在德国大众汽车公司两大股东的角力中，第一大股东保时捷公司(即皮耶希家族)获胜，如愿占据董事会3个席位，此前曾传出可能离职的皮耶希仍任大众汽车主席；第二大股东德国下萨克森州政府占据2个席位。

对德国下萨克森州政府更不利的消息还在后面。几个月后，欧洲法院将对是否取消《大众汽车公司法》作出判决。而来自欧盟委员会的消息显示，未来极有可能取消《大众汽车公司法》，这将为皮耶希家族控制德国大众彻底扫清障碍，下萨克森州地方政府则进一步失去其控制权；由于皮耶希家庭掌控的保时捷公司是德国利润最高的汽车公司，因此证券市场对此予以高度评价，德国大众汽车的股价大涨。

皮耶希连任大众主席

据悉，保时捷公司和下萨克森州政府达成协议：德国大众延长公司主席皮耶希的任期。此前，69岁的皮耶希原定于2007年5月辞去德国大众管理层的职位。

皮耶希此前在德国大众工作了30年，其中9年担任CEO，自2002年起成为德国大众的董事会成员。此后，他便一边忙于挽救这家濒临破产的老牌汽车企业，一边忙着和下萨克森州政府争权。

为了减少生产成本，保时捷公司和德国大众共同开发产品；但皮耶希在豪华车(如兰博基尼)上的投资并未帮助德国大众获利，且在2002年4月至今，德国大众汽车的股价下滑了39%。这些均为反对者抨击其连任的理由。

但皮耶希在2005年以来的成绩还是让其获得不少赞成票。他推动了保时捷公司和德国大众汽车达成联盟；目前德国大众汽车是保时捷的最大供应商。

下萨克州政府难反击

“该决定是大股东长期权力斗争的结果，意味着皮耶希家族和下萨克森州政府对于大众汽车未来发展达成协议。”海外汽车业人士指出，皮耶希家族是保时捷公司的控股股东，在保时捷董事会(12个成员)中占据5个席位。

保时捷公司和下萨克州政府的矛盾由来已久。保时捷公司持股德国大众274%；下萨克森州地方政府持股2075%。

此前，下萨克森州政府是反对皮耶希任主席的中坚力量。因为皮耶希同时为保时捷公司控股方，其出任主席意味着保时捷公司能更大程度控制德国大众。

保时捷公司的一系列增持德国大众的举动更加重了下萨克州政府的担忧。2005年9月，保时捷公司宣布共收购德国大众20%的股份；其后又增持至274%；不久，保时捷董事会又同意未来增持至299%。与此同时，保时捷公司高层对外表示：希望获得更多德国大众汽车的董事会席位。

下萨克森州政府开始举着《大众汽车公司法》的旗帜阻止保时捷公司继续掌权。按照《大众汽车公司法》，这家由国有企业改制而来的大众汽车公司将免于恶性并购的命运。因为其标志性条款规定：任何股东的表决权都不能超过20%，即使它拥有超过20%的股份；国家为大众汽车公司免遭敌意收购提供“黄金股票”(具有重大决策否决权的股票)。此前，“黄金股票”已被欧洲法院判决违法

汽势Auto-First丨刘冀然

大将南征胆气豪，腰横秋水雁翎刀。

风吹鼍鼓山河动，电闪旌旗日月高。

天上麒麟原有种，穴中蝼蚁岂能逃。

太平待诏归来日，朕与先生解战袍。

2019年7月10日，出自费迪南德·保时捷之手的经典之作大众甲壳虫，在运转了80年的墨西哥Puebla厂区停下了生产线，挥别车坛。一个多月后的2019年8月25日，当世人还在恍惚唏嘘当中，费迪南德家族又曝出噩耗——费迪南德·保时捷的外孙“大众教父”费迪南德·皮耶希逝世。上回咱们说到马尔乔内的壮年离世，这一回咱们就来聊聊车坛巨匠费迪南德·皮耶希的传奇一生。

中国自古以来有“穷文富武”之说，大致意思是讲穷书生可以凿壁借光、悬梁刺股，借点儿盘缠赴京赶考，一旦金榜题名便可得到一官半职，改善生活质量，但是穷人家的孩子却很难在武义上有所成就，很好理解，因为吃不饱，营养跟不上，所以穷人练肌肉的难度显然比背课文更大。韩非则道：“宰相必起于州部，猛将必发于卒伍。”意思是说无论文武，若想做到最高阶的官职，那必然要经过基层工作的锻造磨砺。

关于文与武的辩证关系，上边两句已阐述的足够清楚，要是套到汽车行业里，文即文职、市场营销、法务工作一类，武即技术、车辆研发、性能工程一类——而皮耶希正是绝对的“车坛武状元”。

《破阵子》有道：“秦朝末年，朝纲不振，群雄四起，在楚国出了一位英雄，姓项名籍字羽，目生重瞳，板肋球筋，力能扛鼎，气压万夫。”而项羽正是“穷文富武”的最佳例证，他出身楚国贵族，从小不必为生计发愁，自幼跟随叔父学习剑法兵法，无需日夜劳作赚生活所以有大把的时间精力学习领兵作战的方法，更有衣食富足的条件支持他锻炼出强健的体魄，所以才有了勇猛无比的“楚霸王”。

