟谣平台收到诸多留言，询问网传“健康码要作废，要截屏疫苗接种记录，否则会找不到接种记录”的说法是不是真的。上海市大数据中心答复称，相关说法不实。上海辟谣平台核查发现，截至12月13日12时，全国尚无省市发布过健康码作废的通知。上海市大数据中心也表示，没有停用“随申码”的说法，因为“随申码”的本质是“市民服务随身码”。它的应用并不局限于疫情防控，而是涉及本市公共管理和服务领域的多种场景。目前，已经有一批生活应用功能上线运行，包括支持市民使用随申码乘坐地铁、公交、轮渡等出行，以及公立医院“凭码就医”等。与此同时，市民的疫苗接种记录也不会被删除。“随申办”App提供各种个人信息查询服务，其中包括疫苗接种记录、核酸检测记录等。
快递业迎来新一轮业务高峰，国家邮政局呼吁消费者多多理解
国家邮政局数据显示，12月1日-12日，全网揽收量约为4303亿件，同比上升56％。12月12日当天，全国邮政、快递企业共揽收邮（快）件453亿件，与2021年“双12”基本持平。进入12月以来，邮政快递业加快复苏，迎来新一轮业务高峰，特别自12月7日国务院联防联控机制发布《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》以来，单日揽收量保持在36亿件以上。
为保障寄递渠道的畅通，国家邮政局持续推进保通保畅工作，报请国务院物流保通保畅工作机制出台政策，督导各地加强与属地党委、政府和联防联控机制、物流保通保畅工作机制的沟通协调，大力推动助企纾困政策落地实施，推动邮政快递企业和从业人员纳入“白名单”管理，动态疏解积压的邮件快件。
经过持续工作推进，目前全国大部分地区堵点卡点已有效疏通，行业正在快速恢复有序运行。截至12月11日，全国关停邮政快递分拨中心已经清零，全国仅有北京等地400余个网点因涉疫处于关停状态，各地邮政管理部门正在积极推动解封。
快递业虽呈现持续复苏态势，但仍有部分地区存在着用户感知快递不快、发货较慢、派送不及时等问题，主要是前期一些地区由于疫情防控等原因，积累了大量线上订单，快递企业需要根据商家发货节奏进行揽收和处理。同时，受疫情影响，快递企业也存在一定的用工缺口，运力尚未完全恢复，造成末端派送压力较大。
当前，快递企业正在加快统筹全网资源，保障平稳度过业务高峰。邮政、顺丰、京东物流等开启“夜派”模式，延长派件时长，以保障快件尽快送达。中通、圆通、申通、韵达、极兔、德邦等则通过成立旺季专项小组、设立帮扶基金、加强人员招聘、调配各方运力等方式，帮助基层网点恢复产能，保障寄递渠道通畅。
业务旺季，广大快递员冒疫奔忙，工作负荷重、投递压力大，加之天气寒冷，室外作业十分辛苦，可能出现寄递服务时限延迟的情况，请广大用户给予更多的包容、理解和支持。
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