德邦易主京东，顺丰必有一战

百亿德邦易主，尘埃落定。

3月11日，德邦公告，京东物流将收购其6649%股份，交易完成后，德邦掌舵人崔维星将不再为实际控制人。

对于这起收购，市场期待已久。

德邦2月28日停牌前，连续暴涨三日，总市值达130亿元，约为京东物流的1/9。

辉煌时期，德邦被誉为“零担之王”，占据快运市场绝对领头位置。

沉浮物流江湖26年，最终委身为年轻对手的一颗“棋子”， 德邦的命运令人唏嘘。

冒险转型，一哥陨落

德邦败退，从转型快递那一年开始，就埋下伏笔。

中国物流业的老板多为草根出身，崔维星是业内少有的高材生老板。

他毕业于厦门大学，第一份工作是广东国旅的会计。令人羡慕的国企铁饭碗，崔维星干了两年就离职了，机缘巧合进入货运，1996年创立德邦物流。

那会，京东物流CEO余睿只有11岁，才是个小学生。

德邦从做空运起步，2001年进入公路汽运，专门做零担快运，即零散的货物运输，多针对10公斤至3吨的货物，需多票拼满整车发货，客户以线下中小制造企业为主。

当时，零担快运面对的是一个新兴市场，崔维星的打法是，“空运速度，汽运价格”，以低价策略跑马圈地，不到10年，他坐上国内“零担第一”王座。

2018年上市时，德邦收入为230亿元，净利润7亿。

高光时刻没持续太久，2019年即业绩进拐点，全年净利下滑到324亿元，减少过半，扣非净利只有037亿元，临近亏损。

2020年重回增长，不料又再度恶化。

据业绩预告，2021年，撇开非经常性损益，德邦的日常业务亏损约16亿-273亿元，10年来首次扣非净利为负。

利润急跌，主要是受快递业务拖累。

崔维星入局电商快递早。

九年前，家电、家具、卫浴等大件商品网购需求增加，这些货品价值高、体积大、费时费力，一直被快递公司和快递员嫌弃， “大件歧视”，供需不平衡。

崔视这块难啃骨头是机会，很快推出3-60kg的货物运输服务。业内渐渐流行一句话：小件走顺丰，大件走德邦。

2018年，德邦物流更名德邦快递，重心全面转向快递。

2019年，快递业务收入为146亿元，占比上升到566%，首次超过快运业务，成为第一大财源。

快递单量越来越多，却没挣到多少钱，德邦陷入增收不增利困境。

原因在于，行业高度内卷、亏钱血拼，为了与“通达系”抢占市场，德邦加大了运输、分拣、派送等基建设施和人力的投入，通过低价抢量，侵蚀了利润。

难战群敌、阵地失守

“快递有规模效应，有竞争壁垒，是一个大输大赢的行业。转型挺艰难，做得好，我们可能是一线，做不好也有可能是五线。”崔维星坦言，不做一线就没有活路。

牺牲了利润，德邦拿到的快递份额，始终未迈进第一梯队的门。

2021上半年，中国快递业务总量为4939亿件，德邦快递业务为31亿件，占据市场份额为062%，比“通达系”垫底的申通（市占率98%），都差得很远。

更麻烦的是，快递业务阵痛之时，起家的快运业务后院起火，安能、顺丰、百世猛烈进攻，把德邦从第一的高位打下来。

过去四年，德邦快运业务持续下滑，2020年跌至100亿元，比2017年少了30亿元。

按货运量计算，2020年安能、顺丰货量分别以1025万吨、1015万吨，居第一和第二，德邦快递掉到第六，不及顺丰快运一半。

快递难攻，快运失守，两条腿走路的德邦，步子越来越慢。

2016年之后，收入增速从3157%一路下滑，到2020年降至61%。股价也一路走跌，市值较巅峰缩水七成。

德邦尝试借助外力自救。

2021年，德邦与韵达结盟，韵达以614亿元认购德邦，成为第二大股东，计划在电商快递、大件快递和快运层面的合作。短期内，还没见到成效。

不过，26年经营，德邦实力仍不可小觑。

截至2021年6月末，德邦物流拥有末端网点30486个，快递员637万人，分拨中心143个、干线线路2057条，自有车辆11524辆，仓库140个。成熟的物流网络和运力资源，能为自己争取一个好价格。