皮耶希的境况大抵相同，因为他是不折不扣的“富三代”——根据其自传《汽车与我》中的描述，家中的孩子们从5岁起，便可以每天坐在祖父（外祖父）设计的甲壳虫里练习“听音换挡”；18岁一拿到驾照，母亲就送了一辆拉风的红色敞篷保时捷356作为成人礼给他，后来很快又得到了一辆保时捷Super 90（356赛车版），一辆负责拉风，一辆负责飚速度；后因飙车事故，Super 90报废，皮耶希用保险赔偿金买了一辆山地跑车，并在大学期间为其装上了老式发动机并做改装，就此开始了他的汽车工程实践；后因早恋早婚早生娃，皮耶希卖掉山地跑车贴补家用，再次开上了家中的甲壳虫，母亲心疼，于是赠予他两辆破旧不堪的奔驰，皮耶希竟将两辆旧车修补拼凑成一辆继续使用，如今这辆被贴上“S201”车牌的改装车仍在斯图加特的保时捷博物馆中展出；25岁工程学位到手，其毕业设计已是一台惊为天人的15L V12风冷F1发动机。

这就好比，让接受身体改造实验前的“美国队长”带兵打仗肯定没戏，让穷人家的孩子5岁听懂引擎转速、18岁开赛道版车型、22岁精通汽车改造，同样是天方夜谭。皮耶希后来光辉的汽车职业生涯，与这富裕的家境、汽车工业世家的家族传承大有关系。

再说到这“猛将必发于卒伍”，没有人生来就是将军，都要从士兵开始做起，比如隋唐名将秦叔宝。初仕隋朝，秦琼跟随来护儿、张须陀、裴仁基帐下任职，兵阶低微；后投奔瓦岗起义军领袖李密，虽吃败仗，但逐渐提升了率兵打仗的能力，兵败后投奔郑国王世充，不耻于王世充奸诈，最终投奔大唐；跟随秦王李世民南征北战，屡立战功，最终官升左武卫大将军、翼国公。

皮耶希的职业生涯同样有与秦叔宝类似的两个特点：其一，辗转多个汽车品牌。其二，由底层做起终成掌门。

初入保时捷，皮耶希只在赛车发动机实验室做一个基层员工，恰逢大表哥费迪南德·亚历山大·保时捷设计完成了911车型，906车型同步研发，但当时只是刚刚完成了外观设计部分。争风吃醋也罢，能力出众也好，为了给皮耶希家族争气，他竟后发先至，带领区区数人的设计小组赢过了911大团队，更早完成了赛道版906发动机的设计。当然，他在保时捷留下的经典车型还包括后来以速度和轻量化见长的保时捷917赛车。

然而，由于早前继承纷争的硝烟仍在继续弥漫，皮耶希还是离开了保时捷汽车，在奔驰短暂供职半年，由于成本控制压力限制了他的发挥，后又在1973年转投奥迪，仍以“小职位”迅速解决了奥迪80的万向节轴螺丝松动、奥迪100尾气不达标等“大问题”，后来借助推动quattro技术引入和TDI发动机使用，皮耶希算是彻底将奥迪从边缘汽车品牌的阵营中挽救出来的大功臣，于是从技术研究员、试验部主任，到工程技术经理，一路官升至奥迪副总裁。

1993年，皮耶希进入大众集团任首席执行官以及主席，逐步优化大众汽车的生产及采购，1996年业务重组及精简工作初见成效，大众集团成功收购了兰博基尼以及布加迪SAS等品牌，并将大众和奥迪提升为高端汽车品牌。2002年退休后，皮耶希兼任大众汽车公司监理会主席以及集团业务顾问，直至2019年去世，其间，在他的授意下全新甲壳虫量产问世，并初步在北美市场获得了成功。

如本章开头所讲，充满戏剧性的是甲壳虫与皮耶希老爷子传奇一生的步步相随——童年档杆启蒙、青葱岁月相伴、暮年念念不忘，衷心祝愿这位“车坛武状元”带着爱车与一生辉煌的成就，去往天堂后仍是少年。

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本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

皮耶希的领导特质和举例：他就是大众汽车集团总裁——费迪南德·皮耶希，这是一个天才的人物，他的一生都献给了汽车，令得全球的汽车发展进入了一个全新的天地；但他也是一个世界有名的怪人。“他动辄就滥用手中的权力，20世纪90年代在管理大众公司的时候，他俨然是一个暴君，身边总是簇拥着一群唯唯诺诺的下属。”“皮耶希是个令人恼怒的天才，他可以整日整夜地工作，而且要求员工也跟他一起工作。他认为，设计是一项考验体力的工作，能够检验他的副手们跟他工作的耐久能力。皮耶希从不需要很多睡眠，他经常会在半夜突然出现在工厂的车间，瞪着工程师，一边挖苦他一边向他提出建议。” “皮耶希的工作强度非常大，他几乎不给大家休息时间，甚至连上厕所的间歇都不安排，有时他会连续跑上一天，甚至连午餐时间都没有。”这就是大家对皮耶希除了出众的才华之外的印象，他对待下属很恶劣，他的下属们都怕他，甚至不敢与他对视，他简直就像一个残暴的君王，用最铁血的手段，最冷酷的姿态统治着他的下属，甚至压得他们都喘不过气来。由此，我们或许都会以为皮耶希是一个彻底失败了的领导，但事实却恰好相反，他做得非常成功，在大众任职期间，他将大众的标志搬上了一辆除外观之外，各个方面都可以与梅赛德斯S级和宝马7系相抗衡的轿车，更于2009年7月率大众收购了保时捷，这些无疑都展现了皮耶希的成功。

 [汽车之家 车酷文话] 已故“大众教父”费迪南德·皮耶希最近又登上了媒体的头条，不过这次却是吃瓜群众们喜闻乐见的遗产争夺战，要知道皮耶希去世后留下了高达11亿欧元的巨额遗产……

 2019年8月，前大众汽车掌门人皮耶希和妻子乌尔苏拉在巴伐利亚南部参加一个活动，皮耶希在餐厅突然倒地，随后被急救人员送往当地一家医院，最终医治无效不幸离世，享年82岁。据美国《财富》杂志预估，皮耶希名下的资产或将达到11亿欧元，他去世后留下4位遗孀和13个孩子，尽管最后一任妻子乌尔苏拉称皮耶希“早有安排”，但人们始终坚信这笔巨额遗产将成为日后家族扯皮的关键点。

皮耶希与第三任妻子乌尔苏拉

 皮耶希的生平咱就不盘了，让我们来捋一下皮耶希的婚史，22岁的皮耶希在刚进入大学不久后，就与中学时期的初恋科琳娜步入了婚姻的殿堂，因为当时科琳娜已经怀有身孕，皮耶希在大学时期也没闲着，老二和老三相继出生。随后他与表弟格哈德·保时捷的妻子短暂相处后擦出了火花，尽管当时皮耶希已经是五个孩子的爹了，但两人还是与各自原配离婚后走到了一起，这段被家族视为丑闻的婚姻维持了12年之久，期间两人共育有三个儿子。

皮耶希和他主导的保时捷917项目

 更离谱的是，才华横溢、风流倜傥的皮耶希之后还和家里的保姆生了一对儿女……1982年，皮耶希的第三任也是最后一任妻子进入了他的生活。原本是第二任妻子给她的两个孩子找的家庭教师，没想到当时44岁的皮耶希跟25岁的乌尔苏拉对上眼儿了，两年后二人宣布结婚，此后共育有三个孩子。

 据德国《商报》报道，这起遗产争夺战的起因是皮耶希的一个儿子发现父亲曾赠予乌尔苏拉1600万欧元，他便委托律师调查遗产分割一事。此后，子女们还发现了越来越多的遗产问题，比如有人转移了皮耶希收藏的名贵手表，更离谱的是他们还发现皮耶希留下的遗嘱竟然有多个版本，这些不同版本的遗嘱要么并没有提到乌尔苏拉为遗产继承人，要么就是将其一半的财产归乌尔苏拉所有，而且因立遗嘱时现场没有人证，因此这份遗嘱可以被视为无效。

 目前，皮耶希的4位遗孀和13位子女正在聘请各自的律师，这场遗产争夺战的矛头直指皮耶希最后一任妻子乌尔苏拉，一旦皮耶希的生前遗嘱被判无效，那么这笔巨额遗产将根据奥地利继承法案进行分配，不管是否为婚生子，都将拥有财产继承权，其中2/3由子女继承，剩下1/3由遗孀继承。11亿欧元谁看着不眼馋？13位子女中目前只有一人表示有意愿继承父亲的事业，不管这场遗产争夺案结局如何都不是皮耶希想看到的。（来自网络 文 汽车之家 李昊鹏）

大众集团急了，这回是真急了！刚刚公布的销售数据显示，今年5月份，大众汽车集团全球范围内实现销量609,400辆，与去年同期相比下滑34%，在欧洲本土市场，大众汽车集团销量遭遇腰斩，北美市场同样下滑39%。

唯独中国市场，大众汽车集团在5月的销量实现了正增长，与去年同期相比增长57%至330,300辆，整体占比超过总份额的一半。因为疫情，中国成了各个外国品牌集中发力的地区，大众汽车也不例外！

这不，他们开始寻求改变之策，而想到的第一个方法就是换掉品牌掌门人。大众汽车集团上周一在一次特别监事会会议后表示，将任命拉尔夫·布兰德斯塔特（Ralf Brandstaetter）接替赫伯特·迪斯（Herbert Diess）担任大众汽车品牌新首席执行官，任命于7月1日生效。

这意味着迪斯接下来将只担任集团CEO一职，负责集团的全面业务，而布兰德斯塔特从大众品牌COO的职位得到升迁，直接负责大众集团最为核心的乘用车品牌。看似合乎情理的人事变动，实际上意味着迪斯与强大的工会斗争的一次失败。

权利的游戏？

当我查完资料后，我知道了大众集团监事会由19位成员组成，分别来自属于波尔舍家族、皮耶希家族、下萨克森州政府以及劳工委员会，其中工会代表占据监事会9个席位，接近一半。

迪斯失去对大众品牌的直接控制权具有多方面的原因。其一就是，第八代高尔夫与纯电动车ID3的量产都受到了软件问题的困扰。但这两款车型在大众集团的经济成功中扮演着重要的角色，属于“最具战略意义”车型。

去年，大众原计划将在法兰克福车展上亮相第八代高尔夫，但因软件问题不得不将上市日期推迟到2019的10月。大众原本计划生产约10万辆汽车，但最终只生产了不到8400辆。但大众汽车品牌已经在新款高尔夫的研发上投资了大约20亿欧元。

作为大众品牌CEO，迪斯拥有不可推卸的责任，这也使得大众监事会极为不满。被迫卸任大众品牌CEO被看作迪斯权利被架空的表征，他和监事会的矛盾可能将是不可调和的。

因为就在刚刚宣布迪斯不再担任大众品牌CEO一职的后一天，大众集团官网上发表了一则声明，标题为《监事会接受赫伯特·迪斯的道歉》。直接将集团CEO的道歉发布在官网上，这种毫不顾忌颜面的做法极为少见，这也将迪斯与大众监事会的深刻矛盾暴露无遗。