对崔维星来说，卖身京东，不失为一个选项。

杨达卿分析，对德邦物流来说，融入京东生态圈获得商流和综合资源赋能，有利于稳固在零担快运、大件快递的地位。

格局重塑，四分天下

低价血拼、格局出清、并购整合，快递业进入“剩者为王”时代。

2021年，百世快递卖身极兔，成为第一个下牌桌的玩家。德邦再投靠京东，快递江湖演变为“四分天下”：三通一达（阿里系）、顺丰、京东、极兔。

于京东物流来说，将德邦收入囊中，多了一个与对手们竞争的筹码。

京东物流定位于 “一体化供应链物流服务”，包括快递、整车及零担运输、最后一公里配送、仓储及其他增值服务。

很长时间，京东物流大部收入源于自家电商平台，高度依赖母体，也缺乏江湖历练。

这几年，它主动进攻，走出来抢食，也忙着扩展物流网络。

2020年初，其先成立京喜快递（原众邮快递），运营小件快递，以“低价+加盟”，进军下沉市场，与通达系抢夺第三方商家的电商件。

京东物流也多次对外投资。

2020年8月，以30亿元收购零担快运企业跨越速运；2021年2月，又拿出546亿美元，认购达达普通股，股权占比达到52%。

年轻少帅余睿掌舵下，2021年京东物流总收入达1047亿元，同比增长427%，外部客户占总收入比例达565%。

这次拿下德邦，双方约定，将在快递快运、跨境、仓储与供应链等领域合作，保持品牌和团队独立运营，战略和业务方向整体保持不变。

杨达卿认为，控股德邦后，京东物流实现三大业务突破：

1）零担快运方面，营收规模一举跃居行业第二，仅次于顺丰快运。

2）大件快递方面，补足原有短板，增强全链条的控制力。家电、家具是京东商城的重点品类，此前，配送大量交由第三方合作物流公司，服务的控制力有限。

3）供应链服务，可完善仓运配一体化的物流网络。

很多人认为，在快运、快递业务，德邦与顺丰存在不同程度的竞争，京东“吞下”德邦后，与顺丰必有一战。

“从重资产的直营化模式、物流全生态服务能力，到物流品牌竞争力，京东物流与顺丰集团有较多相似处。”杨达卿表示。

受影响的不只有顺丰。

寡头竞争下，为了继续留在牌桌，各方在蓄力备战，这起收购，可能开启综合物流与供应链服务市场的变局。

当斗争的号角吹响，谁都无法独善其身。

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首先苏宁创建于1990年，京东真正发展是在2003以后，因为刘强东在2003年之后才开始进入电商领域。

一前半场

单论发展历程，两者也不一样，苏宁是步步为营的发展，一直都是实体企业，刚开始是开一个小门店，卖电器，苏宁能做大，一是因为时代，当时是改革开放，供需不平衡，需大于供，有多少商品，只要产品有，经营合适，就不愁卖，二是张近东选对了方向，进入了正确的行业，当时电器空调算是奢侈品，单价高，利润也高。但当时信息不发达，张近东的选择是自己的判断很准，他有一定的前瞻性，苏宁先是从事批发，然后随着行业的发展，逐步的进化，创新自己，先是战略上，批发转零售，再转大卖场连锁经营，再是战术上，重视服务，抓住痛点，解决安装配送问题，最后大规模扩张，所以苏宁的发展是摸着石头过河，一点一点行业竞争的结果。

京东的发展，离不开刘强东考入了中国人民大学，一是他学习了 社会 学，他对人性，以及 社会 的发展趋势有着一定的理论基础，二是他自学了编程，这个很重要，因为他自学了编程，所以他对互联网有着简单的了解，而且因为自学了编程，他也有了第一桶金，在中关村开了一个柜台 ，经营电子产品，客观来讲，如果刘强东没有发现互联网，一直走连锁化，他可能只是一个拥有十几家连锁店的小老板，刘强东发现电商的潜力，也是因为时代，当时电脑逐渐普及，互联网的技术逐渐进入国内，刘强东经营电子产品，而且他学过编程，他能实地的感受到互联网，而且当时非典，他尝试了互联网卖货，进而投入电商。

二电商上半场

京东在2004就进入了互联网，到了2008年，刘强东已经经营了4年电商，他对电商的运营可能有很深了解，因为这时他还是创业型公司，刘强东也许研究了零售发展什么比较重要，也有老一辈的零售企业发展成功的案例，他意识到了服务问题，他发现影响电商服务的，就是物流。所以他不断融资发展物流，这也成为他在电商差异化竞争的支柱。

三电商下半场

苏宁因为多元化发展，疫情，投资失利等问题，陷入了资金链危机，现金流短缺，苏宁易购投入江苏国资，但是苏宁易购还是有优质资产的，完善的大件物流网络，即收购万达百货，家乐福中国，发展苏宁零售云后，苏宁线下零售场景充足，

京东则再继续完善物流资源，收购中国物流资产，加大物流基础建设；收购德邦快递，完善大件物流网络；收购跨越速运，开始建设航空物流；收购达达，完善即时配送。但也面临着成本高昂等问题

四总结

零售是一场没有终点的马拉松。商品，效率，服务，品质，场景永远是零售的核心。有竞争其实是好的，商场也回避不了竞争，竞争能把零售的核心打磨到极致，淘汰掉不好的。

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