与之形成鲜明对比的，是大众集团采购及零部件业务负责人Stefan Sommer。

上周，他决定在月底离开大众汽车集团。有消息称，在狼堡待了不到两年，他已经厌倦了这里狭隘的政治斗争，甚至都懒得费心去谈判一个退出方案。

迪斯，这位被称为史上“责任最重大”的***，曾经身兼三职——大众集团CEO、大众品牌CEO和中国管理董事会负责人，如今被剥夺大众品牌CEO之后，虽然官方辞令是“日后的工作重心更加倾向于集团业务”，谁都知道，这个“替罪羊”他当定了。

迪斯和大众都输了

当年，这位雄心勃勃的奥地利人背着他年迈的前任马蒂亚斯·穆勒(Matthias Muller)说服董事们，他将是带领大众汽车集团走向未来的最佳人选。结果迪斯在一系列操作失误之后把矛头指向了监事会。

此前迪斯就在集团内部直言，新车软件存在缺陷的机密信息是从监事会成员中泄露出去的。也就是说，监事会有“内鬼”。此言一出，迅速惹恼了大众集团监事会的几位实权人士。

还有，5月底，迪斯向大众集团监事会申请将任期从2023年延长至2025年，但工会、保时捷家族和皮耶希家族均表示反对。事情本身无关痛痒，但这一消息被德国《经理人》杂志刊登了出来，外界的各种猜测直接炸了锅。

迪斯很生气，他提醒监事会，这次泄密已经是犯罪。监事会是何许人也？在大众集团内部，监事会才是最高权力机构，以迪斯为代表的董事会根本无法与其抗衡。

你要说是迪斯能力有问题吗？也许在决策上会有一些失误，但在能力上还是值得认可的，尤其是在控制成本这一块，简直跟戈恩有的一比。

在宝马集团工作期间，他不仅带领宝马向年轻化高效率转型，更在成本把控上下狠手，帮助宝马渡过了2008年的金融危机。

2015年，迪斯受时任大众集团监事会主席皮耶希邀请，加入大众担任大众品牌CEO。皮耶希曾公开表示，请迪斯来，就是看中了他在成本控制方面的能力。

上任大众品牌CEO之后，迪斯大刀阔斧砍掉了持续亏损且投入巨大的辉腾业务。2016年，迪斯与工会达成协议，计划在全球范围内裁员3万人，达到每年节省30亿欧元的目的。

只不过，这一系列成绩都因为他大力推进大众品牌电动化与数字化转型的失败而被抹去，加之新冠疫情的暴发，这款车再在欧洲推出已经面临巨大困难，雪上加霜的是，一款欧盟强制要求安装的车载紧急呼叫系统（eCall）又出现了问题。

因该问题，大众汽车集团在欧洲交付的3万多辆第八代高尔夫车全部被召回，同时大众汽车集团在未来三周内也将暂停其他新订单的交付。这样看来，大众和迪斯都是输家！

大众的未来在中国

假设现在有一位像迪斯一样雄心勃勃的高管能够承诺将大众汽车集团这艘大船驶向平静的水域，可能他们会像抛弃迪斯的前任马蒂亚斯·穆勒一样，一脚踢开迪斯。

外界普遍认为，布兰德斯塔特取代迪斯的领导的可能性不太大，因为他靠劳工领袖的支持而上位这件事，可能在两大家族眼中并不是什么光彩的事情。

消息人士透露了布兰德施泰特受工会青睐的原因，“看看他的简历。他就是土生土长的本地人，刚开始在布劳恩施威格的大众汽车做学徒。获得学位后，他的整个职业生涯都在这里度过。他有适合工会的背景和血统。”

而上任后的布兰德斯塔特应该会把工作重心放在中国市场，因为只有把中国市场做好了，才能挽回集团因为高尔夫事件带来的损失，也能给自己在大众品牌里争取一些地位。

就如大众中国CEO冯思翰说的，得益于中国开通“快捷通道”，德国企业人员来华复工复产变得便利。

此外他强调，大众作为最早在华建立的合资外国车企，未来还将继续扩大投资。与此同时，将持续对中国的市场开放和未来发展充满信心。

当然，大众集团的压力是不小，其中大部分压力来自丰田。数据显示，2019年大众集团全球汽车销量为10974万辆，较2018年上涨13%；丰田汽车全球销量为10742万辆，较2018年增长14%，仅仅落后大众集团23万辆。

所以，接下来的中国市场里的竞争将是大众集团能否压制住丰田的关键。与江淮的合作只是战略转型的开始，还有成为国轩高科最大股东也是大众集团在中国的重要的一部分。

有分析人士认为，大众在中国市场的一系列投资展现了其发展新能源车的坚定信心。从本质上看，中国新能源车市场的潜力，中国新能源车长期以来的积淀和产业链优势，对大众汽车都有着巨大的吸引力。

而在这场转型之路的竞速比赛中，大众汽车集团在与时间赛跑，谁能率先完成新能源战略的落地推出领先的智能化数字化产品，谁就能把握未来。这也就是看布兰德斯塔特能否出成绩的时候了，皮耶希家族盯着着呢！

撰文 孙臣

主编  孙臣

  网络

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费迪南德 · 皮耶希执掌大众集团23年，如“国王”一般管理着这个帝国，被称为“大众教父”，也有人叫他“汽车沙皇”。

皮耶希是20世纪最伟大的汽车工程学奇才之一，保时捷917功勋战车缔造者，前奔驰发动机工程师，奥迪进军豪华领域的战略领导者，奥迪quattro四驱技术与TDI柴油发动机技术牵头人，前大众汽车集团主席，西雅特、斯柯达、宾利、布加迪品牌拯救者，大众顶级行政轿车辉腾项目牵头人。

1963年到1971年之间，费迪南德•皮耶希供职于保时捷在德国斯图加特的公司，参与了保时捷906及以下型号的研发，包括主导了保时捷917的研发工作，帮助保时捷在1970年勒芒24小时耐力赛首次赢得冠军。

后来，由于保时捷与皮耶希家族达成协议，不允许家族内任何成员参与保时捷公司日常运营，所以皮耶希在1975年离开公司后加入了大众集团旗下的奥迪公司，作为一名出色的汽车工程师，皮耶希在奥迪主导了奥迪80、奥迪100车型的研发工作，并且在批准研发奥迪Quattro四轮驱动技术方面发挥了至关重要的作用，帮助奥迪成为与宝马、奔驰齐名的豪华品牌。

1993年，在大众集团陷入质量问题和成本漩涡时，皮耶希接任哈恩博士担任大众集团CEO，皮耶希带领技术团队开发了可应用于整个集团品牌的模块化工程技术，走出困境。之后，在皮耶希的带领下，大众集团收购了斯柯达、宾利、布加迪、兰博基尼、MAN卡车、斯堪尼亚卡车及杜卡迪摩托车品牌。

在2012年，在皮耶希主导下，重新拿回了保时捷品牌，在皮耶希的主持下，大众集团与保时捷建立了更紧密的联系。同年，皮耶希成为大众监事会主席。可以说，皮耶希一手打造了“大众帝国”。

虽然这个男人在大众权利斗争中落败，但是他仍然是当之无愧的汽车奇才，他的陨落也是保时捷家族的一大损失，因为保时捷家族的第四代中谁能接过他的荣光呢？

大家好，我是巫师，本期讲保时捷和大众的恩怨纠葛，这个案例我以为自己很懂了，但现在做成节目，以专业的角度给大家科普，又遇到了不少困难

本着对数据负责的态度，我仔细对比了国内信息源的数据和资料，结果它们很多都是自相矛盾的，而且很多非专业人士的文章有大量明显的金融常识错误，甚至自己的文章里前后数据对不上，逻辑也不通，再有更多的是那种偏 娱乐 性的，草草描述个大概，一到关键点就避重就轻，所以我的数据和信息只好全部诉诸于外网

基本来自于交易所公告、相关年报半年报，其中包括了一些德文的材料，比如德国早期的《证券法》、《大众法》细则和各种修订案等，但由于时间久远，所以有些信息真空，就只能在圈里找人问，问来的很多也是道听途说，只能当成线索再去扒，有些实在证实不了的内容我就不放了，这期你们可能真得记笔记了，考点过多

好了，让我们把时间拨回1931年，一名叫费迪南德·保时捷的年轻人，怀揣梦想与才华成立了保时捷公司，对你没听错，保时捷就是家族的姓，费迪南德·保时捷此前是戴姆勒的工程师，在戴姆勒工作的后期经常因设计理念，遭受排挤所以只好另谋出路，但当时费迪南德·保时捷没有开始制造 汽车 ，这个公司只提供 汽车 设计和咨询服务

另一方面，大众 汽车 ，在德语里就是人民的 汽车 的意思，由纳粹政府官方支持并成立于1937年5月，所以大家可以看看大众logo的演变，其中就包含着纳粹的元素，它以前是这样的。这个不多聊，不碰政治，当时 汽车 绝对是奢侈品，而希特勒对这家公司的愿景，就是要制造出一种价格不那么离谱且实用的 汽车 ，要足够亲民，能在普通人当中普及

大众 汽车 创立后，希特勒依托大众 汽车 公司开始实施他的“亲民 汽车 ”计划，费迪南德·保时捷被希特勒看上，并加入了大众 汽车 公司的“亲民 汽车 ”项目中作为设计师，他们也不负众望，制造出了最初被称做保时捷60型，也有人说是大众1型，但它还有个更响亮的名字——甲壳虫。

关于甲壳虫的设计专利还有些纠纷，我们不做讨论，而以上就是保时捷和大众的起源，这个费迪南德既是保时捷公司的创始人，同时又是大众的第一代领袖，一定意义上可以说本是同根生了

在经历的一系列波折，包括二战、禁运以及被英国接管等等之后，费迪南德的儿子费里与孙子沃尔夫冈，加入了 汽车 制造事业并一直掌管保时捷公司，而费迪南德的女儿路易斯与外孙费迪南德·皮耶希，也加入了 汽车 制造事业并掌管着大众 汽车

所以此后的战争就是儿子的儿子对阵女儿的儿子，就是皮耶希对阵沃尔夫冈——是孙子辈的勾心斗角，说白了，就是费迪南德的孙子和外孙干起来了，有点晕的看这张图

这沃尔夫冈就是老爷子的儿子那波的第三代，也是保时捷家族包括保时捷公司的代表，皮耶希就是老爷子的女儿那波的第三代，也是皮耶希家族以及大众 汽车 的代表

后来发生了一件震惊整个家族的事儿，也为后续的争端埋下伏笔，这个皮耶希风流倜傥，有颜有钱，没想到他和自己表弟的媳妇好了，等于抢了人家老婆，这个被抢老婆的表弟，就是保时捷家族那边的

换句话说就是老爷子的儿子那波的，皮耶希的这一手操作直接把家族关系降到冰点，保时捷家族对他的态度直接变为仇视，连自己这边皮耶希家族的人也无法理解他的操作，这次事件后皮耶希几乎众叛亲离

家族里待不下去了，只好孤零零通过以前经销商介绍了一份新工作，进入当时大众旗下奥迪的研究部门工作，但这个皮耶希不但绿人是一把好手，在事业上也有点东西

通过自己在大众旗下奥迪的各种操作，皮耶希1993年升任大众CEO，并随后用了9年时间将大众的整个权利掌握在自己手里，皮耶希这边算是完成了统一，再去看看保时捷沃尔夫冈那边，他本身就是保时捷公司的****，血统纯正，随后的时间里一直统治着保时捷，现在这个局势就像是两军对垒，一人一边，各带领了一片黑压压的大军，整装待发

这时保时捷每年销售量也就10万左右，而大众年销售额超过600万辆，但是保时捷比大众赚钱的多，为什么呢，当时保时捷单车利润太高了，因此相对于大众，保时捷有大量的现金库存，也就产生了极大的对外投资的欲望，再加上大众和保时捷的市场定位完全不同，产品线和市场形成完美互补，无论谁收购了谁，都可以完成 汽车 产业产品线的全面覆盖，届时利润和市场占有都会大幅增加，说白了就是我既卖便宜的又卖贵的，既赚穷人的钱又赚富人的钱，那不是平趟了么

除此之外还有家族成员之间的各种纠葛和仇视，保时捷早就有收购大众的想法了，机会出现在了2004年，这一年大众财务数据惨不忍睹，由于前几年若干错误的决策和一些 历史 遗留问题的积弊，导致大众内部人力和制造成本过高，入不敷出，资金链濒临断绝，所以大众大量变卖股份，换取资金输血，眼看就要申请破产，这个内部成本过高是怎么回事呢，就是员工薪资巨高，但又有好多不干活吃空饷的，内部管理和工作风气糜烂

这时候保时捷开始出手了，开始偷偷从二级市场买入大众的股票，二级市场是什么意思前面视频有提到过，没做笔记的同学弹幕提醒一下，从2004年到2005年，保时捷一共暗中买了103%的大众股票，在2005年的10月，保时捷公布，自己通过大宗交易从包括基金投行等，金融机构手里增持82%的股份，加上原来的103%，一共已经持有1853%

我不知道为什么，这段时间线国内的数据都是相互矛盾的，所以无论你看了什么其他的报道，都以我为准，在保时捷已经持有1853%的大众股票之后，保时捷表示会继续收购，但原话怎么说的呢，翻译过来就是我并不想完全收购并控制大众，我只是觉得大众股票未来有很高的升值预期，所以我收购大众股票只是一个单纯的投机行为，并不想吞并大众，而且就算我想吞并，由于《大众法》的存在，我也吞并不了，所以请大家放心

保时捷的这个说法能不能站得住脚先不说，先给大家讲一下这个《大众法》，为什么在此次恶意收购战中扮演这么重要的角色，《大众法》是为了保护大众 汽车 不会被外资控制的，一个保护主义很强的法规，规定大众单一股东持股比例超过20%时，投票权最高限于20%，意思就是说你就算拥有50%大众的股票，你对大众的控制权也只有20%

再有第二章第三则规定，德国证券法原本规定需要75%以上的投票才算通过的决议，在大众公司需要80%以上多数投票才可通过。翻译成人话，可以理解为本来德国政府规定拥有75%就可以控制这家公司

但由于大众 汽车 的特殊性必须得达到80%，这也说明只要拥有大众公司20％的股份，便可以阻止股东大会通过任何重要决议，而此时州政府还持有201%的大众股票，再加上这个《大众法》的存在，保时捷理论上永远拿不到大众的控制权

但是保时捷并没有放慢脚步，在2006年11月出资40亿欧元收购了约10%的大众股票，这是保时捷已经持有273%的大众股票，2007年，保时捷继续通过二级市场和各种金融机构大宗交易，买到了36%的大众股票，持股比例达到309%，至此，保时捷已经成为了大众的第一大股东

但由于有《大众法》的存在，这再多的股票也没用啊。那保时捷为什么还要继续呢，因为他们早在2005年就开始在欧盟的法庭上，起诉大众法违反公平交易原则，保时捷花了巨资在这起诉讼上，经过长期的诉讼斗争

2007年事情出现了转机，欧盟法院为了保证欧洲金融市场的公平性和资本自由流动，裁定这个有强烈保护主义的《大众法》与欧盟的法规相悖，公开宣布不支持该法案，并且要求德国政府废除该法律

那为什么欧盟会选择支持保时捷这边呢，原因就是一直在收购大众股票的，不是保时捷 汽车 ，而是保时捷 汽车 的母公司——保时捷控股，而这家保时捷控股自称是一家注册在欧盟的公司，所以如果保时捷控股完成了对大众的收购，那大众就将从一个德国公司转变为欧洲公司，这正是欧盟希望看到的

虽然欧盟要求德国政府废除大众法，但是德国政府一直拖着没办，2008年象征性的做了个修改，就是将股东最高表决权不能超过20%，改成重要决策必须经表决权80%以上同意才能通过，实质上基本没改。这块国内的资料误导特别严重，欧盟只能要求德国政府废除相关法规，欧盟自己没这个权利，最多就是你德国政府不照办，我就开罚单

很多国内的分析都说2007年德国就废除了《大众法》，其实根本没有，这强调一下，经过和各种德文资料的对比，《大众法》真实的结局是，在2007年至2013年之间，德国一直采取拖字诀，甚至有些时候不惜面对欧盟开出的罚单

经过德国政府和欧盟长期的斡旋甚至还包括对抗，加之德国议会在这几年间对法案做出了部分修改，终于在2013年的修订版完成后，和欧盟法院达成一致，而这近十年来围绕《大众法》展开的诉讼，也造就了很多法律界的经典案例，就不多说了

再回到保时捷和大众这边，还记得2007年吗，就是2008年股灾的前一年，美国为首的股市房市疯长，中国也是，全世界的经济如同开了氮气加速，制造出了大量的新兴富豪和高净值人群，同时也带动了高端车的需求和销量，那一年保时捷赚的盆满钵满，并决定在次年加大杠杆继续收购

这儿说一下杠杆，战术降维幼儿园，开始做笔记吧，说白了就是借钱收购，你们经常听的加杠杆投资或者是加杠杆炒股，说白了就是借钱买股票，比如说你现在手里有100万，你借了400万，加起来一共有500万，这就是5倍杠杆的投资，你如果赚了就能赚5倍，赔了也是赔5倍，而无论你用什么融资方法，你借来的这400万都是有成本的，都是要给别人利息的

保时捷就是借钱，继续加速收购大众的股票，此时账面上已经持有了426%的大众股票，请大家记住这个数字，但它也欠了一屁股债，每年都要还大量的利息

同时，保时捷此时的收购手段，从直接买股票改变为买以大众股票为标的的期权，这里面包含各种互换、合约和各种创新对赌，保时捷为什么这么做呢，就是为了利用法兰克福交易所的一项规定，可以规避收购要约需要向市场公布的要求，当时法规规定，占股30%以上的股东有义务公布每次后续的买入，但是，如果是购买股票期权并且全额支付权利金，就可以自行决定在何时公布

这里的期权肯定有问的，继续降维，笔记警告，举两个例子，比如我保时捷和一家投行对赌，现在大众股价200，在6个月后的那天收盘，无论大众股票价格如何，我都以300块收购10万股，所以对于投行来说，他们就会算未来大众能不能涨到300

比如到时候涨到了350，那投行就亏了，因为保时捷从他手里用300块就买到了10万股，但是比如到时候没有涨到300，只涨到了250，那投行就赚了，股价市价只有250，但保时捷从我这儿买要300，就算我手里没有大众的股票，我从市场上以250块买10万股，再以300块倒手卖给保时捷，那不就白嫖

这是第一种，下面讲的第二种是保时捷运用最广泛的，就是我先交一定的权力金，从投行或者基金手中买下一项权力，就是比如现在股价200，未来6个月，我能以股价300块的价格从投行或者基金手中买下10万股，但是为了购买这项权力，我得付一定的权力金

比如，合约规定的权力是未来可以300块买10万股，那该合约的总规模就是3000万，双方如果商定，先付33%的权力金，那等于保时捷就以1000万的价格，买到了这项权利——就是未来可以以300块的价格买10万股，对于保时捷来说就提前锁定了这10万股，还不用公告，而且就算未来股价暴跌，我可以选择不行权，那样的话，我只损失了权利金，那个时候就看股价损失和权利金损失孰高孰低再做决策了

这两个例子只是当时保时捷购买的复杂的金融衍生品其中两种，在我查阅各种外文资料中，很多文献列举了其中各式各样的期权合约、对赌条款，五花八门，绕来绕去，但万变不离其宗

保时捷想方设法偷偷提前锁定股票，但保时捷为什么费这么大劲做这件事儿呢，还是那句话，偷偷的进村，打枪的不要，这些期权根据法兰克福交易所的规定，不用公告，整个欧洲金融市场都不知道保时捷这段时间里的秘密操作，这一手盖牌，未来成了一颗核弹，这里埋个伏笔

再把画面转到皮耶希的大众方面，大众也开始进行反抗

第一，由于德国相关法规要求，按照此时的保时捷持大众股票比例，保时捷公司的工会和监事会必须吸纳大众的代表，所以皮耶希利用这一条法案疯狂往保时捷内部送自己的人，而沃尔夫冈的保时捷那边，为了不让皮耶希在自家后院增加话语权，放缓了收购

第二，皮耶希在大众内部成立了反保时捷委员会，专门否决大众和保时捷品牌之间的合作

第三，皮耶希为了不让德国政府废除《大众法》，想尽各种办法得到总理默克尔的支持，这几招显著打击了沃尔夫冈保时捷那边的收购动作

对于保时捷来说，祸不单行，此时更大的阴云浮现，这时候市场上的各路资本情绪都很奋进，为什么呢，大家看着由于保时捷控股对大众的持续收购，大众的股价一直在上升，所以市场普遍认为，大众的股票价格被严重高估，未来股价一定会回调，而且此时保时捷收购大众股票账面上一直没变，还记得那个数字吗，一直是426%

市场普遍认为保时捷疲软了，不行了，收购计划很可能破产，那到时候大众的股票就会暴跌，于是这些hedge fund开始大量做空大众的股票，并且在资本圈形成了一股，做空大众跟一直做多的保时捷正面硬刚的风潮，就跟大爷大妈在超市抢购打折商品似的， 所以一个奇怪又好笑的局面形成了，当时欧洲的几乎所有hedge fund，都成为了大众股票的空头，集体做空大众

这时候又得做笔记了，做空是金融里的最最最基本的常识，期末必考，但是问的人还很多，我举个例子给你们解释，就是比如现在大众股价100，我先从别人那儿借1万股大众的股票，然后马上以100块的价格卖掉，拿到100万，然后等未来大众股票跌了，比如跌到了50，我再以50块的价格买回1万股，一共只花50万，买完后再把这1万股还了，这一来一回，我就从中套利了50万

实在还不懂的，就记住：做多就是股票涨了赚钱，做空就是股票跌了赚钱，基本成熟的金融市场都有完善的做空机制，但我国现在还不能。原因你们懂的，说回来，当时欧洲的各路资本，为了做空大众的股票，总共借了104%的大众股份，现在也请记住104%这个数字，我说到这个数字的时候是不是有人开始感觉不对劲儿了

是的，这时保时捷这边突然画风一变：我的回合！随手翻开了盖牌，核爆来了，原来保时捷利用各种期权交易，已经偷偷锁定了315%的大众股份，加上账面上本身持有的426%，一共741%，此时保时捷发布公告公布了741%这个数字

但是有人就会问了，这也没超过80%啊，而且之前说了州政府手中还有201% ，理论上依旧控制不了大众啊，等等，你再说一遍你这个问题，发现了吗？现在保时捷一共持有741%，州政府持有201%，那市面上流通的还剩多少？

对，市面上的流通股只有58%了！，还记得刚才说的各路资本一共借了多少大众的股票吗？ ，104%，他们既然借了104%，那到时候就得从市场上买回104%还给别人

但市场上只剩58%的流通股了，那怎么办？抢呗，这些做空大众的对冲基金，在看到了保时捷的公告后，直接原地爆炸，走投无路的他们，为了平掉空头仓位，开始玩命疯抢市场上剩余58%的流通股，而这些不计代价的抢购，让大众的股票直接从200多欧每股，涨到了1005欧每股，如同一颗核弹在欧洲金融市场引爆，整个欧洲市场的对冲基金鬼哭狼嚎

这也吓坏了当时的政府和监管部门，迫于无奈，各方只好向保时捷跪地求饶，保时捷最终释放出约5%的大众股票，帮助各路基金完成平仓，但是这释放出来的一点股票，保时捷狠狠的敲诈了他们一笔，这就是空军最害怕的——轧空

这里也给大家科普一下，不是zha空，也不是ya空，是ga轧空，我高中时候还以为这是哪的方言，但这就是他正确的读法，它是指证券市场上的某一操纵集团，将证券市场流通股票吸纳集中，致使证券交易市场上的做空者，除此集团之外，已经没有其他足够的来源补回股票，轧空集团乘机操纵股票价格的一种方式，由此，保时捷也被调侃为 汽车 圈中厉害的基金公司

当时德国的第五大富豪默克勒，正是这场世纪做空的空军主力，这一颗核弹，直接炸掉了这位巨富的4亿欧元资产，导致默克勒的流动性极具萎缩，只好疯狂贱卖自己的优质资产输血，但就算如此，他也无法拯救自己的商业帝国，而这位巨富最终选择在2009年1月5日卧轨自杀，标志着保时捷对阵这些资本空军大获全胜，保时捷在这次空头大战中狠狠赚了一笔，野心也跟着继续膨胀，继续加大贷款收购大众

这时事情又发生了转机，2008年的金融危机开始显现出他的威力，全世界的高净值人群都受到了波及，所以豪车的销量大幅萎缩，保时捷的盈利直接跳水，再加上保时捷本身有着巨量的贷款，每年都有巨额的利息要还，保时捷自己第一次出现了流动性危机，流动性危机说白了就是没现金了，而且他们持有的大众股票股价，也自从之前那次空军大战后一落千丈

如果再这样下去，保时捷意识到早晚会拖垮自己，不得已只好向大众讲和，停止收购，并计划将保时捷和大众合并为一家公司，这时大众开始了他的彻底反击，启动了反向收购计划，大众的皮耶希这边非常清楚，保时捷内部出现了流动性问题，他现在掌握着话语权和议价权，所以故意一直拖着，让保时捷一直失血，时间拖到了2009年7月，经过无数轮的谈判，斗争，斡旋，濒临死亡的保时捷最终只好同意卖身换钱

保时捷同意大众通过投资共计约846亿欧元，100%收购保时捷 汽车 （不是保时捷控股），这个反向收购用了三年时间才完成，虽然大众完全收购了保时捷 汽车 ，但还记得那个欧洲公司吗，就是保时捷控股，依旧持有着大量的大众股票，因此反向收购的结果是保时捷控股依旧是大众的最大股东，控股507%，而大众是保时捷 汽车 的100%控股母公司

至此，这场家族内的世纪撕逼就到一段落了，其实这个结果看上去没有输家也没有赢家，而且在大众接管保时捷 汽车 之后，保时捷的销量和企业活力，反而马上得到恢复，又回到了以前那个既有逼格又能赚钱的公司，而皮耶希和沃尔夫冈二人也同时进入了大众公司董事会，冤家路窄

本期一共写了9120字文案，删去可能会让大家枯燥的部分，精简到7343字，我在写作的时候，甚至觉得我是个编剧，又像是在写一部教材，但过程中获取正确信息和核对数据困难重重，真是目前我最硬核的一期了

此外，我还是缩减了很多以保证趣味性和幼儿园化，我希望最后这期节目的成品，既可以让你们用20分钟一睹这场世纪资本战争，如小说般跌宕起伏，又可以当成经典案例教学，能让你们一窥资本的世界，资本战争系列第一集，就是爱马仕那期视频反馈相较于明星那期数据不是很好，看来大家还是爱看明星啊，这是资本战争第二期，不知道反馈如何，我也想看看这个系列是不是值得继续做下去

但是你以为故事到这儿就结束了吗，不会的，后续同在大众董事会的皮耶希和沃尔夫冈两人依旧暗中斗法，但基本是沃尔夫冈占上风，其中还有太多八卦和故事，但得控制下篇幅，我相信未来肯定还会有新的争端，因为保时捷和大众的“我中有你，你中有我” 复杂的股权结构，为以后可能到来的新的争端埋下了天然伏笔，更是因为资本的特性——

资本永不眠

下期见